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并購(gòu)好戲在后頭

  編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng)   發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00  有效期:發(fā)布當(dāng)天    閱讀 669 次

閱讀聲明:文章內(nèi)關(guān)于戶型面積的表述,除了特別標(biāo)明為套內(nèi)面積的內(nèi)容外,所涉及戶型面積均為建筑面積。
沒有通過招拍掛大舉拿地的中國(guó)奧園(03883.HK),成為今年較吸引眼球的地產(chǎn)公司之一。今年奧園已經(jīng)簽下了三宗并購(gòu)協(xié)議,盡管收購(gòu)天譽(yù)置業(yè)賬上一宗廣州天河的市地塊未能如愿,但公司還是通過收購(gòu)世紀(jì)協(xié)潤(rùn)部分股權(quán)進(jìn)軍北京市場(chǎng),并在其后成功配股融資。

業(yè)內(nèi)人士指出,在金融機(jī)構(gòu)支持、房?jī)r(jià)調(diào)整、行業(yè)集中等因素作用下,地產(chǎn)業(yè)的并購(gòu)好戲還在后頭。

并購(gòu)較好時(shí)機(jī)未至

一線城市地王頻出,而手里攥著大把鈔票的SOHO中國(guó)、遠(yuǎn)洋地產(chǎn)還未出手。如果一線城市地價(jià)繼續(xù)猛漲,“黑馬”公司頻頻攪局,SOHO等公司以更高價(jià)格拿地的可能性越來越小。

保利地產(chǎn)董事長(zhǎng)李彬海曾經(jīng)表示,現(xiàn)在并不是地產(chǎn)業(yè)較好的并購(gòu)時(shí)機(jī)。但許多研究人士認(rèn)為,未來總會(huì)有地產(chǎn)公司因擴(kuò)張過度而資金鏈告急,SOHO等公司的策略仍然是通過并購(gòu)拿下相對(duì)便宜的土地,蟄伏雖然意味著漫長(zhǎng)的等待,但或許也意味著更好的機(jī)會(huì)。

“拿高價(jià)地的公司,從某種程度上說是在賭未來”,一參加北京土地競(jìng)價(jià)的業(yè)內(nèi)人士一針見血地指出。他向記者表示,拿高價(jià)地的公司,從拿地的一刻起就必須和時(shí)間賽跑,趕在終究會(huì)到來的調(diào)整之前開發(fā)并成功預(yù)售項(xiàng)目,其中的風(fēng)險(xiǎn)可想而知。總會(huì)有過于樂觀的開發(fā)商倒在黎明前,于是就有了“股權(quán)換現(xiàn)金”式的項(xiàng)目收購(gòu)。

地產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的看點(diǎn)還在于,我國(guó)地產(chǎn)行業(yè)的集中度仍有提高空間,地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)整通常意味著“大魚吃小魚”。去年,萬達(dá)集團(tuán)董事長(zhǎng)王健林明確反對(duì)“救市”,其出發(fā)點(diǎn)恐怕就在于“救市”會(huì)讓中小地產(chǎn)企業(yè)得到喘息機(jī)會(huì),不利于萬達(dá)等大型地產(chǎn)公司拿到更便宜的項(xiàng)目。

從去年地產(chǎn)公司在融資方面的迥異遭遇可以清楚地看到,行業(yè)不景氣時(shí),萬科等大型地產(chǎn)公司的融資渠道仍然較為通暢,用萬通董事長(zhǎng)馮侖的話來說,“萬科融資預(yù)案在證監(jiān)會(huì)的審批速度比一般公司要快很多”。在內(nèi)地資本市場(chǎng),雖然有很多地產(chǎn)公司打算發(fā)公司債,但也只有萬科、保利等大開發(fā)商較終得到了寶貴的資金支持。  

金融機(jī)構(gòu)推波助瀾

地產(chǎn)并購(gòu)的看點(diǎn)之一,是金融機(jī)構(gòu)越來越多的支持。4月初,興業(yè)銀行、北京產(chǎn)權(quán)交易所、北京市華遠(yuǎn)置業(yè)有限公司簽署協(xié)議,興業(yè)銀行向華遠(yuǎn)置業(yè)提供6億元的并購(gòu)貸款,成為銀行業(yè)與房地產(chǎn)企業(yè)在并購(gòu)貸款上的頭次合作。

可以預(yù)計(jì),對(duì)于資質(zhì)良好、財(cái)務(wù)安全的地產(chǎn)公司,銀行等金融機(jī)構(gòu)的并購(gòu)貸款支持力度會(huì)越來越大。

境外金融機(jī)構(gòu)的動(dòng)作,也將是未來地產(chǎn)業(yè)并購(gòu)的看點(diǎn)之一。去年,境外金融機(jī)構(gòu)趁國(guó)內(nèi)地產(chǎn)公司資金告急之機(jī),頻頻低價(jià)吃下地產(chǎn)公司的股權(quán),前有德意志銀行等外資機(jī)構(gòu)向恒大增資擴(kuò)股,后有大摩購(gòu)下雅居樂旗下冠金公司30%股權(quán)。今年奧園收購(gòu)昌盛中國(guó)在廣東中山市的一幅土地時(shí),就是通過香港蘇格蘭銀行的貸款支付收購(gòu)款。

研究人士指出,如今地產(chǎn)商日子好過了,外資機(jī)構(gòu)也到了兌現(xiàn)收益的好時(shí)機(jī),運(yùn)作參股的地產(chǎn)公司IPO上市然后套現(xiàn),應(yīng)是其利益化的舉措之一。接下來一旦地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整,或許又要有地產(chǎn)公司與外資機(jī)構(gòu)簽“城下之盟”了。

(作者:楊志剛)

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