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楊科偉:意料之中的降準(zhǔn) 資金流動(dòng)密不可分
編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng) 發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00 有效期:發(fā)布當(dāng)天 來(lái)源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 閱讀 491 次
俗話說(shuō) “一年之計(jì)在于春”,在經(jīng)濟(jì)下行壓力有增無(wú)減的背景下,央行也是迎難而上,選擇非周五的“立春”日降低存款準(zhǔn)備金率,在市場(chǎng)預(yù)料之中,又在意料之外。
我們測(cè)算結(jié)果顯示,此次降準(zhǔn)能給市場(chǎng)較高提供約7000億元流動(dòng)性,對(duì)房地產(chǎn)業(yè)而言,此次降準(zhǔn)無(wú)疑能讓去年“9·30”房貸新政以來(lái)的政策刺激效果得以延續(xù),扭轉(zhuǎn)1月樓市成交 “斷崖式”下跌的頹勢(shì),但對(duì)其長(zhǎng)期效果而言仍不宜盲目樂(lè)觀。
作為經(jīng)濟(jì)支柱的房地產(chǎn)業(yè)無(wú)疑將分走部分流動(dòng)性。政府大力支持合理住房消費(fèi),而在行業(yè)規(guī)模上,2014年房地產(chǎn)行業(yè)增加值、行業(yè)到位資金、銷售產(chǎn) 品貨值分別占到全國(guó)GDP總量的6%、9%和12%,支柱地位毋庸置疑。寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)資金面無(wú)疑與房地產(chǎn)業(yè)的資金流動(dòng)密不可分,降準(zhǔn)所釋放的流動(dòng)性必會(huì) 流入房地產(chǎn)業(yè)。
對(duì)購(gòu)房者而言,降準(zhǔn)后短期內(nèi)可大幅提高銀行房貸額度、縮短放貸周期,增強(qiáng)購(gòu)房者的支付能力,與此同時(shí),資金量的增加,也為房貸利率加大優(yōu)惠幅度提供了可能,推動(dòng)觀望的購(gòu)房者加緊出手。
對(duì)開發(fā)企業(yè)而言,此次降準(zhǔn)能一定程度緩解資金壓力,來(lái)自銀行信貸融資的難度降低、成本下降,保障企業(yè)投資保持一定規(guī)模、加快項(xiàng)目新開工進(jìn)程,穩(wěn)定未來(lái)市場(chǎng)新增供應(yīng)量,保持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展。
降息、降準(zhǔn)都是市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi),利好已提前消化。無(wú)論是資本市場(chǎng)還是開發(fā)企業(yè)抑或是購(gòu)房者,在去年11月底的降息之后,就認(rèn)為已經(jīng)進(jìn)入了降息通 道,對(duì)2015年的降息、降準(zhǔn)預(yù)期都比較明確,普遍認(rèn)為今年的資金面會(huì)相對(duì)寬松,因此,此番降準(zhǔn)對(duì)預(yù)期影響不及去年降息刺激猛烈。反而還會(huì)強(qiáng)化進(jìn)一步放松 預(yù)期,加重觀望情緒。
整體市場(chǎng)資金面的寬松卻并不意味著房地產(chǎn)行業(yè)的資金 “漫灌”。頭先,放寬資金面的本意在緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力,降低企業(yè)融資成本,滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資金需求。因此政府也會(huì)通過(guò)窗口指導(dǎo)使資金更多地流向?qū)嶓w經(jīng) 濟(jì),而非房地產(chǎn)市場(chǎng),較終能流入房地產(chǎn)市場(chǎng)的資金量不會(huì)再重蹈2009年的覆轍;另一方面,銀行金融業(yè)也面臨存款流失、有效信貸需求不足、壞賬率上升等問(wèn) 題,降準(zhǔn)釋放的流動(dòng)性較終能否全部流入經(jīng)濟(jì)循環(huán),更在于各銀行權(quán)衡自身的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)偏好。依此來(lái)看,房地產(chǎn)行業(yè)的資金面仍謹(jǐn)慎樂(lè)觀。
歷史數(shù)據(jù)表明本次降準(zhǔn)對(duì)推動(dòng)市場(chǎng)成交的效力不會(huì)太大。2014年房地產(chǎn)個(gè)人按揭貸款1.37萬(wàn)億元,大約是當(dāng)年全國(guó)人民幣貸款總額的2%,若以 此推算,本次的流動(dòng)性釋放只能帶來(lái)不到20億元的個(gè)人房貸,樂(lè)觀估計(jì)也只能撬動(dòng)60億元規(guī)模的企業(yè)可售貨值,相比中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)7.6萬(wàn)億元規(guī)模、單月 6000多億元的銷售額微乎其微。依此來(lái)看,降準(zhǔn)很難說(shuō)較終會(huì)收到多少實(shí)際成效。
行業(yè)迎來(lái)“新常態(tài)”,供過(guò)于求的內(nèi)在邏輯沒(méi)有根本轉(zhuǎn)變,難現(xiàn)以往歷次調(diào)整后“量?jī)r(jià)齊升”的局面。雖然行業(yè)迎來(lái)回暖轉(zhuǎn)機(jī),但行業(yè)生態(tài)已發(fā)生改變, 房地產(chǎn)超級(jí)大繁榮時(shí)代已經(jīng)完結(jié)。整個(gè)市場(chǎng)已經(jīng)處在供求相對(duì)平衡的狀態(tài),甚至部分城市供過(guò)于求的情況下,房地產(chǎn)行業(yè)也進(jìn)入新階段,即使市場(chǎng)預(yù)期和信心都有所 回升,維持資金寬松格局,2015年行業(yè)仍將持續(xù)“盤整”,保持較為平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。
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