央行在17日公布的《2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》和17日舉行的金融市場工作會(huì)議上，都談到了房地產(chǎn)市場的信貸調(diào)控問題。其中《報(bào)告》明確指出，要嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購房。

在2月16日至17日召開的2017年人民銀行金融市場工作會(huì)議上，中國人民銀行副行長潘功勝強(qiáng)調(diào)，要繼續(xù)完善差別化住房信貸政策，加強(qiáng)房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展。

中國人民銀行17日發(fā)布的《2016年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）指出，下一階段，要貫徹經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，落實(shí)好各項(xiàng)制度和機(jī)制建設(shè)，宏觀上要管住貨幣，微觀信貸政策要支持合理自主購房，嚴(yán)格限制信貸流向投資投機(jī)性購房。

更為重要的，是從完善財(cái)稅制度、改進(jìn)土地占補(bǔ)平衡等方面入手，從供給端解決房地產(chǎn)供需錯(cuò)配問題，構(gòu)建房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的長效機(jī)制。

抑制泡沫：發(fā)揮“貨幣政策＋宏觀審慎政策”雙支柱作用

央行17日發(fā)布的《報(bào)告》中，單辟一個(gè)專欄討論了資產(chǎn)價(jià)格、貨幣政策與住房金融宏觀審慎政策。

對于針對房地產(chǎn)市場的宏觀審慎管理，《報(bào)告》指出，為應(yīng)對資產(chǎn)價(jià)格對金融穩(wěn)定的影響，一個(gè)重要手段就是強(qiáng)化宏觀審慎政策框架，有針對性地防范房地產(chǎn)金融市場可能形成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)?！皣H上多項(xiàng)實(shí)證研究表明，盡管在不同經(jīng)濟(jì)周期階段，不同工具效果存在差異，但總體看宏觀審慎政策工具有助于抑制房地產(chǎn)周期波動(dòng)?！?/p>

“當(dāng)然僅依靠宏觀審慎政策，可能還不足以抑制資產(chǎn)泡沫?！薄秷?bào)告》認(rèn)為，宏觀審慎政策作為新生事物，尚有一個(gè)逐步完善的過程。國際貨幣基金組織（ＩＭＦ）研究也指出，貨幣政策和宏觀審慎政策的協(xié)調(diào)配合有助于提高調(diào)控有效性。穩(wěn)健的貨幣政策有助于保持流動(dòng)性合理適度，為維護(hù)價(jià)格和產(chǎn)出穩(wěn)定、金融穩(wěn)定營造適宜的貨幣金融環(huán)境。防止資產(chǎn)價(jià)格泡沫離不開宏觀審慎政策和貨幣政策的配合，需更好地發(fā)揮“貨幣政策＋宏觀審慎政策”雙支柱政策框架的作用。

我國房地產(chǎn)市場具有一定特殊性

《報(bào)告》還指出，需要看到，我國房地產(chǎn)市場具有一定特殊性。

一是結(jié)構(gòu)性特征較為明顯，一線城市與三四線城市房地產(chǎn)價(jià)格走勢差異較大；

二是供需具有一定剛性，住房是基本生活需求，其供給受土地供給限制，相關(guān)政策都會(huì)對房地產(chǎn)市場產(chǎn)生影響。

目前，隨著多項(xiàng)調(diào)控政策的出爐，商品房銷售增速已經(jīng)出現(xiàn)回落?！秷?bào)告》披露，2016年10、11、12月銷售面積分別為1.51億、1.55億和2.15億平方米，同比分別增長26.4％、7.9％和11.8％。

北京方面，調(diào)查顯示多家國有大行已經(jīng)把首套房折扣從原先普遍的8.5折、8.8折上調(diào)至9折，顯示出央行信貸調(diào)控收緊的思路。

防止“以錢炒錢”等加杠桿行為

17日發(fā)布的《報(bào)告》提出，下一階段要實(shí)施好穩(wěn)健中性的貨幣政策，增強(qiáng)調(diào)控的針對性和有效性，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。

央行2016年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告在介紹下一階段貨幣政策思路時(shí)指出，進(jìn)一步完善調(diào)控模式，強(qiáng)化價(jià)格型調(diào)節(jié)和傳導(dǎo)，完善宏觀審慎政策框架，暢通政策傳導(dǎo)渠道和機(jī)制，抑制資產(chǎn)泡沫，防止“脫實(shí)向虛”。

報(bào)告提出，把防控金融風(fēng)險(xiǎn)放到更加重要的位置。加強(qiáng)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)排查，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測分析。防止資金“脫實(shí)向虛”“以錢炒錢”，以及不合理的加杠桿行為，引導(dǎo)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

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