剛剛落幕的經濟工作會議有兩個新提法引人關注，一個是貨幣政策10年來頭次由“穩(wěn)健”調整為“從緊”；一個是8年來頭次將防止通貨膨脹作為宏觀調控的頭要任務，明年宏調的主調由此從單純防止經濟增長由偏快轉向過熱變?yōu)?ldquo;雙防”。那么，“雙防”的新提法將對明年經濟產生哪些影響？徘徊在5000點關口的中國股市將何去何從？

    “不排除明年加息5次”

    “將已實施十年之久的‘穩(wěn)健的貨幣政策’調整為‘從緊的貨幣政策’，無疑意味著央行貨幣政策工具將在來年被更加頻繁和主動地使用。”中信證券宏觀經濟學家陳濟軍點評道。

    雖然今年的貨幣政策是“適度從緊”，但央行5次調高存貸款利率、9次提高存款準備金率，同時發(fā)行特別國債回收流動性，已讓市場感受到了多年未見的調控強度。根據陳濟軍的預測，“央行明年將至少加息3次，但也不排除加息5次的可能性”。

    此外，來年經濟政策的一個重要目標就是抑制通脹，北京大學中國經濟研究教授宋國青預計，雖然目前居民消費價格指數(CPI)上漲主要是由于豬肉價格大幅度上升直接拉動食品價格上漲，從而帶動消費價格整體水平上漲，但其背后隱含的通貨膨脹的壓力不容忽視。

    不過，宋國青表示，新的控制信貸的緊縮貨幣政策將使廣義貨幣供應量(M2)減少，部分抑制通脹，使得“明年通脹趨勢總體下行，CPI增幅將回落至4%”。

    “股市未來維持區(qū)間性震蕩”

    經濟工作會議發(fā)出的緊縮政策信號已經對股市產生影響。A股市場連續(xù)3天放量反彈后，昨天小幅回落，成交量出現顯著萎縮。

    這樣的影響還將在未來持續(xù)。海通證券分析師陳露表示，受到宏觀政策趨緊的影響，“預計股市將在未來一段時間內維持在4700點到5100點區(qū)間震蕩”。

    而經濟工作會議提出的“將進一步發(fā)揮貨幣政策在宏觀調控中的重要作用，嚴格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏”則格外引起了陳露的注意，她對此的解讀是，這似乎表明，今年以來的頻繁加息僅是動用貨幣杠桿的一個開始，“貨幣緊縮政策將對房地產等行業(yè)的資金需求形成明顯壓力，從而影響明年的利潤。而控制信貸等措施對資金流動性的擠壓作用也開始顯現”。

    不過，財經大學證券與期貨研究所所長賀強給出了不同看法。“經濟工作會議許多新的政策基調事前已經被投資者預期，而且主要是為來年的經濟工作定調，因此短期內對股市的影響不大”。 

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