以住宅建設(shè)業(yè)為代表的房地產(chǎn)業(yè)，在國民經(jīng)濟中起著舉足輕重的地位，其占GDP的比重逐年提高，2000年占GDP超過了7%。而且由于其對相關(guān)72個行業(yè)的拉動作用，房地產(chǎn)的供需變化、價格波動在目前中國經(jīng)濟構(gòu)架中已超過了股市的影響力。據(jù)美國權(quán)威咨詢機構(gòu)測算：房地產(chǎn)價格每上升1%，可帶動消費增長0.4個百分點。而股市的貢獻僅為0.13個百分點。其主要是因為房地產(chǎn)價格的增長具有相對穩(wěn)定性?？梢暈橐褜崿F(xiàn)的財富增加。

中國正處于城市化的進程中，人均居住面積（城市）不足10平方米。主要城市（北京，上海，廣州，深圳）也正處在溫飽型住宅向舒適性住宅形式的過渡時期。部分富裕、中產(chǎn)正在形成中。居所尚未完全滿足，居所方興未艾。北京市去年的開復(fù)工面積達3000萬平方米，銷售面積達1200萬平方米；上海的銷售面積超過1600萬平方米。而兩市的年度空置率不到20%。

住宅市場如此，寫字樓等商用物業(yè)市場也不甘寂寞。北京寫字樓出租率達到84%，價格上漲了14%。當(dāng)然這與申奧成功，加入WTO有一定的關(guān)系。但是至少在未來5—10年，這個市場仍有很大的發(fā)展空間。特別是政府土地政策的收緊，土地成本的上漲。價格與供應(yīng)量在未來5—10年基本處于一個較高位的橫盤。

根據(jù)一般規(guī)律，這個極端繁榮的房地產(chǎn)市場背后一定有一個強大的金融支撐和多元化的融資工具相對應(yīng)。但事實恰恰相反，房地產(chǎn)金融長期以來落后于房地產(chǎn)開發(fā)。美國房地產(chǎn)信貸余額占全國總信貸的48%，日本占52%，歐洲國家普遍在30%以上，而我國這一比例不到10%。房地產(chǎn)公司融資的先進渠道是銀行貸款。按揭制度也是96年后才逐步推出的。但大量的房地產(chǎn)公司在這個相對惡劣的金融環(huán)境下面卻奇跡般地發(fā)展壯大起來。以小資金撬動大資產(chǎn)，迅速地完成了資本的原始積累。

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