2015年房貸環(huán)境寬松為主 央行有望執(zhí)行2-3次降息

　　1月13日，某平臺(tái)發(fā)布報(bào)告預(yù)測(cè)，央行今年有望執(zhí)行2-3次降息，2015年房貸環(huán)境將以寬松為主基調(diào)，低利率將刺激更多的潛在購房者入市，從而促使部分熱點(diǎn)城市的樓市更快回暖，但這對(duì)于明顯供過于求的三四線城市則影響效果有限。

　　另外，國(guó)家發(fā)改委學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長(zhǎng)張燕生認(rèn)為2015年的降息或降準(zhǔn)都是大概率事件。

　　他表示，2015年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)可能是看美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)在哪一個(gè)時(shí)點(diǎn)加息，這將使全球的資本流動(dòng)流向美國(guó)。這種情況下，如何應(yīng)對(duì)美國(guó)的量化寬松退出和加息的預(yù)期，會(huì)是比較重要的。

　　交行發(fā)布2015年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告，報(bào)告預(yù)測(cè)，2015年上半年不排除小幅降息的可能，今年存款準(zhǔn)備金率仍可能會(huì)有1-3次、0.5-1.5個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)。

　　該報(bào)告認(rèn)為，由于新納入存款不交準(zhǔn)備金，近期下調(diào)準(zhǔn)備金率的可能性已經(jīng)不大，但2015年存款準(zhǔn)備金率仍可能會(huì)有1-3次、0.5-1.5個(gè)百分點(diǎn)的下調(diào)。這一是因?yàn)橥鈪R占款增長(zhǎng)持續(xù)低迷，需要通過適度下調(diào)存款準(zhǔn)備金率來加以對(duì)沖；二是存款增速持續(xù)低于貸款增速和高準(zhǔn)備金率，將共同制約銀行的信貸投放能力；三是利率市場(chǎng)化繼續(xù)推進(jìn)，存款利率仍有上升壓力，這有可能導(dǎo)致貸款利率居高難下，而下調(diào)準(zhǔn)備金率則可以通過穩(wěn)定銀行負(fù)債成本來促進(jìn)貸款利率下降。

　　為了確保穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，同時(shí)促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、防風(fēng)險(xiǎn)，在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜、不確定性較大的情況下，建議采取擴(kuò)大財(cái)政支出和減稅相結(jié)合、貨幣政策傳統(tǒng)和創(chuàng)新工具相結(jié)合、利率市場(chǎng)化和匯率形成機(jī)制改革相協(xié)調(diào)的總體政策安排。

　　巴克萊頭席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家常健表示，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)2015年上半年中國(guó)或兩次下調(diào)基準(zhǔn)利率，且2015全年存款準(zhǔn)備金率或有三次下調(diào)。

　　瑞銀證券預(yù)計(jì)，通縮壓力加劇會(huì)促使央行在2015年再度下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率至少50個(gè)基點(diǎn)，而在新的債務(wù)管理框架下，新版地方政府債的發(fā)行也會(huì)幫助降低地方政府融資成本、緩和償債壓力。此外。能源及其他大宗商品成本下跌、融資成本下降應(yīng)會(huì)有助于改善企業(yè)利潤(rùn)率。

　　瑞銀證券預(yù)計(jì)，央行將維持偏松的政策立場(chǎng)、以保證貨幣政策松緊適度。具體措施包括通過降準(zhǔn)等各種形式的流動(dòng)性支持來抵消外匯流出的沖擊、將銀行間市場(chǎng)利率維持在低位，放松貸款供給端的各種限制以保持信貸增速平穩(wěn)。但是央行應(yīng)當(dāng)不會(huì)允許流動(dòng)性和信貸大規(guī)模擴(kuò)張
　
　　不過，也有不同的聲音。中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉瑞就認(rèn)為，大家都認(rèn)為今年會(huì)降息，也許央行反而不會(huì)降：

　　劉瑞指出：貨幣政策常常是采取出人意料的方式，所以如果我們做(降息)這樣的預(yù)測(cè)的話，可能恰好是一個(gè)相反的結(jié)果。

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