祝春勝更表示，即便IPO重啟，由于房地產(chǎn)行業(yè)仍為調(diào)控對象，近期上市的可能性不大，而房企應(yīng)該尋求其他融資渠道，來擺脫資金緊張的困境。

中國房地產(chǎn)報：A股IPO及再融資已暫停多時，考慮到市場環(huán)境和企業(yè)融資需求，你認為A股IPO會在什么時間重啟？

祝春勝：從包括證監(jiān)會等多方獲得的信息來看，證監(jiān)會將頭先推出創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板將肯定于下半年推出。至于主板IPO及再融資重啟，應(yīng)該會等到創(chuàng)業(yè)板推出之后，監(jiān)管層根據(jù)市場狀況擇機放行。

實際上，4萬億元的經(jīng)濟刺激計劃，尤其是一季度銀行的5萬億元新增貸款，不排除有部分資金流入資本市場的情況，這從近期A股市場的回暖可以看出端倪。

正因為如此，股市存在著非理性上漲的因素，又由于未來信貸投放仍是未知數(shù)，以及近期的大小非減持壓力和國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境的不確定性，放行IPO及再融資的時間也存在諸多不確定性。事實上，放行IPO及再融資沒有明確的時間表。

但證監(jiān)會也會考慮到實體經(jīng)濟的融資需求。可以看到，很多企業(yè)在IPO暫停之際，紛紛進行債務(wù)融資，這實際上是增加了企業(yè)的負擔，尤其是對中小企業(yè)的影響比較大。相信證監(jiān)會會綜合考慮上述因素，擇機放行。

中國房地產(chǎn)報：近日證監(jiān)會也提出，IPO重啟的前提是要對新股發(fā)行制度進行改革，此舉的目的是什么？

祝春勝：新股發(fā)行制度改革是一個很寬泛的概念，一直以來，新股發(fā)行制度都在不斷地進行改革，從較早的額度制、通道制、保薦人制，到現(xiàn)在的審批制。而這次所稱的新股發(fā)行制度改革，是要解決長期以來由新股詢價形成的發(fā)行價與上市交易價嚴重背離的問題。

我們看到，有些IPO企業(yè)在二級市場交易當天，即跌破發(fā)行價。而更多的一種現(xiàn)象是，有些IPO企業(yè)的股價被嚴重拉高，這實際上是機構(gòu)在炒作，對中小投資者而言則造成了嚴重的傷害。證監(jiān)會此舉旨在防控這種現(xiàn)象的發(fā)生，讓資本市場更加健康。

中國房地產(chǎn)報：你認為將會在哪些方面進行改革，為什么要進行這樣的改革？

祝春勝：我認為新股發(fā)行制度改革不會大動，主要應(yīng)該在詢價上進行改革。

這里邊有個問題，以前IPO企業(yè)詢價，會找一些基金或者證券公司進行詢價，但由于這些機構(gòu)往往并非較終購購人，因此在價格方面一般會定得高一點，又加上有些證券公司為了能夠獲得較終的保薦人資格，并且獲得更高的傭金，使得新股發(fā)行價背離企業(yè)估值的實際價格。

在國外，一般被詢價機構(gòu)都是較終購購人，這牽扯到實際利益，因此發(fā)行價更具真實性，所以在二級市場交易價不會有太大的波動。

我個人認為，改革方向應(yīng)該是將被詢價機構(gòu)作為較終購購人，并按照所出的價格購，這樣就使得機構(gòu)投資者可以認真對待發(fā)行價，按照企業(yè)估值狀況及市場規(guī)律確定價格。

當然，也不排除部分機構(gòu)投資者在二級市場炒作新股的可能，這就需要監(jiān)管層循序漸進，不斷完善資本市場的監(jiān)督及懲罰機制。

而較好的方法是，在新股發(fā)行過程中要走市場化的道路，這包括企業(yè)的IPO和再融資的定價機制，按照市場規(guī)律辦事。

中國房地產(chǎn)報：我們了解到，自去年IPO暫停之后，到目前為止，已有多家房地產(chǎn)企業(yè)在等候排隊上市，你對未來房企的IPO這條融資渠道怎么看？

祝春勝：根據(jù)我從證監(jiān)會及其他渠道所獲得的信息來看，我并不看好近期房企走IPO這條融資渠道，即便IPO重啟，也會優(yōu)先給消費品、制造業(yè)、能源、基礎(chǔ)設(shè)施等企業(yè)，而房地產(chǎn)在短期內(nèi)還是屬于被調(diào)控的對象。

實際上，如果房地產(chǎn)行業(yè)不能被激活，實現(xiàn)國內(nèi)經(jīng)濟的反轉(zhuǎn)恐怕很難，但同時也應(yīng)看到，目前房價與消費需求嚴重失衡。

在這種情況下，房企只能通過降價銷售，加快資金周轉(zhuǎn)，來彌補資金鏈的問題，這也符合調(diào)控的方向，因此房企IPO不會輕易重啟。這實際上也是一個洗牌的過程。

中國房地產(chǎn)報：那么房企有哪些其他融資渠道可以緩解資金壓力？

祝春勝：，可以選擇海外借殼上市，目前香港的殼資源價格相對較低，但市場大環(huán)境并未根本改變，這一融資渠道相對較難。

，上市房企可以發(fā)債，但同樣受到發(fā)改委的嚴格控制；可以進行信貸融資，但銀行考慮到防控風(fēng)險只會“壘大戶”；也可以進行信托融資，信托融資相對較容易。

第三，可以進行私募。實際上，這一融資渠道是較容易的。

中國房地產(chǎn)報：私募一般會選擇什么樣的房企去進行投資？

祝春勝：私募會選擇有特點的、有實力的房企進行投資。比如雖然房企規(guī)模不大，但其有品牌影響力，這樣的企業(yè)，一定會先拿到錢。

有意思的是，目前一些資金壓力頗大的中小企業(yè)也在做私募，這種房地產(chǎn)業(yè)整合的過程，也是轉(zhuǎn)型的過程，而創(chuàng)業(yè)板的推出，將為這些私募基金創(chuàng)造一個良好的退出通道，這也是為什么部分中小房企選擇做私募的原因。

(作者：葉加)