直接融資成房地產(chǎn)的主要支撐

　　持續(xù)的房地產(chǎn)調(diào)控，正讓房企嚴(yán)重依賴銀行融資的格局發(fā)生改變。近期住建部政策研究與高和資本聯(lián)合展開的民間資本調(diào)研發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)正悄然發(fā)生變化，直接融資已成為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)重要的資金來源，占比由2004年的30%上升至2012年的40.5%，資金總額在8年間增長高達(dá)6.5倍。

　　目前，房地產(chǎn)直接融資的具體方式主要有房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)基金和券商資管。2012年房地產(chǎn)直接融資的占比快速上升，房地產(chǎn)信托余額為6800億元，發(fā)展迅速。相比之下，房地產(chǎn)基金尚處于起步期，發(fā)展時(shí)間僅有三到五年。但據(jù)業(yè)內(nèi)估計(jì)，2012年的房地產(chǎn)基金規(guī)模已經(jīng)超過1000億元。

　　今年以來，房地產(chǎn)直接融資占比增加的趨勢還在擴(kuò)大。到今年4月，房地產(chǎn)信托占信托發(fā)行量的比重達(dá)到33%，已超過金融和基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。在多個(gè)投資領(lǐng)域受到限制的背景下，房地產(chǎn)信托有望再次成為信托業(yè)務(wù)。

　　“從企業(yè)的投資額和融資額來看，這些數(shù)字目前是近十年來的較高水平。”住建部政策研究主任秦虹表示，這表明目前房地產(chǎn)企業(yè)并不缺錢，所以有能力拿地，甚至拿“高價(jià)地”。

　　不過，秦虹仍然強(qiáng)調(diào)，今年社會流動性相當(dāng)充裕，但未來除了貸款外，房企一定要多關(guān)注直接融資。“直接融資是下一步金融改革的大方向之一，需要開發(fā)企業(yè)的高度支持。”秦虹表示，房地產(chǎn)是資金密集行業(yè)，但不斷加碼的地產(chǎn)調(diào)控讓寬松、低成本、易于獲得的銀行貸款環(huán)境難以再現(xiàn)。因此，未來維持房地產(chǎn)企業(yè) 發(fā)展的重要支撐點(diǎn)將是直接融資。
 

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