房地產(chǎn)是曾經(jīng)被國(guó)人認(rèn)為油水外露的行業(yè)，隨著近期受國(guó)家與地方政府一系列嚴(yán)厲的調(diào)控政策影響，眾多房地產(chǎn)企業(yè)面臨著資金鏈斷裂的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與房子銷售不出去而引發(fā)的倒閉風(fēng)險(xiǎn)。自2011年《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步做好房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控工作有關(guān)問(wèn)題的通知》（新國(guó)八條）的下發(fā)與落實(shí)，各地方政府也逐漸推出了不同程度的限購(gòu)政策。在這些限購(gòu)政策下，全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)著“有價(jià)無(wú)市”的趨勢(shì)發(fā)展，大部分投資者處于觀望態(tài)度，房地產(chǎn)成交量一月不如一月，房企逐漸進(jìn)入了“嚴(yán)冬期”。

　　在房地產(chǎn)市場(chǎng)成交量日益縮減的同時(shí)，大部分房企都坐不住了，紛紛采取了各種不同的降價(jià)優(yōu)惠措施；盡管這些優(yōu)惠措施使得房企銷售出去了一部分房子，但是這供需關(guān)系還是沒(méi)有得到很好的改善。在這種情況下，一些規(guī)模相對(duì)較小的房地產(chǎn)企業(yè)面臨著資金鏈斷裂的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。連浙江的房地產(chǎn)企業(yè)綠城集團(tuán)也被媒體爆出即將倒閉、被收購(gòu)的新聞?？梢?，在國(guó)家房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策下，不僅房企與投資者的關(guān)系在改變，而且眾多房企內(nèi)部也正在發(fā)生著一定的變化，房地產(chǎn)行業(yè)可能迎來(lái)了史上的一次洗牌。

　　在這次洗牌活動(dòng)中，一些資金寬裕的大房企頻繁展開并購(gòu)，而資金拮據(jù)的小房企則紛紛變賣項(xiàng)目、離場(chǎng)出局。

　　房地產(chǎn)企業(yè)的并購(gòu)是市場(chǎng)發(fā)展的需要，也是未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)；并購(gòu)可以為企業(yè)帶來(lái)眾多效應(yīng)。，規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，即平均成本隨產(chǎn)量的增大而下降的現(xiàn)象。房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)，減少了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的環(huán)節(jié)，產(chǎn)品生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)專業(yè)化，降低操作和運(yùn)輸成本，充分利用了生產(chǎn)力，同時(shí)還可節(jié)省管理費(fèi)用和營(yíng)銷成本，節(jié)約研究與開發(fā)經(jīng)費(fèi)，推進(jìn)技術(shù)的創(chuàng)新。，節(jié)約成本效應(yīng)，房地產(chǎn)企業(yè)兼并可能形成某個(gè)權(quán)威（市場(chǎng)龍頭地位）來(lái)支配資源，就能節(jié)約某些市場(chǎng)運(yùn)行成本，這些運(yùn)行成本包括信息成本、談判成本、長(zhǎng)期合同的風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的成本以及政府對(duì)交易施加的成本等等。第三，效率提高效應(yīng)，即所謂的“1+1>2效應(yīng)”，包括管理協(xié)同效應(yīng)、經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)與財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)。其中，管理協(xié)同效應(yīng)針對(duì)管理能力層次不同的企業(yè)并購(gòu)，可以為企業(yè)帶來(lái)先進(jìn)的管理理念與高效的管理方法。經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)是指經(jīng)營(yíng)方式互補(bǔ)的企業(yè)，通過(guò)并購(gòu)可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與方式的互惠互利。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)投資機(jī)會(huì)與內(nèi)部現(xiàn)金流的互補(bǔ)性，有大量投資機(jī)會(huì)和較低內(nèi)部資金生產(chǎn)能力的企業(yè)需要額外融資，而有大量現(xiàn)金流和較少投資機(jī)會(huì)的企業(yè)擁有超額現(xiàn)金流，通過(guò)并購(gòu)將會(huì)產(chǎn)生較低的內(nèi)部資金成本的優(yōu)勢(shì)。第四，企業(yè)發(fā)展效應(yīng)。并購(gòu)作為一種企業(yè)發(fā)展途徑，可以減少企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)和成本，縮短投入產(chǎn)出時(shí)間。并購(gòu)后并購(gòu)企業(yè)可以直接利用被并購(gòu)企業(yè)的廠房、設(shè)備和勞動(dòng)力，還可利用原有企業(yè)的原料來(lái)源、銷售渠道和已占領(lǐng)市場(chǎng)，而且資金市場(chǎng)對(duì)原有企業(yè)也有一定了解，因而可以大幅度減少發(fā)展過(guò)程中的不確定性，減低風(fēng)險(xiǎn)和成本。另一方面，可以較大限度地降低進(jìn)入新行業(yè)的障礙。當(dāng)企業(yè)決定進(jìn)入一個(gè)新行業(yè)時(shí)，通常會(huì)面臨許多障礙，如成本劣勢(shì)、現(xiàn)有企業(yè)的激烈反應(yīng)、資本密集型行業(yè)所要求的巨額投資、現(xiàn)有企業(yè)對(duì)銷售渠道的控制以及所擁有的專門生產(chǎn)技術(shù)、有利的地理位置和政府優(yōu)惠政策等，而且還要考慮新增生產(chǎn)能力對(duì)行業(yè)供求平衡的影響，以免由于過(guò)剩生產(chǎn)能力導(dǎo)致價(jià)格大戰(zhàn)。采取并購(gòu)，進(jìn)入壁壘將大大降低。第五，市場(chǎng)份額效應(yīng)。并購(gòu)可以提高市場(chǎng)占有率即企業(yè)產(chǎn)品在市場(chǎng)上所占的份額，增強(qiáng)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的控制能力。當(dāng)然這是在不完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)下，企業(yè)市場(chǎng)力的加強(qiáng)或市場(chǎng)份額的不斷擴(kuò)大，可以提高其產(chǎn)品對(duì)市場(chǎng)的壟斷程度，既能帶來(lái)壟斷利潤(rùn)，又能保持一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，從而為企業(yè)的進(jìn)一步擴(kuò)張?zhí)峁﹦?dòng)力。

　　然而，在房地產(chǎn)企業(yè)并購(gòu)的過(guò)程中必定會(huì)產(chǎn)生一些規(guī)模特別龐大的市場(chǎng)龍頭企業(yè)；此時(shí)，企業(yè)并購(gòu)毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)造成市場(chǎng)壟斷現(xiàn)象，引起社會(huì)福利的喪失。壟斷造成社會(huì)福利的損失是由于壟斷企業(yè)造就的壟斷制度帶來(lái)的制度成本的額外支出，這一成本的支出很大一部分就是蠶食了消費(fèi)者剩余。盡管我國(guó)目前還沒(méi)橫向并購(gòu)導(dǎo)致壟斷的案例，但是從石油、化工、電力、郵政、銀行等大型國(guó)有企業(yè)的做法來(lái)看，在壟斷市場(chǎng)下，消費(fèi)者沒(méi)有議價(jià)能力，只能被動(dòng)接受壟斷方的售價(jià)。例如：中石油、中石化不斷提高石油零售價(jià)格，但廣大消費(fèi)者對(duì)此卻束手無(wú)策，因?yàn)橹惺?、中石化在?guó)內(nèi)就處于市場(chǎng)壟斷地位。反觀房地產(chǎn)企業(yè)，目前的房?jī)r(jià)對(duì)于廣大老百姓來(lái)說(shuō)已經(jīng)是遙不可及的天價(jià)；若房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)此輪洗牌與并購(gòu)潮實(shí)現(xiàn)了個(gè)別房地產(chǎn)企業(yè)的壟斷地位，那么房?jī)r(jià)還將隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位不平等的因素而繼續(xù)上漲，到較后房?jī)r(jià)只能像油價(jià)一樣，實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)一價(jià)。

　　當(dāng)然，就如今的房地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)狀與并購(gòu)潮趨勢(shì)來(lái)看，要造成房地產(chǎn)壟斷現(xiàn)象還是存在著一定的困難。，盡管存在著如萬(wàn)科、保利等房地產(chǎn)大亨企業(yè)，但是這些企業(yè)一方面屬于國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)型，具有一定的政治背景與目的；另一方面，這些企業(yè)也還普遍不具備完全壟斷的力量，這主要是因?yàn)槲覈?guó)的房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度普遍不高，很難有一個(gè)房地產(chǎn)企業(yè)在比較大的房地產(chǎn)行業(yè)占有很高的市場(chǎng)份額；就拿萬(wàn)科來(lái)說(shuō)，2010年萬(wàn)科的銷售業(yè)績(jī)突破1000億元，盡管這看上去是一個(gè)遙不可及的天文數(shù)字，但是在全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)份額中也僅僅只占5.7%；所以說(shuō)，房地產(chǎn)行業(yè)要實(shí)現(xiàn)壟斷就目前的現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)有一定的難度。，企業(yè)并購(gòu)需要有政府的積極引導(dǎo)，但政府也會(huì)進(jìn)行必要的干預(yù)，政府干預(yù)的出發(fā)點(diǎn)是從宏觀經(jīng)濟(jì)利益和國(guó)家的整體戰(zhàn)略規(guī)劃出發(fā)，而不作為微觀經(jīng)濟(jì)主體直接參與其中。就目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，房?jī)r(jià)已經(jīng)處于高位，廣大老百姓特別是70后、80后都面臨著購(gòu)房難、養(yǎng)房難的困境；若此時(shí)一些房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)兼并實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)壟斷地位，那么國(guó)家政府勢(shì)必?fù)?dān)心壟斷所導(dǎo)致房?jī)r(jià)的進(jìn)一步攀升，由此引發(fā)一系列的社會(huì)問(wèn)題；想必國(guó)家政府在權(quán)衡房地產(chǎn)市場(chǎng)與社會(huì)動(dòng)蕩問(wèn)題后，對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的大型并購(gòu)會(huì)進(jìn)行一定的干預(yù)與阻撓。

　　所以，對(duì)于房企的“大吃小”現(xiàn)象應(yīng)該本著理性經(jīng)濟(jì)人態(tài)度出發(fā)，支持市場(chǎng)自發(fā)推動(dòng)、對(duì)社會(huì)福利化有利的房企并購(gòu)行為，而堅(jiān)決遏制那些損害社會(huì)大眾福利的市場(chǎng)壟斷行為。

 

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