英國《金融時報》網(wǎng)站4月23日刊登題為《中國房地產(chǎn)部門不會內(nèi)爆》一文。作者為荷蘭國民保險集團投資公司亞洲債務(wù)部負責(zé)人瘐宏璟。文章稱，有 關(guān)對中國房地產(chǎn)泡沫擔(dān)憂的傳聞頭先是在2009年底出現(xiàn)的。自那以來，中國房地產(chǎn)市場的增長隨著政府采取的刺激或冷卻措施而相應(yīng)加快或放慢，但這個市場從 未崩盤。

　　盡管如此，一些市場觀察人士仍然堅稱中國房地產(chǎn)泡沫終有一日會破裂。較近的房地產(chǎn)市場疲軟以及佳兆業(yè)集團(一家總部位于深圳的中等規(guī)模開發(fā)商)瀕臨破產(chǎn)一事為他們提供了進一步的論據(jù)。

　　但是，人們不能低估中國政府對房地產(chǎn)市場的承諾，這一市場是宏觀經(jīng)濟的關(guān)鍵。如果中國想要在2015年實現(xiàn)7%的經(jīng)濟增長率，那房地產(chǎn)市場就必須保持健康。

　　人們也不能忘了北京擁有一大堆工具。中國政府曾在經(jīng)濟危機期間成功制造了房地產(chǎn)市場的繁榮，從而彌補了海外需求的疲弱，等到該為過熱的樓市降溫時，它又實施了緊縮措施。

　　中國的決策成功在去年第四季度體現(xiàn)得很明顯。繼央行在去年9月放寬抵押貸款要求并于去年11月降息后，新房和二手房成交量都呈現(xiàn)大幅增長。在那以后，央行再度降息，并通過降準釋放出更多資金以供貸款。

　　房貸要求同樣被放寬，已有住房者現(xiàn)在購購套房的頭付比例降低了，二手房交易稅也從滿五年免征改為滿兩年免征。預(yù)計今年還會出臺更多的經(jīng)濟刺激措施，包括放松房地產(chǎn)市場的管制以及實行更大規(guī)模的貨幣寬松政策。

　　文章稱，從更長期的角度看，中國房地產(chǎn)市場的結(jié)構(gòu)性需求仍然未受影響。過去30年間，農(nóng)村人口進城幫助中國城市人口數(shù)量增加了5億。超半數(shù)中國 人現(xiàn)在都住在城里，政府正計劃讓這個比例在2020年增加到60%。作為一種資產(chǎn)類別，房地產(chǎn)同樣具有天然的吸引力，因為其他投資形式有限。

　　這并不是說房地產(chǎn)部門健康狀況良好。從較短期看，中國的房地產(chǎn)債券很可能會繼續(xù)波動，因為海外債權(quán)人在佳兆業(yè)風(fēng)波后要求獲得更多的風(fēng)險溢價。不過，這些債券的估值現(xiàn)在看來很有吸引力。

　　在經(jīng)濟基本面上，房地產(chǎn)市場的增長或許會隨著時間的推移而放慢，并遵循一條更可持續(xù)的增長軌跡。但是，重要的是要透過負面的迷霧來認識到?jīng)Q策者 不會允許房地產(chǎn)市場崩盤，因為那將給整體經(jīng)濟帶來可怕后果。事實證明中國決策者同樣擅長把握經(jīng)濟大方向。鼓吹泡沫破裂是費力不討好的。

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