外界對人民幣存在一些過于極端的看法。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，人民幣將很快取代美元的霸主地位，從而成為全球主要的儲備貨幣。另一種觀點(diǎn)則稱，如果中國資本帳戶的開放速度超過國內(nèi)改革的進(jìn)程，將會給中國帶來巨大風(fēng)險?！　‰S著貿(mào)易及金融一體化的加深，規(guī)避資本管制的渠道也越來越多；因此，不論政府的政策導(dǎo)向如何，中國資本帳戶的開放程度已越來越高。所謂識時務(wù)者為俊杰：中國政府雖未完全取消對資本流動的管控，但也在逐步放松資本管制。目標(biāo)就是實現(xiàn)人民幣完全可兌換及資本自由流動，當(dāng)然，政府也會輔以一定的軟性行政控制和監(jiān)管?！　≈袊瑫r也在籌劃擴(kuò)大人民幣在全球貿(mào)易和金融交易中的使用范圍，增強(qiáng)人民幣的影響力。香港是理想的試驗場，可在人民幣貿(mào)易結(jié)算交易及人民幣存款和債券方面大展身手?！　∫恍┩鈬胄幸雅c中國央行簽署貨幣互換協(xié)議，并已開始將人民幣列入本國的外匯儲備組合。因此，在無須完全開放資本帳戶或是允許人民幣自由兌換的情況下，憑藉其巨大的經(jīng)濟(jì)體量，中國就已成功地擴(kuò)大了人民幣在國際上的使用范圍?！　∫脍A得儲備貨幣的地位，開放的資本帳戶和靈活的匯率是必不可少的條件。但這些條件還不夠充分?！　∧鞘裁床攀菦Q定一國貨幣是否是儲備貨幣的標(biāo)準(zhǔn)呢？經(jīng)濟(jì)規(guī)模（一國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)和貿(mào)易占全球的比重）非常重要。但這也不是較為重要的標(biāo)準(zhǔn)，因為瑞士根本就不是什么經(jīng)濟(jì)大國，但瑞士法郎卻是一種儲備貨幣?！　∮捎诿涝莾湄泿?，而美國又存在經(jīng)常項目赤字，因此一些通俗的觀點(diǎn)誤以為經(jīng)常項目赤字是一種貨幣成為儲備貨幣必不可少的條件。但事實并不是這樣。歐元和日圓都是儲備貨幣，但歐元區(qū)和日本都有經(jīng)常項目盈余，或至少長期保持經(jīng)常項目平衡?！　∧茏尡編疟Ｖ档那‘?dāng)?shù)呢泿藕拓斦咭埠苤匾?，但主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的政策實在讓人不敢恭維。然而到目前為止，政策因素基本沒有影響到這些經(jīng)濟(jì)體貨幣的儲備貨幣地位?！　〗∪慕鹑谑袌鍪侨嗣駧艜x升為儲備貨幣的關(guān)鍵。從歷史上看，雖然每個儲備貨幣誕生的環(huán)境和動機(jī)各不相同，但有一點(diǎn)是一致的，那就是海外投資者總是可以賣到以這種貨幣計價的高質(zhì)量資產(chǎn)（通常是國債和公司債）?！　∫悦绹闆r為例。由于缺乏其他避險資產(chǎn)，規(guī)模龐大且不斷擴(kuò)張的美國國債反而鞏固了美元作為主要儲備貨幣的地位。一旦美國的債務(wù)水平變得不可持續(xù)，投資美國國債的安全性也將無從談起。所以，投資者在全球金融市場陷入動蕩之際購入美元，或許根本不是為了避險，而是出于對流動性的考慮。到目前為止，美國的金融市場無論是廣度、可供海外投資者購購的金融工具的種類、還是每種金融工具的數(shù)量和交易規(guī)模，在全世界都難有匹敵，這正是美國手中的那張勝者?！　‘?dāng)然，靠擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模來挑戰(zhàn)美元的權(quán)威對中國而言是不可取的。改革，包括推動金融市場發(fā)展和增強(qiáng)匯率靈活性，才是更加明智的選擇，這也是中國實現(xiàn)自身經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的關(guān)鍵。發(fā)展金融市場需要時間。根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展勢頭推斷，未來十年，人民幣將逐步成為可挑戰(zhàn)美元地位的儲備貨幣，但不會完全取代美元?！　∵€有一種非常有趣的可能性：即著眼于改革的中國決策者正在利用人民幣國際化的目標(biāo)來倒逼國內(nèi)轉(zhuǎn)型，希望實現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)更均衡和更可持續(xù)發(fā)展。將國人聚攏在人民幣國際化的大旗之下，有利于凝聚改革共識，使得更健全的銀行系統(tǒng)、更廣泛的金融市場、更靈活的匯率機(jī)制以及其他改革成為現(xiàn)實。中國經(jīng)濟(jì)向何處去，人民幣將在全球經(jīng)濟(jì)中扮演何等角色，都將取決于這些政策選擇?！　。‥swar Prasad是康乃爾大學(xué)教授兼布魯金斯學(xué)會高端研究員。該文章基于Prasad和Lei Ye共同撰寫的新報告“人民幣在全球貨幣體系中的角色”）

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