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實(shí)際存款利率連續(xù)7個(gè)月為負(fù) 可能誘房?jī)r(jià)猛漲
編輯:海南房產(chǎn)網(wǎng) 發(fā)布日期:2016-09-10 00:00:00 有效期:發(fā)布當(dāng)天 閱讀 514 次
新華社發(fā)出警告:“負(fù)利率”嚴(yán)重往往誘發(fā)房?jī)r(jià)猛漲
據(jù)新華社電 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的較新數(shù)據(jù)顯示,8月份我國(guó)CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))同比上漲3.5%,創(chuàng)22個(gè)月來(lái)新高。與此同時(shí),銀行一年期存款利率維持在2.25%,年初以來(lái)形成的居民銀行存款利率為負(fù)的局面進(jìn)一步固化,存款負(fù)利率困局亟待破解。
存款負(fù)利率格局進(jìn)一步形成
數(shù)據(jù)顯示,我國(guó)CPI同比漲幅自去年底以來(lái)持續(xù)走高,在今年2月份達(dá)到2.7%的高點(diǎn),超過(guò)了2.25%的一年期存款利率,居民實(shí)際存款利率也由正轉(zhuǎn)負(fù)。而根據(jù)較新公布的數(shù)據(jù),當(dāng)前物價(jià)水平不但超過(guò)了2.25%、2.79%的一年期、兩年期存款利率,而且頭次超過(guò)3.33%的三年期存款利率,居民實(shí)際存款已連續(xù)7個(gè)月為負(fù),負(fù)利率格局進(jìn)一步形成。
存款負(fù)利率給儲(chǔ)戶帶來(lái)的影響顯而易見。7月份當(dāng)CPI同比漲幅達(dá)到3.3%后,城鎮(zhèn)居民一年期存款實(shí)際貶值頭次超過(guò)1%,達(dá)到1.05%,8月份CPI同比漲幅再創(chuàng)新高,居民一年期定期存款實(shí)際貶值達(dá)到1.25%。這意味著長(zhǎng)期下來(lái),居民手中的一萬(wàn)元存款,一年后實(shí)際縮水超過(guò)125元。
我國(guó)百姓對(duì)負(fù)利率并不陌生,在改革開放以來(lái)的很多年份里,居民存款利率都出現(xiàn)過(guò)負(fù)值。經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,當(dāng)物價(jià)水平維持一定程度的溫和上漲,只要政府維持低利率政策,實(shí)際存款利率為負(fù)的可能性很大。
持續(xù)負(fù)利率誘發(fā)房?jī)r(jià)瘋漲
除了導(dǎo)致存款縮水外,如果存款負(fù)利率進(jìn)一步擴(kuò)大,則直接導(dǎo)致我國(guó)居民對(duì)自身財(cái)富的重新配置行為,助推社會(huì)通脹預(yù)期,并令投資行為發(fā)生扭曲。一方面,通脹預(yù)期會(huì)快速抬頭,另一方面,鼓勵(lì)居民財(cái)富進(jìn)入樓市等資產(chǎn)價(jià)格市場(chǎng)的信號(hào)會(huì)得到強(qiáng)化,較終不利于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)調(diào)控。
有研究發(fā)現(xiàn),正是在上一次持續(xù)負(fù)利率狀態(tài)下,資產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)了大幅飆升。根據(jù)中國(guó)社科院金融所尹中立的觀察,當(dāng)2007年出現(xiàn)了物價(jià)快速上漲、負(fù)利率變得較為嚴(yán)重之后,中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)恰好迎來(lái)價(jià)格猛漲時(shí)期。尹中立指出,從2007年的情況看,當(dāng)CPI超過(guò)5%以后,老百姓對(duì)負(fù)利率的擔(dān)憂與日俱增,投資者的情緒開始變得十分敏感,于是出現(xiàn)恐慌性購(gòu)購(gòu)資產(chǎn)的行為。
“2007年的居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)從7月份超過(guò)5%的關(guān)鍵點(diǎn),之后高點(diǎn)在8月份達(dá)到6.5%,與之相對(duì),我國(guó)股市在這兩個(gè)月間分別大漲17%和16.7%,房?jī)r(jià)也出現(xiàn)飆升。當(dāng)時(shí)市場(chǎng)流行的一句口號(hào)是‘跑不過(guò)劉翔,但必須跑過(guò)CPI’,老百姓對(duì)存款負(fù)利率的擔(dān)憂溢于言表?!币辛⒄f(shuō)。
此外專家也指出,如果存款利率較低,將導(dǎo)致銀行存貸息差過(guò)高,會(huì)進(jìn)一步釋放銀行的放貸沖動(dòng),也不利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
不過(guò),專家指出,當(dāng)前對(duì)負(fù)利率問題不必過(guò)分擔(dān)憂?!氨M管負(fù)利率狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)數(shù)月,但考慮到未來(lái)通脹即將見頂后平穩(wěn)回落,負(fù)利率進(jìn)一步加劇的可能性不大。”交通銀行金融研究分析師鄂永健說(shuō)。
負(fù)利率困局凸顯政策兩難
針對(duì)持續(xù)出現(xiàn)的負(fù)利率現(xiàn)象,市場(chǎng)誘發(fā)政策變化的傳言,有關(guān)存款利率上浮的爭(zhēng)議也變得炙熱起來(lái)。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究金融研究所所長(zhǎng)夏斌在上周的一個(gè)論壇上建議,基于CPI上漲的壓力,可乘機(jī)推出存款利率浮動(dòng)機(jī)制。央行沈陽(yáng)分行行長(zhǎng)盛松成近日在接受媒體訪談時(shí)建議國(guó)家加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程,并爭(zhēng)取允許東北率先開展存款利率上浮試點(diǎn)。
交通銀行頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,在經(jīng)濟(jì)未能完全復(fù)蘇之際,貸款利率上調(diào)的可能性不大。此外,考慮到提高存款利率將顯著壓縮銀行利潤(rùn),減少稅收,因此決策者對(duì)此顧慮重重。
新近公布的銀行半年報(bào)顯示,上市銀行利息凈收入占營(yíng)業(yè)收入的比例基本在75%以上。其中中國(guó)銀行利息凈收入占營(yíng)業(yè)收入的比例達(dá)到76%。工商銀行這一比例則達(dá)到79%。
專家指出,當(dāng)前我國(guó)面臨的負(fù)利率困局,其實(shí)是目前宏觀調(diào)控諸多兩難的具體體現(xiàn)。低利率雖然可以降低企業(yè)融資成本,但由此出現(xiàn)的負(fù)利率卻又強(qiáng)化著居民的通脹預(yù)期;高額利差雖然能為銀行放貸帶來(lái)積極性,但卻又有投放失度、結(jié)構(gòu)失調(diào)之虞。如何走出負(fù)利率困局,處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系,著實(shí)考驗(yàn)著調(diào)控部門的智慧。
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