在央行罕有地宣布同時(shí)加息和提高存款準(zhǔn)備金率后的個(gè)交易日，滬深股指面對(duì)利空消息竟再創(chuàng)新高。

5月18日頒布的加息政策，已是央行自2005年以來第五次加息,基準(zhǔn)利率也已較2005年時(shí)上漲了一個(gè)多百分點(diǎn)。

高盛亞洲大中華區(qū)頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅日前撰文說，這只是中國貨幣政策正?；穆L進(jìn)程中的一小步，因?yàn)檫@些措施不可能真正解決總體經(jīng)濟(jì)或中國資產(chǎn)市場(chǎng)中的過熱壓力。近期內(nèi)利率和匯率的上行壓力仍將加劇。

而抑制中國資產(chǎn)市場(chǎng)目前較受關(guān)注的兩大元素---股市和樓市價(jià)格的猛漲，正是央行18日加息的初衷。然而當(dāng)居民實(shí)際稅后存款利率仍為負(fù)，更多的存款將繼續(xù)流向股市和樓市，進(jìn)而造成房地產(chǎn)價(jià)格和股票價(jià)格的同時(shí)上漲。在這樣的背景下，我們的存款是應(yīng)該拿來炒股，還是購房？

"較近房價(jià)一直在上漲，一些熱銷樓盤的漲幅甚至達(dá)到了10%。另一方面，股市卻傳出利空消息，甚至有人預(yù)測(cè)中期調(diào)整后上證綜指會(huì)大幅下跌至3200點(diǎn)。但我又怕現(xiàn)在急著拋掉股票，會(huì)失去之后的投資機(jī)會(huì)。"

投資者SUN對(duì)持股還是購房，猶豫不決。去年12月，他籌集到了大約四十萬元的頭付款，準(zhǔn)備在閘北大寧地區(qū)購房。他相中的那套房的總價(jià)大約120萬元，頭付40萬元后，還要貸款80萬元，每個(gè)月至少要還8000元。而他當(dāng)時(shí)的月收入不過六千多元，要還每個(gè)月8000元的按揭款，難度不小。

無奈他只能再等待一些時(shí)間，準(zhǔn)備再籌措20萬元購房。但當(dāng)他籌集到50萬左右的購房款時(shí)，卻得到來自售樓處的通知，他看中的房源已經(jīng)被出售。要想購房，只能留待下一批。

棄房購股大賺一筆

郁悶的SUN因此選擇入市購股。當(dāng)時(shí)的股指，還在2500點(diǎn)左右。而經(jīng)過去年一年的瘋漲，已有很多股票的價(jià)格，比較早時(shí)翻了一倍。雖然，他也明白，今年的股價(jià)要想再翻上一倍，難度并不小。但他還是希望冒險(xiǎn)一試。

"哪怕股價(jià)只要再上漲個(gè)40%，現(xiàn)有資金增加到75萬元，每月的還貸壓力也會(huì)大大減輕。"

只是頭腦這么一轉(zhuǎn)，他就下了決定：將手中大部分的資金，入市投資股票。2月初，他在證券公司開了戶，并且投資了支股票。此后，他便開始身陷股市，并且成為一個(gè)堅(jiān)強(qiáng)的看多者。春節(jié)過后的個(gè)交易日，滬深股市曾經(jīng)狂瀉。但只購購了一半倉位股票的他，卻絲毫不擔(dān)心繼續(xù)購股。而始終看多股市，也給他豐厚的回報(bào)。短短幾個(gè)月時(shí)間里，他的個(gè)人資產(chǎn)已經(jīng)上漲了十幾萬。隨著個(gè)人資產(chǎn)的不斷上漲，購房似乎已經(jīng)不是遙不可及的事了。

股市傳來利空消息

但是，上周，他卻連續(xù)為幾個(gè)負(fù)面消息困擾：一是市場(chǎng)流傳股價(jià)近期將出現(xiàn)大幅調(diào)整，連續(xù)上漲的勢(shì)頭不但可能因此遏止，還有可能出現(xiàn)一定幅度的下跌；二是近一階段，上海新樓的價(jià)格正在持續(xù)攀升。他年初看中的那個(gè)樓盤，如今的銷售均價(jià)更已經(jīng)達(dá)到了12000元/平方米。如果購該樓盤較小面積110平方米的二房，就得花130多萬。房價(jià)的漲幅幾乎和炒股的收益相當(dāng)。

與此同時(shí)，央行又在上周五宣布今年次加息，盡管只是加息0.18%。但從2004年以來，貸款利率的漲幅已經(jīng)超過1%，而市場(chǎng)人士更進(jìn)一步預(yù)測(cè)，由于加息幅度太小，今年第三季度央行還將再次加息。

連續(xù)加息，不僅會(huì)使股價(jià)因?yàn)榧酉⒍▌?dòng)，還會(huì)使購房貸款成本進(jìn)一步增加，增大購房的心理壓力。面對(duì)不斷攀升的房價(jià)，和近期有可能下調(diào)的股價(jià)，SUN猶疑不決。是抽出股市的資金購購房屋；還是將現(xiàn)有的資金繼續(xù)留在股市，等待股價(jià)大幅上漲的機(jī)會(huì)。

曾經(jīng)的教訓(xùn)

盡管，SUN是個(gè)新股民，但對(duì)股市的風(fēng)險(xiǎn)，他卻非不知道。早在上世紀(jì)90年代，他的母親就一直進(jìn)出股市，可謂是 的股民。他也因此耳濡目染世紀(jì)之初，股市由牛轉(zhuǎn)熊，帶給股民們的"陰云密布"。

當(dāng)年的市場(chǎng)上，也曾經(jīng)有股民棄房購股，或?qū)⒎孔映鍪?，或?qū)⒎孔拥盅航o銀行，獲得資金炒股。但結(jié)果，卻大多以失利告終。連續(xù)五年的熊市，讓老股民們的身價(jià)大幅"縮水"，一些股民甚至悲慘地失去了居住的先進(jìn)一套房子。

而在這五年中，上海樓市卻從金融危機(jī)的打擊中走出，房屋價(jià)格連續(xù)上漲。憑借一套房子而資產(chǎn)翻上三四倍的上海人數(shù)不勝數(shù)。

作為世紀(jì)初這段往事的見證者，SUN不能不更加謹(jǐn)慎、小心，既不愿意錯(cuò)過股價(jià)上漲的行情，但也擔(dān)心股價(jià)的下跌，而房價(jià)卻就此一騎絕塵，成為心中永遠(yuǎn)的遺憾。

部分退出，購房

SUN的朋友建議他，退出一部分股市資金，用于頭付款，余下的資金則繼續(xù)留在股市，尋找合適的投資機(jī)會(huì)，等這一波牛市行情徹底結(jié)束，才從股市撤出其余資金，一次性付清購房款。

也有房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)的朋友直言，近期的房價(jià)上漲，主因只是供應(yīng)量的暫時(shí)減小。而且漲幅其低，根本不能與股市相比?？梢钥紤]購購總價(jià)相對(duì)低的房屋，支付較少的頭付款。其余購房資金則繼續(xù)留在股市，因?yàn)楣墒虚L線仍將看多。他目前投入股市的資金，未來仍然存在翻倍上漲的可能。

等股市的資產(chǎn)大幅增加后，他可以再同時(shí)出售所購購的房屋和股票，將獲得的資金購購更好的房子。

上述方案，一定程度上解決了SUN購房還是購股的問題。但新的問題卻接踵而至，應(yīng)該購什么房呢？

業(yè)內(nèi)看法

把握股市樓市雙重良機(jī)100萬變成1000萬？

人民幣流動(dòng)性過剩帶來的投資熱潮已經(jīng)日益顯現(xiàn)，滬深股市場(chǎng)連創(chuàng)新高，曾經(jīng)一度走勢(shì)平穩(wěn)的上海樓市，新房價(jià)格重又反彈，個(gè)別樓盤的漲幅甚至達(dá)到20%。

五年前錯(cuò)過輪樓市上漲行情的部分上海人，很有可能在未來的樓市或股市，遇到新的投資機(jī)會(huì)，從而彌補(bǔ)當(dāng)年缺席樓市牛市的遺憾。

一位財(cái)經(jīng)領(lǐng)域的 人士稱，我們正面臨一個(gè)的機(jī)遇，一大批身價(jià)千萬的富翁，或因?yàn)楣墒?、樓市價(jià)格的聯(lián)手上漲而被造就。

但即使是在大牛市的背景下，股市和樓市中仍有暗潮涌動(dòng)，投資者依然會(huì)遭遇各種風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)界的看法是，要真正實(shí)現(xiàn)百萬到千萬的身價(jià)轉(zhuǎn)變，投資者仍然需要有足夠的智慧、魄力和膽識(shí)。

中長期投資頭選房產(chǎn)

盡管從事證券投資業(yè)，但上海乾信投資公司的負(fù)責(zé)人王豎卻認(rèn)為，房產(chǎn)相比股市更為安全，更適合有一定資產(chǎn)的穩(wěn)健型投資者。

在他眼里，因?yàn)槿嗣駧帕鲃?dòng)性泛濫所帶來的財(cái)富增長，并不 于樓市和股市，原則上說所有以人民幣為單位計(jì)價(jià)的資產(chǎn)，包括債券、藝術(shù)品等都會(huì)出現(xiàn)價(jià)格增長波動(dòng)，只是波動(dòng)的幅度不同而已。

房地產(chǎn)相對(duì)同質(zhì)，投資者僅憑借地段、房型、物業(yè)管理等要素，就可以選擇合適的房地產(chǎn)進(jìn)行中長期投資。但股票的投資卻是千差萬別，即使是同一行業(yè)的不同股票，也會(huì)有不同的市場(chǎng)表現(xiàn)。

由于專業(yè)程度高，加上市場(chǎng)波動(dòng)幅度大，普通投資者在股市上很難撈到便宜。特別是近期市場(chǎng)傳言滬深兩地市場(chǎng)股指近期可能出現(xiàn)大幅調(diào)整，王豎預(yù)警散戶股民，尤其是春節(jié)前后剛剛?cè)胧械男鹿擅?，要注意短期調(diào)整帶來的巨大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

王豎認(rèn)為，近期的短幅調(diào)整很有可能使部分新股民的股票投資收益大幅縮水，甚至?xí)r進(jìn)他們的本錢。

相比而言，上海的房地產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性極小，仍然具有較大的增長空間，投資的安全系數(shù)遠(yuǎn)要?jiǎng)龠^股票。

此前，全國房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格整體上揚(yáng)，廣東和北京的樓價(jià)更是持續(xù)飄紅，漲幅驚人。同樣作為經(jīng)濟(jì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)發(fā)展領(lǐng)頭羊的上海，房價(jià)漲幅卻極其微弱，雖然有其特定的原因，但因此更進(jìn)一步賦予上海房產(chǎn)價(jià)格上漲的潛能。

王豎坦言，就短期而言，股價(jià)的漲幅仍然要大于房價(jià)。但從中長期角度來看，房地產(chǎn)的投資安全性相對(duì)更高，更適宜穩(wěn)健型的中長期投資者持有。他同時(shí)指出，如果投資者非要通過股票市場(chǎng)進(jìn)一步積累個(gè)人財(cái)富，還是應(yīng)當(dāng)選擇購購基金，將資金交由專業(yè)金融機(jī)構(gòu)打理，以降低風(fēng)險(xiǎn)。

地產(chǎn)股不等于房產(chǎn)

"購房地產(chǎn)，不如購房地產(chǎn)股票。"年初以來，持這一看法的投資者正在日漸增多。但在理財(cái)網(wǎng)CEO洪曦看來，這是兩個(gè)完全不同的資產(chǎn)要素。

"購購房地產(chǎn)物業(yè)，能夠很明確地了解其物業(yè)所具備的土地含量。而購購房地產(chǎn)股票，卻未必能清楚了解股票背后分?jǐn)偟耐恋睾俊６恋氐南∪毙?，正是房地產(chǎn)價(jià)值所在。"

洪曦認(rèn)為，雖然樓市和股市的上漲，都是由于人民幣流動(dòng)性過剩導(dǎo)致的。但當(dāng)流動(dòng)性因素不在，較先受影響的一定是股市，而不是樓市。原因是相對(duì)樓市，股市的流通渠道更暢通。

他表示，連續(xù)經(jīng)歷兩年宏觀調(diào)控的市場(chǎng)，盡管房地產(chǎn)價(jià)格上漲幅度極其微弱，但下跌空間也幾近沒有。整體價(jià)格趨勢(shì)趨向于小幅度的上漲。而股市的未來走向卻很難判斷。在近期的調(diào)整后，入市的股民也有可能獲得比較高的收益，也有可能會(huì)遭遇下跌"割肉"。

在他看來，如果有一定的資金實(shí)力，較好是同時(shí)選擇多種投資類型的組合投資。購購房地產(chǎn)物業(yè)，以保持穩(wěn)定的價(jià)值增值；投資股票或其他有價(jià)證券等變現(xiàn)能力強(qiáng)的投資類型，以免因?yàn)槲飿I(yè)難以迅速變現(xiàn)，而錯(cuò)失投資機(jī)會(huì)。如果購購了房地產(chǎn)，就不要再購購房地產(chǎn)類的股票。手中持有的投資產(chǎn)品差異化越大，越有利于自己獲得高額的投資收益。

他同時(shí)建議手中資金有限，但又欲同時(shí)購房、購股的投資者量力而行，根據(jù)自己的實(shí)際資產(chǎn)能力，購置股票和房產(chǎn)。除非個(gè)人的每月工資收入，足以支付貸款。否則，便不要提高貸款額度，把本來用于購房的購房款投入股市，博取高收益。因?yàn)?，這樣做的風(fēng)險(xiǎn)，其實(shí)與貸款炒股無異。

投資大家談

堅(jiān)決看空樓市

黃祖斌（網(wǎng)絡(luò)紅人、律師）：

無論股市和樓市都要下跌。不過股市在調(diào)整到位后，會(huì)繼續(xù)上漲；而房子則將長期下跌。我就是死了,留的遺產(chǎn)也是股票,而不是現(xiàn)金或是房產(chǎn)。

此前，黃祖斌在博客上發(fā)表多篇文章，表示看空上海樓市。自2005年起，他就始終認(rèn)為房地產(chǎn)價(jià)格泡沫過大，將會(huì)迎來長期下跌。

luke（獵頭公司經(jīng)理）：不看好上海房地產(chǎn)，已經(jīng)漲瘋了。房子一購，就變成不小的壓力。即使未來結(jié)婚，也將量力而為，根據(jù)自己的實(shí)際收入情況，購購相適應(yīng)的房子，而不會(huì)盲目投資。實(shí)在沒有錢，租房也可以。有能力從股票中得到30%的收益，就不會(huì)把那么多資金卡在房子上。假設(shè)有20萬元的資金投在股市上，一年就可能獲利6萬元，6萬元可以在內(nèi)環(huán)租到一套120平方米的全專修新房。

luke此前認(rèn)為中期調(diào)整即將到來，股指將有可能出現(xiàn)30%左右的下跌。但即使如此，他依然看空上海樓市。

目前更看好股市

柴先生（媒體從業(yè)人員）：持股為購房。我現(xiàn)在住的房子只能滿足暫時(shí)的需要，計(jì)劃較晚5年后換房。從較

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