歡迎房地產(chǎn)調(diào)控政策的回歸。

以"打土豪分田地"的心態(tài)化解房地產(chǎn)投資者的財富，不應成為房地產(chǎn)調(diào)控的目的，改革房地產(chǎn)的目的是扭轉中國的經(jīng)濟結構，讓中國從資產(chǎn)泡沫國回歸到實體經(jīng)濟為主、以產(chǎn)業(yè)財富為主的經(jīng)濟模式。

目前的調(diào)控政策是可控的，動用了貨幣手段，單向度向房地產(chǎn)市場加息，而全面緊縮的加息模式尚未實行。進一步的房地產(chǎn)政策基礎工作劍指物業(yè)稅，那些希望通過捂房獲取財產(chǎn)性收益的人，在物業(yè)稅推出之日會發(fā)現(xiàn)，他們捂的是南柯一夢。

物業(yè)稅必會推出，政策在為此進行緊鑼密鼓的準備。目前出臺的消息顯示有關部門正在制定物業(yè)稅標準。有關部門界定二套房認定標準，以家庭為單位認定套數(shù)，為今后物業(yè)稅的套數(shù)標準打下基礎；住建部政策研究副主任王玨林表示，二套房認定細則將很快正式出臺，屆時還將包括對家庭內(nèi)成年子女的界定，這是為家庭認定制定標準；較后一個標準是全國聯(lián)網(wǎng)認定套數(shù)，我國民政系統(tǒng)、銀行征信系統(tǒng)、房產(chǎn)系統(tǒng)、資產(chǎn)系統(tǒng)相互之間均不聯(lián)網(wǎng)，而民政系統(tǒng)和銀行征信系統(tǒng)之間不能相互聯(lián)網(wǎng)，異地購房很難監(jiān)管。可行的政策包括，在城市之間實現(xiàn)住房信息聯(lián)網(wǎng)，通過確切的房產(chǎn)交易信息確認家庭房屋套數(shù)。

另據(jù)未獲證實的消息，物業(yè)稅在4個城市的試點已獲得國務院批準。其中重慶、深圳、北京三地將先期推出，而上海試點將延遲至世博會之后。不管是真是假，物業(yè)稅的大致路徑是在選擇幾個空轉試點城市進行實轉試點，在取得經(jīng)驗后向全國推廣。

中國房地產(chǎn)市場在物業(yè)稅預期下不可能重演瘋狂行情，這使中國加息的必要性大大下降。

從目前來看，樓市下挫對市場利率并未造成多大影響。22日，上海銀行間同業(yè)拆放利率SHIBOR總體平穩(wěn)；7天SHIBOR利率繼續(xù)小幅上行；3月期利率保持平穩(wěn)；而半年期、一年期銀行間拆借利率從今年以來一直處于緩慢上升的通道中。也就是說，銀行對于長期流動性持收緊預期。

更重要的是，房價下降會給實體經(jīng)濟降溫。國際貨幣基金組織有一項研究成果，發(fā)表于2003年《世界經(jīng)濟展望》章，通過研究1959年到2002年之間19個工業(yè)化國家的各種股票價格指數(shù)，以及從1970年開始的覆蓋14個國家的房屋價格指數(shù)，作者指出，與房地產(chǎn)價格下跌有關的全部附帶結果要比股票市場蕭條造成的災難嚴重得多。也就是說，隨著房地產(chǎn)投資熱消退，伴隨投資而來的GDP增長也會出現(xiàn)一定程度的停滯。

也許是中國基礎貨幣發(fā)行量并未下降，但貨幣乘數(shù)將隨房地產(chǎn)下降開始下降，如此也能收到降低流動性的作用。我國的貨幣流動性高達十幾倍，而美國的貨幣乘數(shù)僅為4.21倍。這說明中國的金融體系擴張信用的能力很強，派生流動性的能力遠遠超過美國。而據(jù)相關的研究證明，我國的房地產(chǎn)周轉速度對宏觀流動性和通貨膨脹具有明顯的作用，只要房地產(chǎn)周轉速度加快，我國的宏觀流動性與通脹預期就會放大，反之亦然。

很多人擔心，房地產(chǎn)市場下行后，離開房地產(chǎn)的資金就會進入其他投資品領域，從而導致通脹預期進一步上升。這是錯覺，與全球主要經(jīng)濟體一樣，我國同樣沒有出現(xiàn)房地產(chǎn)大幅下降而實體經(jīng)濟、資產(chǎn)品市場如火如荼的情況?？纯春Ｄ吓菽茰缰缶涂梢粤巳?。在投資客撤離房地產(chǎn)市場后，在銀行縮短房地產(chǎn)金融杠桿后，我國貨幣周轉速度必然下降。

2009年9月曾有媒體報道指出，中國住房總價已經(jīng)超過90萬億，是GDP的兩倍以上。盡管沒有準確數(shù)據(jù)，大致可以推斷我國住宅總價為GDP的兩到三倍。隨著房價下跌，高位接盤者的財富灰飛煙滅。別的不說，從4月6日到20日，由于房地產(chǎn)板塊快速下跌，申萬房地產(chǎn)指數(shù)累計下挫19.42%，市值總額縮水2417.5億元。賬面財富成為回味中的古伊甸園。

中國貨幣乘數(shù)正在下降，一季度票據(jù)融資、短期融資下降而中長期貸款上升，今年3月中長期貸款占比高達約130%，由于銀監(jiān)會實行嚴格的管制，這些中長期貸款無法在市場上興風作浪。

現(xiàn)在較怕的不是房地產(chǎn)下行之后造成通脹預期，而是房地產(chǎn)下行之后經(jīng)濟增速下降，政府以投機心態(tài)扭轉調(diào)控政策，使房地產(chǎn)再一次步入中國實體經(jīng)濟正殿，如此一來，改革將前功盡棄。

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