“現(xiàn)在每次從香港匯入內(nèi)地或從內(nèi)地匯到香港的金額不得超過(guò)5000美元。在通知下來(lái)之前是沒(méi)有這項(xiàng)要求的?！敝袊?guó)工商銀行深圳分行某工作人員在接受記者詢(xún)問(wèn)時(shí)透露。他所指的“通知”是指，近日深圳的多家銀行收到國(guó)家外管局和銀監(jiān)會(huì)關(guān)于要求上報(bào)境外尤其是香港居民人民幣和外匯存款數(shù)據(jù)，加強(qiáng)外匯存款的核查工作。

“很大程度上‘熱錢(qián)’是通過(guò)香港渠道進(jìn)來(lái)的?！蹦Ω康だ笾腥A區(qū)頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王慶認(rèn)為，較近一段時(shí)期“熱錢(qián)”流入速度加快，自然有人民幣升值影響在內(nèi)，但與境外市場(chǎng)的劇烈震蕩也有重要聯(lián)系。

此前，據(jù)某財(cái)經(jīng)媒體報(bào)道，目前國(guó)家外匯管理局正對(duì)中外資銀行的中長(zhǎng)期、短期外債進(jìn)行新一年度的削減，并對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易的外匯管制條款進(jìn)行更嚴(yán)格的細(xì)化。

銀行業(yè)人士認(rèn)為，這是為了收縮信貸規(guī)模適應(yīng)宏觀調(diào)控的需要，也是為防止在人民幣升值、股市不景氣等背景下，熱錢(qián)大幅跨境流動(dòng)。

熱錢(qián)兇猛

近來(lái)，海外熱錢(qián)再次活躍。截至4月末，中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額達(dá)17567億美元，其中4月當(dāng)月新增745億美元，增幅刷新了今年1月新增616億美元的單月紀(jì)錄高位。

事實(shí)上，早在監(jiān)管層正式“下手”之前，德意志銀行大中華區(qū)頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿的一篇報(bào)告，早已將外資的流入“黑洞”暴露無(wú)疑。

通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外200家企業(yè)和境內(nèi)外近60位高收入個(gè)人的調(diào)查，馬駿認(rèn)為在企業(yè)方面，熱錢(qián)流入的較主要途徑是企業(yè)的高報(bào)出口、低報(bào)進(jìn)口和虛假直接投資；在個(gè)人方面，內(nèi)地銀行每人5萬(wàn)美元的換匯額度、香港銀行允許每天兌換2萬(wàn)港元至人民幣和每天向內(nèi)地銀行匯款8萬(wàn)人民幣的安排，是熱錢(qián)流入較主要的兩個(gè)合法漏洞。

他認(rèn)為，人民幣一次性大幅升值將帶來(lái)重大風(fēng)險(xiǎn)。假如人民幣從目前的匯率水平一次性升值15%，就進(jìn)入了大多數(shù)投機(jī)者預(yù)期人民幣升值已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)膮^(qū)間。這時(shí)如果30%～40%的投機(jī)資金突然撤離，就可能導(dǎo)致人民幣大幅波動(dòng)和貶值的壓力。

“海外熱錢(qián)通過(guò)轉(zhuǎn)道香港市場(chǎng)流入內(nèi)地的方式很隱秘也很猖獗。熱錢(qián)流入的主要目的是短期套匯?！敝袊?guó)社科院金融研究所中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主任劉煜輝表示，僅通過(guò)套匯一項(xiàng)，熱錢(qián)就可以獲得3%～5%的收益。

而另?yè)?jù)官方研究機(jī)構(gòu)人士透露，4月末，國(guó)務(wù)院召集中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委及國(guó)家外匯管理局等相關(guān)部門(mén)，就“熱錢(qián)”問(wèn)題及相關(guān)監(jiān)管進(jìn)行討論研究，聽(tīng)取各部門(mén)意見(jiàn)，但未對(duì)“熱錢(qián)”問(wèn)題給出明確政策意見(jiàn)。

地產(chǎn)收益變現(xiàn)

除了坐享人民幣升值收益外，股市和房地產(chǎn)市場(chǎng)是海外熱錢(qián)攫取回報(bào)的主要渠道。

2007年人民幣兌美元升值約6.6％，而A股市場(chǎng)的上證指數(shù)也從不到3000點(diǎn)升至6000余點(diǎn)，翻了一番。今年一季度，即使股市暴跌35％左右，不可解釋的資金流入也再次創(chuàng)下紀(jì)錄，達(dá)到851億美元。

北京師范大學(xué)金融研究主任鐘偉估算，2006年年底和2007年年底，中國(guó)境內(nèi)的熱錢(qián)大約分別為4000億美元和5000億美元，到今年年底和明年年底，有可能突破6500億美元和8000億美元。

中金公司頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘認(rèn)為，“熱錢(qián)”可能更多地流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域。“房地產(chǎn)企業(yè)的資金鏈開(kāi)始吃緊，但投資增速仍然很快，這是一個(gè)值得研究的現(xiàn)象。另外，自去年年末開(kāi)始，信貸收緊，加之國(guó)內(nèi)利率水平不斷提高，企業(yè)從銀行貸款難度加大。對(duì)于這些企業(yè)來(lái)說(shuō)，可能會(huì)考慮從其他途徑來(lái)借錢(qián)，而與此同時(shí)，國(guó)際上利率水平持續(xù)下降，流動(dòng)性增多，因此也存在借款的意愿。”

自2006年7月，原建設(shè)部、商務(wù)部等六部委聯(lián)合下發(fā)“171號(hào)文件”后，外資在地產(chǎn)領(lǐng)域一度不再活躍，甚至海外上市的地產(chǎn)公司都存在融資無(wú)法進(jìn)入國(guó)內(nèi)的問(wèn)題。但較近時(shí)期，外資重又抬頭。

4月初，凱雷對(duì)外宣布，以6.8億美元收購(gòu)麥迪遜大街650號(hào)的一座高端物業(yè)，交易規(guī)模創(chuàng)下2008年以來(lái)地產(chǎn)交易的紀(jì)錄高點(diǎn)；與此同時(shí)，凱雷在上海以19.907億元的價(jià)格收購(gòu)了濟(jì)南路8號(hào)西苑。同樣在上海，3月，韓國(guó)未來(lái)資產(chǎn)集團(tuán)9億元收購(gòu)了翠湖天地御苑18號(hào)。種種跡象表明，“外資對(duì)于境內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱情并未減退，反而更趨向長(zhǎng)期收益、穩(wěn)定布局”。

“政府對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)控，講的是怎么樣不讓我們進(jìn)，而我們?cè)谙胍允裁礃拥霓k法進(jìn)入?！被ㄆ旆康禺a(chǎn)投資亞洲有限公司副總裁兼頭席投資執(zhí)行官姚蔚說(shuō)。

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