GDP增長6.8%，中國已經(jīng)交出了亮麗的上半年經(jīng)濟成績單。中國經(jīng)濟要繼續(xù)穩(wěn)中向好發(fā)展，接下來該怎么干？7月23日召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署財政金融政策和確定圍繞補短板、增后勁、惠民生推動有效投資的措施。

一個“協(xié)同發(fā)力”

——財政金融政策要協(xié)同發(fā)力

會議部署更好發(fā)揮財政金融政策作用，支持?jǐn)U內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展。提出，“財政金融政策要協(xié)同發(fā)力，更有效服務(wù)實體經(jīng)濟，更有力服務(wù)宏觀大局?！?/p>

會議通報中的一個“更好”和兩個“更有”，明確了要求。

近期，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)上出現(xiàn)了“貨幣政策與財政政策在防范化解金融風(fēng)險上誰更好發(fā)揮了作用”的爭論。

新時代證券 經(jīng)濟學(xué)家潘向東向記者表示，中國現(xiàn)階段的結(jié)構(gòu)性問題不是單一部門的單一政策就能解決的，需要政策合力作用來緩解信用風(fēng)險和信用違約的相互強化。

中國人民大學(xué)財政金融學(xué)院副院長趙錫軍告訴記者，“國際環(huán)境的變化，特別是中美貿(mào)易摩擦的升級，給經(jīng)濟發(fā)展帶來了不確定性。為了對沖這種不確定性，需要在財政貨幣政策方面做一些微調(diào)。”

一個“更加積極”

——積極財政政策要更加積極

對于財政政策和貨幣政策，官方此前定的基調(diào)為：積極的財政政策和穩(wěn)健中性的貨幣政策。

此次國務(wù)院會議要求，積極財政政策要更加積極。

趙錫軍說，“上半年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的推進(jìn)，加上去杠桿取得的一些成績，讓財政政策的使用有了更多的空間?！?/p>

積極財政政策如何更加積極？官方要求：

——確保全年減輕市場主體稅費負(fù)擔(dān)1.1萬億元；

——將企業(yè)研發(fā)費用加計扣除比例提高到75%的政策擴大至所有企業(yè)，初步測算全年可減稅650億元。

——對已確定的先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等增值稅留抵退稅返還的1130億元在9月底前要基本完成。

——加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效。

潘向東表示，結(jié)構(gòu)性減稅是今年財政政策的重點，此次將研發(fā)費用加計扣除的適用主體擴大至所有企業(yè)，在中美貿(mào)易摩擦的背景下，顯示了我國要加強核心技術(shù)領(lǐng)域攻關(guān)的決心。

一個“松緊適度”

——穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度

對于貨幣政策，會議提出“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”。

會議要求：

——保持適度的社會融資規(guī)模和流動性合理充裕，疏通貨幣信貸政策傳導(dǎo)機制，落實好已出臺的各項措施。

——通過實施臺賬管理等，建立責(zé)任制，把支小再貸款、小微企業(yè)和個體工商戶貸款利息免征增值稅等政策抓緊落實到位。

——引導(dǎo)金融機構(gòu)將降準(zhǔn)資金用于支持小微企業(yè)、市場化債轉(zhuǎn)股等。

——鼓勵商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債券，豁免發(fā)行人連續(xù)盈利要求。

“經(jīng)濟方面出現(xiàn)的波動、沖擊和不確定性，使得貨幣政策需要更加靈活，而不是維持中性。”趙錫軍說。

北京大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授曹和平告訴記者，過去貨幣政策偏謹(jǐn)慎，現(xiàn)在實行松緊有度的貨幣政策，這是結(jié)合實際情況作出的決策，有利于保證中國經(jīng)濟在結(jié)構(gòu)變革中穩(wěn)定發(fā)展。

兩個“到位”

——支持小微企業(yè)發(fā)展

在定向調(diào)控安排上，會議通報對支持小微企業(yè)發(fā)展的措施著墨頗多。

如，“把支小再貸款、小微企業(yè)和個體工商戶貸款利息免征增值稅等政策抓緊落實到位”、“加快國家融資擔(dān)?；鸪鲑Y到位，努力實現(xiàn)每年新增支持15萬家(次)小微企業(yè)和1400億元貸款目標(biāo)”，等等。

“這對小微企業(yè)來說是非常好的消息?！睆?fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長孫立堅向記者表示，“融資政策能夠滿足中小企業(yè)的資金需求，有利于企業(yè)做大做強?！?/p>

大力支持中小微企業(yè)發(fā)展的同時，官方明確要，堅決出清“僵尸企業(yè)”，減少無效資金占用。

潘向東解釋，這意味著出清“僵尸企業(yè)”決心不變，會通過政策調(diào)整避免一些“優(yōu)良資產(chǎn)”和“有毒資產(chǎn)”一起被錯殺。目前，去杠桿階段性完成后，也需要一些主體加杠桿來實現(xiàn)經(jīng)濟增長和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。

三個“推動”

——推動有效投資穩(wěn)定增長

“推動有效投資穩(wěn)定增長”是7月23日國務(wù)院常務(wù)會另一重頭內(nèi)容，會議通報中“推動”一詞的三次出現(xiàn)均與投資密切相關(guān)。

如，“積極財政政策要更加積極”中提出，加快今年1.35萬億元地方政府專項債券發(fā)行和使用進(jìn)度，在推動在建基礎(chǔ)設(shè)施項目上早見成效。

潘向東表示，上半年投資增速有所回落，會議要求地方專項債在基建項目上早見成效，其投入比例必然不低，土儲專項債、收費公路專項債、棚改專項債等有望加快發(fā)行，彌補基建融資缺口。

為推動有效投資穩(wěn)定增長，會議還提出，“在交通、油氣、電信等領(lǐng)域推介一批以民間投資為主、 機制明確、商業(yè)潛力大的項目”、“加快已簽約外資項目落地”、“對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾”，等等要求。

“一些在建項目因為防風(fēng)險、要整改，但如果停下來的話，對經(jīng)濟來講，損失很大。”在國家發(fā)展改革委投資研究所體制政策室主任吳亞平看來，“還有很多在建項目，本身需要合理融資，去繼續(xù)蓋起來?！?/p>

吳亞平說，銀行在融資平臺上花了很多錢，融資平臺構(gòu)成了政府的隱形債務(wù)，防風(fēng)險是很有必要的，但如果像上半年那樣，銀行只收不貸，融資平臺也受不了，也不可能在短時間內(nèi)償還所有債務(wù)。

那么，這是否會與去杠桿背道而馳？趙錫軍告訴記者，“關(guān)鍵是要精準(zhǔn)地去杠桿。提高資金的使用效率，充分發(fā)揮它的作用，把建設(shè)項目落實好。這樣既控制好了債務(wù)過高的風(fēng)險，又把杠桿控制在合理的范圍之內(nèi)?！?/p>

一個“堅持”

——堅持不搞“大水漫灌”式強刺激

“積極財政政策要更加積極”、“穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度”等官方通報表述在一些研究機構(gòu)看來釋放了強烈的“寬松”信號。

在吳亞平看來，這并不是政策轉(zhuǎn)向，而是要把財政政策和貨幣政策等經(jīng)濟政策做好。

官方明確，要求保持宏觀政策穩(wěn)定，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激，根據(jù)形勢變化相機預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控，應(yīng)對好外部環(huán)境不確定性，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。

吳亞平說，今年以來中國宏觀經(jīng)濟面臨比較大的挑戰(zhàn)，一是要防風(fēng)險，二是外部環(huán)境貿(mào)易戰(zhàn)帶來挑戰(zhàn)。但是，總體來講宏觀經(jīng)濟的基本面還可以，沒有必要強刺激。

趙錫軍也認(rèn)為，財政政策和貨幣政策的總基調(diào)并沒變化，去杠桿等任務(wù)也要求宏觀經(jīng)濟政策保持一定的定力?，F(xiàn)在市場不搞“一刀切”，正是根據(jù)形勢變化預(yù)調(diào)微調(diào)、定向調(diào)控的具體體現(xiàn)。

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