近兩年，特別是09年，貨幣（m1）總量增速很快，這就造成了較大的通脹預(yù)期，因此，近來(lái)當(dāng)局開始采取趨緊的措施控制，力圖實(shí)現(xiàn)“通脹預(yù)期管理”。不過(guò)，面對(duì)現(xiàn)在錯(cuò)綜復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，僅僅一個(gè)貨幣緊縮是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還應(yīng)采取措施刺激投資和消費(fèi)，疏導(dǎo)資本合理流動(dòng)，消除已發(fā)生的結(jié)構(gòu)性通脹，防止實(shí)質(zhì)性通脹擴(kuò)大，保持經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。

　　但難點(diǎn)也在這里。

　　投資方面。因?yàn)閰R改和其他因素，原來(lái)占經(jīng)濟(jì)總量份額很大的外貿(mào)企業(yè)前景堪憂，“三高”企業(yè)也被高壓限制，新興產(chǎn)業(yè)又剛剛起步……這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)行業(yè)都難以吸收投資；而可以有效吸收投資的地產(chǎn)行業(yè)卻處于危險(xiǎn)高位，加之熱錢影因素，如處置不當(dāng)可能導(dǎo)致大漲大跌，泡沫破裂，問(wèn)題更嚴(yán)重，這也是當(dāng)局目前調(diào)控地產(chǎn)，甚至開始限制地產(chǎn)企業(yè)融資的一個(gè)原因。 

  　消費(fèi)方面更是老大難。97年后就一直喊著擴(kuò)大內(nèi)需，其間教育，醫(yī)療等手段無(wú)所不用其極，造成諸多社會(huì)問(wèn)題，但其對(duì)內(nèi)需拉動(dòng)效果卻不明顯。房地產(chǎn)行業(yè)雖拉動(dòng)效果明顯，但因前述原因，以后也將難以大膽利用其吸收投資。

　這種情況下，可以解決問(wèn)題的辦法就是放開壟斷，讓利于民，允許民資進(jìn)入國(guó)有壟斷行業(yè)，這是幾乎是目前先進(jìn)可以吸納民資的盤子。但近年來(lái)，國(guó)進(jìn)民退之風(fēng)甚大，同時(shí)牽扯集團(tuán)利益過(guò)多，即便今年有些積極動(dòng)向，但還是雷聲大雨點(diǎn)小，前景非常暗淡，可能性幾乎為零。 

  　這就造成了一個(gè)經(jīng)濟(jì)瓶頸。其根源在于民間資本與官僚資本，新興資產(chǎn)與傳統(tǒng)官僚資產(chǎn)之間的矛盾。歷史證明，這種矛盾是不可調(diào)和的，也就是說(shuō)此瓶頸無(wú)法走出，必須有人為之付出代價(jià)。 

  　目前看，官僚資本占完全優(yōu)勢(shì)，政策走向也由其決定。那么未來(lái)一定會(huì)采取有利于官僚資本的政策。 

  　也就是說(shuō)，未來(lái)當(dāng)局一定會(huì)采取溫和措施解決問(wèn)題。利率不會(huì)迅速加高，泡沫一定緩慢解決。而在通脹方面，當(dāng)局一定會(huì)有較高的忍耐度，用全民利益損失保證資產(chǎn)泡沫的穩(wěn)定，保全其自身利益。 

  　總之，不要指望當(dāng)局主動(dòng)刺破泡沫，他們不敢也不愿意。具體點(diǎn)，就是不要指望當(dāng)局會(huì)大力調(diào)控刺破房產(chǎn)泡沫，這無(wú)異于與虎謀皮。 

  　當(dāng)然，當(dāng)局還有一個(gè)更高利益，這就是壓到一切的“穩(wěn)定”，過(guò)一段時(shí)間，通脹如果真的威脅到穩(wěn)定，我想他們還是寧可采取“休克療法”的，但目前還不到這個(gè)程度。

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