也許，這一叫停，真給了地產(chǎn)商們當頭一棒！

據(jù)用益信托網(wǎng)上半年各月各類信托產(chǎn)品的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，記者做了一個不完全統(tǒng)計：上半年，在集合信托產(chǎn)品市場上，房地產(chǎn)信托以600多億的發(fā)行規(guī)模傲視群雄，占據(jù)了集合信托產(chǎn)品市場半壁江山，而去年同期房地產(chǎn)集合信托的發(fā)行量僅有140億元左右，信托規(guī)模也只占22%。前后一對比，我們便可知今年的房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品規(guī)模暴漲了不止3倍。

除此之外，銀信合作信托產(chǎn)品也為干渴的地產(chǎn)商們上了一飲清泉。據(jù)用益信托工作室的數(shù)據(jù)，記者通過粗略統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，上半年全國各大銀行發(fā)行的銀信理財產(chǎn)品數(shù)量是2400余種，相比去年同期提高75%，發(fā)行規(guī)模約為2.9萬億，同比增長了將近6倍。而其中，房地產(chǎn)銀信合作產(chǎn)品一共是57種，規(guī)模在180億元左。除此之外，投資金融市場的銀信合作產(chǎn)品也可能有相當一部分通過銀行曲線注入房地產(chǎn)市場。因此，今年上半年注入房地產(chǎn)市場的信托資金肯定上千億，甚至有業(yè)內人士稱很有可能超過5000億元！

房地產(chǎn)信托如此受寵主要是和我國嚴格控制信貸的規(guī)模以及房地產(chǎn)市場調控的政策有關。我國房地產(chǎn)資金來源比較單一，主要來自于銀行貸款。自從去年銀監(jiān)會連續(xù)出臺兩項政策，以控制銀行向地產(chǎn)商貸款的規(guī)模，地產(chǎn)商從銀行融資的路子便不好走了，于是，就把目光轉向上市融資及房地產(chǎn)信托等方向?？墒?，由于今年以來A股市場一路下挫，股市融資難度加大，而銀行間又傳出8月份起銀監(jiān)會將會限制二手房按揭貸款規(guī)模，并控制在當月總貸款規(guī)模的10%以下的消息，再加上前一段時間銀監(jiān)會口頭叫停銀信合作，那么，幾乎可以斷定，房地產(chǎn)信托將是山重水復的地產(chǎn)商們較后的融資陣地。

用益信托6月份統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，6月份房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模高達175億元，獨占上半年發(fā)行總規(guī)模的29%，同比增長4倍，環(huán)比增長2.7倍有余。而7月上半月，又有16款房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品面世，發(fā)行規(guī)模達68.18億元。

過去幾年，房地產(chǎn)相關的建筑投資占中國固定資產(chǎn)投資的20%以上，并貢獻了10%的就業(yè)。這么大的一塊蛋糕交給地產(chǎn)信托一個行業(yè)來做，那地產(chǎn)信托必然是春風得意，斗志昂揚，勢如破竹，盆滿缽滿！因此，半年做了數(shù)千億，也就不足為奇了。

就此，有業(yè)內專家認為，由于房地產(chǎn)信托過熱，監(jiān)管層很有可能加強其融資監(jiān)管。果如此，就將為持續(xù)過熱的房地產(chǎn)集合信托產(chǎn)品降溫。用益信托2010年上半年集合信托市場報告就指出，房地產(chǎn)信托擔當起發(fā)行的主力軍作用，并支撐起上半年信托融資的半壁江山。下半年房地產(chǎn)信托的發(fā)行主要看政策的變化，除非被叫?；虺雠_新的管控政策，否則房地產(chǎn)信托依然還是發(fā)行的。同時，《信托公司凈資本管理辦法》征求意見稿由于對凈資本與各項風險成本以及凈資產(chǎn)之間相互約束調節(jié)做出了明確規(guī)定，也會從一定程度上限制房地產(chǎn)信托發(fā)行的強勁勢頭。

(作者：徐天曉)