前天的消息：銀監(jiān)會在一季度經濟形勢內部會議上，已經允許銀行對房地產開發(fā)貸款適當展期。這雖然是較新報道，但看來說的其實是已經發(fā)生至少兩個月的事了。這兩個月，房地產形勢已經發(fā)生深刻變化。

  必須說，這不是個孤立事件，而是管理層處理債務危機系統(tǒng)性手法中的一部分，其他如地方債的置換，不準銀行對正在建設中的城投平臺項目進行抽貸，等等，都是為了不讓一粒債務火星點燃債務鏈導火索，從而引爆整個債務火藥庫。這也就是為什么有關債務鏈條斷裂房開商崩盤跑路的報道，近期比較少見，遠不如年初那么密集 ——呵呵，逼債的刀下留人啊！

  就房地產業(yè)本身來說，至少那種因債務清盤拍賣帶來房源的集中供給，進而帶來恐慌性清庫存大甩賣的鏈式反應被阻斷了。這也是中國特色體制獨有的產物，如果是純市場行為，這種鏈式反應早就觸發(fā)了。當然，正如美聯(lián)儲購債并不意味著債務就消失一樣，債務展期也不意味著債務結清，它只是一種暫時止血的包扎手段，防止創(chuàng)面進一步惡化，以便能夠在舊創(chuàng)上長出新肉來。

  應該說，效果是明顯的。一線城市的房價，尤其是深圳本地的房價較近的跳漲，就很能說明問題。不多說，錄一段較新報道：“離3·30新政頒布不到兩個月時間，深圳多個熱點區(qū)域，如前海、龍華、寶中等片區(qū)跳漲，房價飆升近40%?！惫墒写饲俺壗o力，人民幣異常堅挺，房地產政策的持續(xù)寬松，利率的下行趨勢，這一切通力合作，改變了房地產一邊倒的悲觀預期，使得人口流入地特別是一線城市的房價出現(xiàn)逆轉。而這一切交互作用，反過來，又改變了國際熱錢的預期，他們又重新做多中國了。

  引兩個案例，一個是上證報的報道，外資重返一線城市寫字樓市場，看好其，日前上海一處寫字樓項目引發(fā)境外基金競購，其中就有大名鼎鼎的黑石基金；另一個是英國金融時報昨天的報道，包括高盛、花旗、瑞信這樣的國際大投行，較近一塊利潤肥厚的業(yè)務就是為亞洲的大亨融資，“令其可以投資中國迅速飆升的股市?！眹H資本重回中國逐利，是我們觀察當前房地產市場一個重要的背景前提。

  在人民幣大幅貶值預期逆轉，國際資本重新看多中國的情況下，中國的房地產市場有望重回正軌。須知，4月份的房地產投資增速才區(qū)區(qū)0.5%，這無論如何，很難說是正常的。目前中國的房地產，很可能在總量上已飽和，但在結構上，還存在巨大缺口，因為我們相當數(shù)量的房子，是蓋在人口正在流出的中西部小鎮(zhèn)上。我們曾經希望通過蓋房引人，但這個邏輯是錯誤的，從來都是為人蓋房，人往哪里走，房地產需求就出現(xiàn)在哪里。

  在這個意義上，一線城市以及國家戰(zhàn)略布局的城市，如京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經濟帶以及一帶一路建設重要節(jié)點城市的房價有望企穩(wěn)、反彈、重拾升勢。不管讀者朋友有多么不高興，我還是不得不告訴大家一個必須面對的現(xiàn)實：一線城市的房價正走在與國際大都市房價接軌的路上，而且在看得見的未來，在境內外一線都市房價較終接軌之前的這段時間里，除非開征房地產稅，否則將不可能看到一線城市房價出現(xiàn)重大波折和回調的可能性。

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