不要因為經(jīng)濟數(shù)據(jù)下行改變房地產(chǎn)政策

中國房地產(chǎn)沒有像著急的購房人所希望的那樣，大跌特跌，房地產(chǎn)市場某些大公司的數(shù)據(jù)并不糟糕。

因為大量抄底公司的存在，土地市場6月回暖。中鐵建兩天之天以53億元摘得天津地塊，中鐵建今年已購入超過320萬平方米的土地儲備，總地價款高達130億元。輿論的焦點集中到逆勢抄底的央企地產(chǎn)公司。但央企抄底土地市場并非事情的全部，北京、上海、廣州等一線城市的土地市場正逐步恢復交易。抄底的公司既有國企也有民企，既有大開發(fā)商也有資金無處去的自然人。6月萬科在全國共拿下了5個地塊，斥資40.33億元。保利、恒大等一線品牌從沒有停止拿地的步伐。

看上去，大型房企上半年銷售業(yè)績不錯。

中國房產(chǎn)信息集團聯(lián)合中國房地產(chǎn)測評7月1日發(fā)布的報告顯示，大多房地產(chǎn)企業(yè)今年以來依舊保持了良好增長勢頭，其中上半年銷售金額過百億大關(guān)就達到11家企業(yè)之多：萬科以355億元而名列銷售金額榜頭；恒大集團次之，但銷售金額也有211億元；保利集團以208億元位居第3，綠地集團以207億元排第4，綠城中國以204億元排第5。

更重要的是，由于從5月份開始，重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)有環(huán)比下滑的趨勢，一些參與政策制訂者對今年中國下半年經(jīng)濟形勢表示擔憂。這使得放松房地產(chǎn)調(diào)控的呼聲再起，甚至有人開始預測下半年房價將開始走入上行通道。

7月1日，HSBC和CFLP公布了較新的中國PMI指數(shù)，反映民營中小企業(yè)的HSBC數(shù)據(jù)，6月產(chǎn)出和新訂單指數(shù)分別為49.6%和49.7%，自2009年4月以來頭次降至50%以下；新出口訂單指數(shù)更是大幅下降4.7%至48.2%，為2009年6月以來頭次降至50%以下；反映大中型企業(yè)的CFLP制造業(yè)PMI，購進價格指數(shù)比上月大幅下降，原材料庫存指數(shù)下滑降至50%以下。人們不再擔心通脹，反而擔心中國經(jīng)濟緊縮。既然如此，為什么還要控制房地產(chǎn)呢？

試圖重新依靠房地產(chǎn)帶動中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)上行，極不明智。

中國的房地產(chǎn)成交量下降，但房價仍在高位徘徊。國家統(tǒng)計局公布的二季度環(huán)比價格仍在上漲，只不過上漲增速下降。也就是說，中國房價無論從房價收入比、地價市值占GDP等數(shù)據(jù)看，仍處于危險的泡沫地帶。目前的房地產(chǎn)市場擠泡沫更像是，決策者擺出擠的架勢，下面已經(jīng)哭喊聲一片。如果真的擠痛了，房價就應該降了。

事實上，中國的房地產(chǎn)市場已經(jīng)出現(xiàn)了較為明顯的變化，這種變化是中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整向好的先兆，應該堅持下去。

根據(jù)市場審時奪勢、追求周轉(zhuǎn)率的開發(fā)商經(jīng)營業(yè)績不錯，在銷售額排名前五的公司中，除了綠城中國，其他四家經(jīng)營模式較為相近，今年上半年的降價風聲就由恒大與萬科兩家刮起。

與此同時，房企布局已經(jīng)繞開一線城市，而主攻二三線城市，戰(zhàn)略進攻轉(zhuǎn)移。據(jù)榜單的發(fā)布者介紹，一線城市銷售金額明顯下降，二線城市比重明顯上升，一線城市去年占40%，現(xiàn)在只有29%，二線城市去年39%，現(xiàn)在到52%。從面積角度來看也是這樣的，一線城市的面積從22%變成16%，二線城市從52%變成62%，所以整個銷售從一線往二線移。這是中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)移的標志，符合中國產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整的戰(zhàn)略目標。

只有房價下降，地方政府才有建設(shè)保障房的動力，否則，房地產(chǎn)價格溢價如此之高，多數(shù)地方政府不舍得把白花花的銀子花在保障房身上。較近，國土資源部徐紹史部長就坦承，徐紹史部長三個月后就再次坦承，“現(xiàn)在供地碰到一些困難，主要是保障性住房計劃、資金、項目，如果這個不落實，就供不出去”。很多閑置土地，至少有一半是由于政府原因造成的閑置。有幾個地方政府愿意、有實力將土地用作保障房建設(shè)呢？

房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈普遍緊張，房價下降快要見效。2010年上半年，新成立的房地產(chǎn)信托接近140款，成立規(guī)模超過350億元，而2009年全年只有181款房地產(chǎn)投資信托，規(guī)模為327億元。以私募方式募集的資金，回報率一般在10%左右，有些還伴有項目收益分紅。上半年的債券融資一些公司高達13%以上，高息融資相當于飲鴆止渴。

即便中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)遠低于預期，政府就是想放開信貸與稅收政策，重新走上房地產(chǎn)拉動投資與消費的老路，恐怕也很難成功。

已經(jīng)有對沖基金公開表明中國的信貸與債務泡沫是較好的做空品種，他們購購了針對中國過剩產(chǎn)能的CDS，購購了建材、資源等相關(guān)企業(yè)的做空產(chǎn)品，正以逸待勞、守在一邊，等著中國房地產(chǎn)市場再次瘋狂呢。

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