街談巷議的經(jīng)濟主題，房地產(chǎn)相關的話題較為熱辣，各種觀點劍拔弩張、各種勢力競相角逐，房地產(chǎn)的一舉一動都能牽引股市的每一處某稍神經(jīng)，引起一陣陣痙攣。

　　國五條之后房地產(chǎn)市場將會有何影響，新一屆政府即將怎樣出臺新的調控政策？我認為，房地產(chǎn)調控看來是一種常態(tài)，短期內不會放松。但再嚴厲的政策已經(jīng)黔驢技窮。調控已經(jīng)延續(xù)了三年，但房價是否下跌這是有目共睹的。房地產(chǎn)市場剛性需求是客觀存在的，政府的各種打壓只是增加了房地產(chǎn)成本，并沒有加大供給。

　　城市化進程在中國才剛剛進行了還不到一半，但我們的政策本身還存在很多問題，違背了市場規(guī)律，比如國五條北京細則里面用戶籍制度來限購房產(chǎn)，這是政策的倒退，城市化進程的前提就是要取消戶籍制度，現(xiàn)在反而用戶籍制度來作為調控的手段之一。新國五條也好，國六條也好這些政策是否能真正落地，值得探討。

　　市場經(jīng)濟有它自身的規(guī)律，這幾年政策從來沒有打壓過股市，但中國股市一路上大跌加陰跌，股民損失很慘重。上周末中國的一位的股評家從北京飛上海來與我談對沖基金事宜，一個多年一路唱多的股評家現(xiàn)在也要做空股市。這就是市場化的做法。中國經(jīng)濟不好，我們?yōu)楹我欢ㄒ龆?？做空同樣可以賺錢。

　　中國經(jīng)濟的改革當前處于攻堅期與困難期，完成轉型大致需要三年的時間，三年之內中國股市不會發(fā)生大級別的上升行情，預計會處于一個反復震蕩筑底的轉型期。這部分時間內一批真正有價值的股票會出現(xiàn)，也有一批處于虛高位置的股票會打回原形。做空基金的市場投資理念是價值做空，做空一切沒有價值、弄虛作假的上市公司，讓其回到原點。在未來三年處于開放式變革期的資本市場而言，是利用一切做空工具如股指期貨、融資融券、T+0、轉融券進行價值做空的大好時機。

　　房地產(chǎn)沒有做空機制，但是，房地產(chǎn)市場卻是與中國經(jīng)濟走勢密切相關?？梢哉f，房地產(chǎn)市場是中國經(jīng)濟的浮漂，當經(jīng)濟好的時候，也是房地產(chǎn)市場成交量旺盛的時候，當經(jīng)濟不好的時候，房地產(chǎn)往往又成為中國經(jīng)濟的引擎。

　　就目前來說，我們正在推進的城鎮(zhèn)化較終還是要通過房地產(chǎn)企業(yè)來完成的，且不說土地財政給地方帶來充足的資金來發(fā)展經(jīng)濟，僅僅從較直接的角度來看，如果出現(xiàn)大量的鬼城，對地方經(jīng)濟的打擊是不言而喻的。

　　雖然說人們對于土地財政的意見比較大，但是，從現(xiàn)實層面來看，土地財政依然對地方政府起著定心丸的功能。國土部的公告顯示，2012年全國出讓國有建設用地面積32.28萬公頃，出讓合同價款2.69萬億元，同比分別減少3.3%和14.7%。其中，招標、拍賣、掛牌出讓土地面積29.30萬公頃，占出讓總面積的90.8%；出讓合同價款2.55萬億元，占出讓合同總價款的94.8%。地方不僅僅通過市場獲得巨額資金，還通過土地抵押獲得大量的資金，全國城市土地抵押監(jiān)測表明，截至2012年底，全國84個城市處于抵押狀態(tài)的土地面積為34.87萬公頃，抵押貸款總額5.95萬億元，同比分別增長15.7%和23.2%。全年土地抵押面積凈增4.72萬公頃，抵押貸款凈增1.12萬億元。這樣的數(shù)據(jù)可能還是低估的，這也是不少人對地方債憂心忡忡的原因。

　　這些風險固然重要，但是，的風險還是土地價格下跌帶來的債務風險。因為一旦土地價格下跌，會影響抵押品的價值評估，這會沖擊整個金融體系。

　　綜上所述，筆者認為，中國房地產(chǎn)調控仍會出現(xiàn)常態(tài)化的態(tài)勢，但是，調控對于房地產(chǎn)市場的負面效用也在不斷積累。由于中國缺乏投資渠道，很多資金沒辦法才走進房地產(chǎn)市場，正是這種每個人的在房地產(chǎn)投資成功的經(jīng)驗和在其他地方投資失敗的教訓，才導致資金一輪一輪地進入房地產(chǎn)市場，給整個市場帶來系統(tǒng)性風險。然而，相對其他投資選擇來說，房地產(chǎn)仍然是大眾投資的情人。無論是論壇的聽眾也好，還是出租車上司機們閑聊、日常百姓的交談也好，房價和房地產(chǎn)經(jīng)常成為較日常的攀談話題。對待這位大眾情人，每個人的看法都不一樣，但是，有一點是一致的，房地產(chǎn)任何異動都在牽動著百姓的神經(jīng)。

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