在連續(xù)下跌三周后，秦皇島港動力煤價格上周止跌。不過，由于目前煤炭供求狀況已轉向?qū)捤?，短期煤價將維持弱勢，不大可能出現(xiàn)明顯上漲。秦皇島港煤價素有市場風向標的作用，目前價格旺季不旺，不僅反映了當前煤炭市場狀況，也預示未來一段時間供求仍將較為寬松。

煤炭需求出現(xiàn)放緩跡象

在需求方面，以消費量占煤炭總消費量半壁江山的電力為例，今年1-6月累計發(fā)電量19706億千瓦時，同比增長19.3%，增加3431億千瓦時。按煤耗334克/千瓦時計算，累計耗煤6.5818億噸，同比增加1.146億噸。而1-7月份累計發(fā)電量同比增長17.95%，增幅降低1.35個百點。

同時，其它煤炭消費大戶如鋼鐵、建材等增長也呈放緩趨勢。據(jù)測算，今年上半年電力、鋼鐵、建材、化工四大耗煤行業(yè)煤炭消費量為14.3億噸，同比增加2.02億噸，幅度為16.45%，明顯低于同期煤炭產(chǎn)量20.1%的增幅。因此，供需比顯示煤炭供求從過去的緊平衡轉向較為寬松的平衡。

由于今后幾個月宏觀經(jīng)濟增速放緩仍將持續(xù)，同時淘汰落后產(chǎn)能及降耗節(jié)能力度加大，煤炭需求增速預計將繼續(xù)放緩。盡管同比仍是大幅增長，但環(huán)比下降明顯。研究數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國日均煤炭消費量比去年四季度環(huán)比下降0.2%，而二季度環(huán)比一季度下降2.8%。

煤炭有效供給明顯增加

與需求的變化不同的是，煤炭有效供給卻不斷增加。今年以來的數(shù)據(jù)表明，我國原煤產(chǎn)量不斷增加，截至6月份累計產(chǎn)量達15.71億噸，同比增長20.1%，增加2.63億噸。盡管單個月份產(chǎn)量有波動變化，但趨勢是上升的。例如，3月份為2.798億噸，4月為2.693億噸，5月為2.839億噸。

煤炭固定資產(chǎn)投資大幅增長，今年1-7月份煤炭開采業(yè)固定資產(chǎn)完成額為1758億元，而去年同期為1458億元，同比增長20.5%。一些產(chǎn)煤大省通過資源整合形成了一大批現(xiàn)代化新礦，這都將增加新的產(chǎn)能。另外，隨著運輸線的增加和完善，煤炭運輸瓶頸得到逐步克服，煤炭的有效供給也將明顯增加。

煤炭庫存或掣肘價格

今年初前后，煤炭市場處于緊平衡狀態(tài)，當時不斷上漲的煤價反映了這種關系。隨著春季用煤淡季的來臨、刺激經(jīng)濟政策的收縮和4月中旬對房地產(chǎn)調(diào)控力度的加大，煤炭需求出現(xiàn)放緩，供求也從緊轉向?qū)捤?。根?jù)東北亞煤炭交易網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至6月末，全國煤炭庫存達2.04億噸，比上個月增加1.71%，比去年同期的1.8173億噸增加12.25%。

煤炭價格及時地反映出了這種寬松狀況，秦皇島港動力煤價格在今年一月份達到了高點，之后隨著用煤淡季到來而下跌。此后雖有所反彈，但高度有限，且在夏季用煤旺季價格仍表現(xiàn)相對疲弱。

綜合判斷，下半年煤炭供求形勢將繼續(xù)保持較為寬松狀態(tài)。在此背景下，即使煤炭價格在冬天用煤旺季出現(xiàn)一定上漲，上漲幅度依然會非常有限。從煤炭開采類上市公司情況看，目前已發(fā)布半年報的15家公司上半年歸屬于公司股東的凈利潤同比大增44%。但預計下半年業(yè)績增長同比增速將下滑，除去年較高的基數(shù)外，下半年煤炭需求放緩和煤價平穩(wěn)，也將掣肘煤企業(yè)績的提升。（來源：中國證券報）

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