央行在17日公布的《2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》和17日舉行的金融市場工作會議上，都談到了房地產(chǎn)市場的信貸調(diào)控問題。其中《報告》明確指出，要嚴格限制信貸流向投資投機性購房。

在2月16日至17日召開的2017年人民銀行金融市場工作會議上，中國人民銀行副行長潘功勝強調(diào)，要繼續(xù)完善差別化住房信貸政策，加強房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

中國人民銀行17日發(fā)布的《2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》（下稱《報告》）指出，下一階段，要貫徹經(jīng)濟工作會議精神，落實好各項制度和機制建設(shè)，宏觀上要管住貨幣，微觀信貸政策要支持合理自主購房，嚴格限制信貸流向投資投機性購房。

更為重要的，是從完善財稅制度、改進土地占補平衡等方面入手，從供給端解決房地產(chǎn)供需錯配問題，構(gòu)建房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機制。

抑制泡沫：發(fā)揮“貨幣政策＋宏觀審慎政策”雙支柱作用

央行17日發(fā)布的《報告》中，單辟一個專欄討論了資產(chǎn)價格、貨幣政策與住房金融宏觀審慎政策。

對于針對房地產(chǎn)市場的宏觀審慎管理，《報告》指出，為應(yīng)對資產(chǎn)價格對金融穩(wěn)定的影響，一個重要手段就是強化宏觀審慎政策框架，有針對性地防范房地產(chǎn)金融市場可能形成的系統(tǒng)性風(fēng)險?！皣H上多項實證研究表明，盡管在不同經(jīng)濟周期階段，不同工具效果存在差異，但總體看宏觀審慎政策工具有助于抑制房地產(chǎn)周期波動?！?/p>

“當然僅依靠宏觀審慎政策，可能還不足以抑制資產(chǎn)泡沫?！薄秷蟾妗氛J為，宏觀審慎政策作為新生事物，尚有一個逐步完善的過程。國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）研究也指出，貨幣政策和宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)配合有助于提高調(diào)控有效性。穩(wěn)健的貨幣政策有助于保持流動性合理適度，為維護價格和產(chǎn)出穩(wěn)定、金融穩(wěn)定營造適宜的貨幣金融環(huán)境。防止資產(chǎn)價格泡沫離不開宏觀審慎政策和貨幣政策的配合，需更好地發(fā)揮“貨幣政策＋宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用。

我國房地產(chǎn)市場具有一定特殊性

《報告》還指出，需要看到，我國房地產(chǎn)市場具有一定特殊性。

一是結(jié)構(gòu)性特征較為明顯，一線城市與三四線城市房地產(chǎn)價格走勢差異較大；

二是供需具有一定剛性，住房是基本生活需求，其供給受土地供給限制，相關(guān)政策都會對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響。

目前，隨著多項調(diào)控政策的出爐，商品房銷售增速已經(jīng)出現(xiàn)回落?！秷蟾妗放?，2016年10、11、12月銷售面積分別為1.51億、1.55億和2.15億平方米，同比分別增長26.4％、7.9％和11.8％。

北京方面，調(diào)查顯示多家國有大行已經(jīng)把首套房折扣從原先普遍的8.5折、8.8折上調(diào)至9折，顯示出央行信貸調(diào)控收緊的思路。

防止“以錢炒錢”等加杠桿行為

17日發(fā)布的《報告》提出，下一階段要實施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，增強調(diào)控的針對性和有效性，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

央行2016年四季度貨幣政策執(zhí)行報告在介紹下一階段貨幣政策思路時指出，進一步完善調(diào)控模式，強化價格型調(diào)節(jié)和傳導(dǎo)，完善宏觀審慎政策框架，暢通政策傳導(dǎo)渠道和機制，抑制資產(chǎn)泡沫，防止“脫實向虛”。

報告提出，把防控金融風(fēng)險放到更加重要的位置。加強領(lǐng)域風(fēng)險排查，加強風(fēng)險監(jiān)測分析。防止資金“脫實向虛”“以錢炒錢”，以及不合理的加杠桿行為，引導(dǎo)資金支持實體經(jīng)濟。

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