美聯(lián)儲(chǔ)1月10日公布的初步數(shù)據(jù)顯示，得益于該機(jī)構(gòu)2008及2009年期間為抗擊經(jīng)濟(jì)衰退所大舉購購證券取得的高收益，其2011年凈利潤高達(dá)789億美元，僅次于2010年的817億美元；美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)表示，其2011年交納至美國財(cái)政部的資金規(guī)模高達(dá)769億美元，僅略低于2010年的793億美元，為歷史次高。 　　不過就目前情況而言，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在2012年進(jìn)一步取得更多凈利潤尚未有定數(shù)。部分分析人士預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)今年可能推出新的量化寬松措施，即在不改變資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模的前提下，增大抵押貸款支持證券（MBS）的購購力度。 　　資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)膨脹 　　根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2011年，該機(jī)構(gòu)從包括國債和抵押貸款支持證券等大規(guī)模證券資產(chǎn)組合中獲得的利息收入達(dá)到836億美元。美聯(lián)儲(chǔ)的大規(guī)模資產(chǎn)購購計(jì)劃是其推出的量化寬松措施的一部分。 　　數(shù)據(jù)顯示，在2008年12月將聯(lián)邦基金目標(biāo)利率下調(diào)到零至0.25%的超低水平后，美聯(lián)儲(chǔ)先后通過兩輪量化寬松措施，購購了總額高達(dá)2.3萬億美元的美國國債、抵押貸款支持證券（MBS）及“兩房”債券，以壓低長期利率。連下量化寬松猛藥的結(jié)果就是，截至今年1月4日，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模高達(dá) 2.92萬億美元，較2008年底時(shí)的水平翻了一番，較2006年的水平更是提高了約250%。 　　彭博社指出，除了不斷擴(kuò)大的證券投資組合取得了豐厚利潤外，目前的超低利率水平同樣有助于美聯(lián)儲(chǔ)獲取收益——2011年，由于僅需支付0.25%的利息率，美聯(lián)儲(chǔ)針對(duì)其持有的存款準(zhǔn)備金僅僅支付了38億美元的利息而已。 　　此外，美聯(lián)儲(chǔ)還通過出售所持美國國債獲得營收23億美元，通過持有外幣獲得1.52億美元，另外還有4.79億美元來自服務(wù)收入。 　　今年料將推出QE2.5 　　財(cái)經(jīng)大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授卜若柏指出，理論上講，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模越大，其獲得的利潤就越高，這也是美聯(lián)儲(chǔ)2010年和2011年凈利潤及向財(cái)政部交納資金規(guī)模連續(xù)保持高位的較好解釋。因此，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表是否會(huì)在2012年繼續(xù)擴(kuò)大，便成為預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)本年度凈利潤的重要依據(jù)。 　　不過，目前美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部就是否應(yīng)進(jìn)一步擴(kuò)大貨幣刺激措施尚未達(dá)成一致。美國亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)總裁洛克哈特1月9日指出，即使面臨經(jīng)濟(jì)增長的加速態(tài)勢和穩(wěn)定的通脹預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)仍可能進(jìn)一步放寬貨幣政策。波士頓聯(lián)儲(chǔ)總裁羅森格倫及紐約聯(lián)儲(chǔ)總裁杜德利也曾于上周末表達(dá)過類似觀點(diǎn)。但圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)總裁布拉德及拉斯金、杜克兩位美聯(lián)儲(chǔ)理事則表示，“美聯(lián)儲(chǔ)無需進(jìn)一步采取定量寬松政策”或“此前貨幣刺激措施適當(dāng)”。 　　另有人士預(yù)計(jì)，即使美聯(lián)儲(chǔ)加大貨幣刺激力度，其也未必進(jìn)一步擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表。德國商業(yè)銀行全球利率戰(zhàn)略主管克里斯托弗·里格爾預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)增加抵押貸款支持債券在資產(chǎn)負(fù)債表中的占比， “這也可叫做QE2.5”，“如果美聯(lián)儲(chǔ)覺得有必要的話，應(yīng)該在今年就會(huì)出現(xiàn)這樣的行動(dòng)”。

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