在連續(xù)下跌三周后，秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格上周止跌。不過(guò)，由于目前煤炭供求狀況已轉(zhuǎn)向?qū)捤?，短期煤價(jià)將維持弱勢(shì)，不大可能出現(xiàn)明顯上漲。秦皇島港煤價(jià)素有市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的作用，目前價(jià)格旺季不旺，不僅反映了當(dāng)前煤炭市場(chǎng)狀況，也預(yù)示未來(lái)一段時(shí)間供求仍將較為寬松。

煤炭需求出現(xiàn)放緩跡象

在需求方面，以消費(fèi)量占煤炭總消費(fèi)量半壁江山的電力為例，今年1-6月累計(jì)發(fā)電量19706億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)19.3%，增加3431億千瓦時(shí)。按煤耗334克/千瓦時(shí)計(jì)算，累計(jì)耗煤6.5818億噸，同比增加1.146億噸。而1-7月份累計(jì)發(fā)電量同比增長(zhǎng)17.95%，增幅降低1.35個(gè)百點(diǎn)。

同時(shí)，其它煤炭消費(fèi)大戶(hù)如鋼鐵、建材等增長(zhǎng)也呈放緩趨勢(shì)。據(jù)測(cè)算，今年上半年電力、鋼鐵、建材、化工四大耗煤行業(yè)煤炭消費(fèi)量為14.3億噸，同比增加2.02億噸，幅度為16.45%，明顯低于同期煤炭產(chǎn)量20.1%的增幅。因此，供需比顯示煤炭供求從過(guò)去的緊平衡轉(zhuǎn)向較為寬松的平衡。

由于今后幾個(gè)月宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩仍將持續(xù)，同時(shí)淘汰落后產(chǎn)能及降耗節(jié)能力度加大，煤炭需求增速預(yù)計(jì)將繼續(xù)放緩。盡管同比仍是大幅增長(zhǎng)，但環(huán)比下降明顯。研究數(shù)據(jù)顯示，今年一季度全國(guó)日均煤炭消費(fèi)量比去年四季度環(huán)比下降0.2%，而二季度環(huán)比一季度下降2.8%。

煤炭有效供給明顯增加

與需求的變化不同的是，煤炭有效供給卻不斷增加。今年以來(lái)的數(shù)據(jù)表明，我國(guó)原煤產(chǎn)量不斷增加，截至6月份累計(jì)產(chǎn)量達(dá)15.71億噸，同比增長(zhǎng)20.1%，增加2.63億噸。盡管單個(gè)月份產(chǎn)量有波動(dòng)變化，但趨勢(shì)是上升的。例如，3月份為2.798億噸，4月為2.693億噸，5月為2.839億噸。

煤炭固定資產(chǎn)投資大幅增長(zhǎng)，今年1-7月份煤炭開(kāi)采業(yè)固定資產(chǎn)完成額為1758億元，而去年同期為1458億元，同比增長(zhǎng)20.5%。一些產(chǎn)煤大省通過(guò)資源整合形成了一大批現(xiàn)代化新礦，這都將增加新的產(chǎn)能。另外，隨著運(yùn)輸線(xiàn)的增加和完善，煤炭運(yùn)輸瓶頸得到逐步克服，煤炭的有效供給也將明顯增加。

煤炭庫(kù)存或掣肘價(jià)格

今年初前后，煤炭市場(chǎng)處于緊平衡狀態(tài)，當(dāng)時(shí)不斷上漲的煤價(jià)反映了這種關(guān)系。隨著春季用煤淡季的來(lái)臨、刺激經(jīng)濟(jì)政策的收縮和4月中旬對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控力度的加大，煤炭需求出現(xiàn)放緩，供求也從緊轉(zhuǎn)向?qū)捤?。根?jù)東北亞煤炭交易網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至6月末，全國(guó)煤炭庫(kù)存達(dá)2.04億噸，比上個(gè)月增加1.71%，比去年同期的1.8173億噸增加12.25%。

煤炭?jī)r(jià)格及時(shí)地反映出了這種寬松狀況，秦皇島港動(dòng)力煤價(jià)格在今年一月份達(dá)到了高點(diǎn)，之后隨著用煤淡季到來(lái)而下跌。此后雖有所反彈，但高度有限，且在夏季用煤旺季價(jià)格仍表現(xiàn)相對(duì)疲弱。

綜合判斷，下半年煤炭供求形勢(shì)將繼續(xù)保持較為寬松狀態(tài)。在此背景下，即使煤炭?jī)r(jià)格在冬天用煤旺季出現(xiàn)一定上漲，上漲幅度依然會(huì)非常有限。從煤炭開(kāi)采類(lèi)上市公司情況看，目前已發(fā)布半年報(bào)的15家公司上半年歸屬于公司股東的凈利潤(rùn)同比大增44%。但預(yù)計(jì)下半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)同比增速將下滑，除去年較高的基數(shù)外，下半年煤炭需求放緩和煤價(jià)平穩(wěn)，也將掣肘煤企業(yè)績(jī)的提升。（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）

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