地方財(cái)政對(duì)土地的高度依賴，使得地方政府具有強(qiáng)大的制造房地產(chǎn)泡沫的動(dòng)機(jī)，其中道理人盡皆知。

　　荒唐的是，地方政府在這個(gè)游戲中幾乎沒有任何風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)凈收益者，因?yàn)闊o論是直接從銀行抵押出來的錢，還是開發(fā)商從銀行借貸出來購?fù)恋剌^后奉給地方政府的錢，地方政府都不需要承擔(dān)任何責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)全部集中在銀行，或者干脆說集中在對(duì)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)較后責(zé)任的政府。

　　這個(gè)游戲中還有一個(gè)關(guān)鍵的參與者，那就是銀行――更準(zhǔn)確地說是國有銀行。正是在地方政府主導(dǎo)，國有銀行緊密而默契的配合之下，中國嚴(yán)重高估的土地及住房價(jià)格泡沫越燒越旺、直到今天變得難以收拾。

　　請(qǐng)注意，在2008年，中國房地產(chǎn)僅僅是低迷。而如果是泡沫破裂，那么與房地產(chǎn)泡沫相關(guān)的一切收入下降都可能是非線性的。而隨著土地價(jià)值的大幅重估，地方融資平臺(tái)的債務(wù)負(fù)擔(dān)將變得異常沉重，導(dǎo)致地方政府的破產(chǎn)也絕不是什么不可想象的事情。在這個(gè)時(shí)候，如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)同步下滑甚至劇烈下滑的話，稅收減少，地方政府收入就可能陷入短暫枯竭。

　　中國地方債務(wù)的數(shù)字很難準(zhǔn)確計(jì)算，據(jù)中國銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì):“從地方平臺(tái)公司貸款債務(wù)與地方政府財(cái)力對(duì)比看，債務(wù)率為97.8，部分城市平臺(tái)公司貸款債務(wù)率超過200。”，顯然，房地產(chǎn)如果崩潰，地方政府幾乎立即會(huì)陷入債務(wù)危機(jī)。

　　目前的房地產(chǎn)泡沫既然是地方政府與銀行合力促成的，那么毫不意外的是，房地產(chǎn)泡沫的破裂將地方政府拖下水的同時(shí)，也會(huì)把中國的銀行業(yè)拖下水。

　　一位西方評(píng)論家非常精到的指出:政府是不斷運(yùn)轉(zhuǎn)的泡沫超級(jí)周期的較后一根鏈條。從理論上說，中國政府可以像1990年代救助銀行那樣如法炮制，再一次救銀行于既倒。但所有人都清楚，這會(huì)是以向全體公民征收高額通脹稅為代價(jià)的。

　　拜全球化及市場化改革之福，中國銀行與地方政府過了十幾年想都不敢想的好日子，在不遠(yuǎn)的未來，他們會(huì)不會(huì)再一次雙雙陷入像1990年代一樣的艱難時(shí)世呢？

　　點(diǎn)評(píng)者言:經(jīng)濟(jì)學(xué)家郎咸平有言，其實(shí)中國每個(gè)省都是希臘。不排除，這采用了夸張的修辭手法，但真相一定比我們想象的殘酷得多?？颗菽哑饋淼囊磺?，破滅了是什么后果？什么都不用說了，在泡沫破滅之前，讓自己變得理性一些，知道該怎么玩才較終對(duì)自己，對(duì)中國社會(huì)有利。慢慢擠吧。

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