近4年來 “普降+定向”的降準，無疑是逆周期調(diào)節(jié)力度加大的 注腳。有必要強調(diào)的是，降準帶來的資金面寬松和銀行資金成本下降，不能與刺激房地產(chǎn)掛鉤，更不會演變?yōu)闃鞘小笆⒀纭?。在“房住不炒”的基調(diào)下，樓市調(diào)控將繼續(xù)從嚴，參照貸款市場報價利率（LPR）的房貸利率將維持穩(wěn)定甚至略有上升。

　　今年以來，監(jiān)管部門多次重申“房住不炒”調(diào)控基調(diào)，在經(jīng)濟下行壓力加大的背景下，仍明確提出“不將房地產(chǎn)作為短期刺激經(jīng)濟的手段”。此次降準旨在有效增加金融機構(gòu)支持實體經(jīng)濟的資金來源，降低銀行的資金成本，從而通過利率傳導(dǎo)降低實際貸款利率，加大對小微企業(yè)、民營企業(yè)的支持力度。因此，刺激房地產(chǎn)本來就不是包括降準在內(nèi)的貨幣調(diào)控的本意。

　　但市場對于樓市可能直接或間接受益的疑慮尚存。對此，監(jiān)管部門已未雨綢繆，并將繼續(xù)采取綜合措施，嚴控資金違規(guī)進入樓市。一方面，在此次降準之前，房地產(chǎn)融資已大幅收緊，監(jiān)管部門多管齊下，嚴查銀行資金通過影子銀行渠道，或違規(guī)挪用并購貸款、經(jīng)營性物業(yè)貸款等資金流入房地產(chǎn)市場，嚴查信托資金直接或變相為房地產(chǎn)企業(yè)融資。銀行等金融機構(gòu)也已收緊房地產(chǎn)類融資。另一方面，在此次降準之后，監(jiān)管部門將繼續(xù)強化監(jiān)管，加強銀行信貸資金投向管理，全年保持對金融亂象治理的高壓態(tài)勢?？梢哉f，資金違規(guī)進入樓市的渠道已基本被封堵。

　　同時，值得關(guān)注的是，房貸利率在LPR改革后將保持穩(wěn)定或者有所上升。央行明確，首套房商貸利率不得低于相應(yīng)期限LPR，二套不得低于相應(yīng)期限LPR加60個基點。從近期招行深圳地區(qū)房貸利率掛鉤LPR來看，首套房、二套房均較原利率有所上浮，盡管幅度不大，但顯示樓市調(diào)控仍然從緊?？梢灶A(yù)期，在北京等其他一線城市及熱點城市，房貸利率不會輕易下調(diào)，會保持與原水平基本相當或者略有上浮。

　　在防范資金違規(guī)進入樓市的前提下，降準釋放的資金方能更為有效地流入其他實體部門。監(jiān)管部門需要考量的是如何暢通從寬貨幣向?qū)捫庞脗鲗?dǎo)的渠道。在銀行流動性更為充足、資金成本下降的情況下，如何進一步激勵銀行信貸有效投放，應(yīng)成為政策完善的重點。

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