中國(guó)大型房地產(chǎn)商在2013年一開(kāi)始就表現(xiàn)出了集體亢進(jìn)的姿態(tài)。

　　在剛剛過(guò)去的短短半個(gè)月時(shí)間里，包括恒大地產(chǎn)（03333.HK）、富力地產(chǎn)（02777.HK）、越秀地產(chǎn)（00123.HK）、雅居樂(lè)（03383.HK）、碧桂園（02007.HK）、世茂房地產(chǎn)（00813.HK）等在內(nèi)的多家開(kāi)發(fā)巨頭相繼宣布了海外融資計(jì)劃。在此之前，旭輝集團(tuán)（00884.HK）、江蘇新城（01030.HK）、金輪天地（01232.HK）等亦完成了在香港資本市場(chǎng)的登陸。

　　從幾家公司公告的融資計(jì)劃來(lái)看，大部分資金都將被用于新增土地儲(chǔ)備。實(shí)際上，隨著2012年多家開(kāi)發(fā)商銷(xiāo)售情況的超額完成，國(guó)內(nèi)開(kāi)發(fā)商已經(jīng)紛紛提高了其在新一年度的銷(xiāo)售目標(biāo)。

　　海外融資熱潮

　　1月17日，恒大地產(chǎn)宣布向市場(chǎng)配售10億股，每股配售價(jià)4.35港元，共計(jì)籌資43.5億港元（約合5.6億美元）。恒大之前，已經(jīng)有多家港股地產(chǎn)商選擇發(fā)債融資。

　　1月16日，富力地產(chǎn)刊發(fā)公告表示，全資附屬公司彩富控股有限公司作為發(fā)行人將發(fā)行票據(jù)，根據(jù)認(rèn)購(gòu)協(xié)議，發(fā)行人將發(fā)行2020年到期的本金額4億美元、利率8.75%的優(yōu)先票據(jù)。同一日，上海實(shí)業(yè)控股宣布發(fā)行可換股債券總本金額將為39億港元（約5億美元），發(fā)行價(jià)為可換股債券本金額的100.00%。越秀地產(chǎn)宣布公司已于2013年1月16日與經(jīng)辦人訂立認(rèn)購(gòu)協(xié)議，據(jù)此越秀地產(chǎn)將發(fā)行3.5億美元2018年到期、利率3.25%的票據(jù)及5億美元2023年到期、利率4.50%的票據(jù)。

　　另外，2013年1月11日雅居樂(lè)發(fā)行7億美元的次級(jí)恒久資本證券。去年躋身房企20強(qiáng)的港股房企佳兆業(yè)也成功融資，1月初公布將發(fā)行于2020年到期的5億美元優(yōu)先票據(jù)。另一家廣東巨頭碧桂園今年也在舉債，發(fā)行了7.5億美元、息率為7.5%、于2023年到期的優(yōu)先票據(jù)。世茂房地產(chǎn)9日發(fā)行的7年期8億美元債券，票面利率6.625%，可謂房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)行利率較低，超額認(rèn)購(gòu)達(dá)27倍。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅僅上述幾家地產(chǎn)商的融資額就已經(jīng)達(dá)到50.6億美元。

　　與此同時(shí)，從去年下半年開(kāi)始，不少內(nèi)地企業(yè)積極搭建境外融資平臺(tái)。

　　近期，綠地集團(tuán)宣布，分拆酒店集團(tuán)和海外業(yè)務(wù)赴港上市。萬(wàn)科地產(chǎn)在收購(gòu)了南聯(lián)地產(chǎn)之后，公布了B轉(zhuǎn)H股方案，再次搭建一個(gè)境外融資平臺(tái)。瑞安房地產(chǎn)計(jì)劃分拆新天地赴港上市。

　　此外，多家地產(chǎn)公司也在近期完成了港股上市計(jì)劃。1月16日，江蘇金輪天地在香港掛牌上市，成為今年頭個(gè)成功在港IPO的內(nèi)地房企。2012年11月23日，旭輝控股集團(tuán)在香港完成了頭次發(fā)行，募集資金約15.3億港元，成為2012年以來(lái)頭家登陸香港資本市場(chǎng)的內(nèi)地房企。11月29日，江蘇新城地產(chǎn)也完成了港股上市，募集資金約18.96億港元。

　　融資環(huán)境好轉(zhuǎn)

　　有境外上市的開(kāi)發(fā)商負(fù)責(zé)人昨日向早報(bào)記者表示，境內(nèi)融資以項(xiàng)目為載體，資金運(yùn)用的靈活度很低。境外融資以企業(yè)為載體，融得資金，可以通過(guò)注冊(cè)資本金或者增資的方式，進(jìn)入境內(nèi)既可以用作土地款支付，也可以用于任何項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)資金，靈活度極高。從融資成本來(lái)看，評(píng)級(jí)越高的企業(yè)，融資成本越低，以3B級(jí)企業(yè)為例，十年期的發(fā)債利息僅3%，而國(guó)內(nèi)五年期以上的貸款利率為6.55%，還沒(méi)有算上上浮的空間。但是如果信譽(yù)級(jí)別較低的企業(yè)，融資成本一般在8%左右，有些會(huì)更高。這是企業(yè)的差異所造成的。

　　中原地產(chǎn)市場(chǎng)研究部總監(jiān)張大偉分析稱(chēng)，2013年年初再啟動(dòng)融資，主要原因更大的可能性在看多市場(chǎng)。而且選擇在香港等海外融資的主要原因是由于美國(guó)QE3的推出，熱錢(qián)流入香港的步伐有所加速，內(nèi)地房企在香港融資的難度大幅降低。

　　值得指出的是，在境外融資潮被掀起的同時(shí)，國(guó)內(nèi)的貸款也有所放松。

　　張大偉表示，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商主要的融資途徑包括銀行貸款、信托和海外融資。銀行貸款和海外融資的規(guī)模均明顯上升。銀行貸款向來(lái)是開(kāi)發(fā)商較主要的資金來(lái)源。在調(diào)控政策較嚴(yán)格的2011年，全國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)銀行貸款出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，而2012年以來(lái)，銀行貸款便出現(xiàn)了明顯的正增長(zhǎng)，近期貸款勢(shì)頭有進(jìn)一步上升的趨勢(shì)。這表明在經(jīng)濟(jì)逐步回落的情況下，銀行對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)政策偏緊的局面已明顯改觀(guān)，房地產(chǎn)行業(yè)的融資困局得到基本緩解。

　　上述龍頭房企負(fù)責(zé)人坦言，近期銀行對(duì)于大企業(yè)的融資態(tài)度明顯改善，在信貸總量上升的情況下，企業(yè)申請(qǐng)開(kāi)發(fā)貸款的難度有所好轉(zhuǎn)。

　　此前，部分股份制銀行人士稱(chēng)，有意增加2013年的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸額度。更多受訪(fǎng)銀行人士的普遍說(shuō)法則是，眼下尚未接到總行的較新信貸政策，但銀行對(duì)于房企的態(tài)度確有微妙變化。

　　值得指出的是，中小企業(yè)的融資環(huán)境依然較為艱難。

　　有中型企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言，沒(méi)有境外融資的平臺(tái)，即使有，中小企業(yè)的融資成本也要高于大型企業(yè)。國(guó)內(nèi)銀行對(duì)于中小企業(yè)的支持力度也明顯小于大型企業(yè)。因此，融資環(huán)境的改善并非每家企業(yè)都感受得到。

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