3月23日,建設(shè)部通報(bào)了2008年全國(guó)住房公積金的較新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù):截至2008年末,全國(guó)住房公積金繳存總額為20699.78億元,同比增長(zhǎng)27.54%；繳存余額為12116.24億元。而同期全國(guó)社?；鸬目傎Y產(chǎn)僅僅為5625億元,不到住房公積金的一半,這意味著,從規(guī)模而言,住房公積金目前已經(jīng)是中國(guó)的公共基金。

但是,這個(gè)"老大"的收益似乎有點(diǎn)不盡如人意:2008年增值收益為170.10億元,同比增加70.49億元,增幅為70.77%,增幅很大,但實(shí)際計(jì)算一下收益率,卻只有可憐的1.4%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行的存款利率和國(guó)債的收益率。而業(yè)務(wù)支出卻高達(dá)283.46億元,同比增加了78.48億元,增幅為38.29%。收益率低,使用效率和資金運(yùn)作率也不高。還是建設(shè)部提供的數(shù)據(jù):2008年末,住房公積金使用率(個(gè)人提取總額、個(gè)人貸款余額與購(gòu)購(gòu)國(guó)債余額之和占繳存總額的比例)為72.81%,同比降低1.78個(gè)百分點(diǎn)。考慮到個(gè)人提取占比例差不多在50%左右,這意味著,很多地方資金的真正使用效率只有20%左右,按照這個(gè)比例,全國(guó)沉淀的資金高達(dá)6000億元。這樣,一方面是住房建設(shè)資金的嚴(yán)重匱乏,廉租房等保障性住房面臨很大的資金缺口,另一方面是住房公積金收益的畸低和大量資金沉淀并存的怪相。很顯然,這一切的根源,和目前陳舊落后的投資管理體制不無關(guān)系。

我國(guó)目前的住房公積金制度系舶來品,其基本制度樣本源自新加坡的公積金制度。按照目前的架構(gòu),住房公積金實(shí)行"住房公積金管理委員會(huì)決策,住房公積金管理運(yùn)作,銀行專儲(chǔ),財(cái)政監(jiān)督"的模式,似乎無缺,但事實(shí)上禁不住現(xiàn)實(shí)的推敲和試錯(cuò)。

頭先,住房公積金管理委員會(huì)作為投資決策者,本身是一個(gè)虛無的結(jié)構(gòu),承擔(dān)決策大任的成員全部是兼職人員,其成員組成為:人民政府負(fù)責(zé)人和建設(shè)、財(cái)政、人民銀行等有關(guān)部門負(fù)責(zé)人以及有關(guān)專家占1/3,工會(huì)代表和職工代表占1/3,單位代表占1/3。精力尚且不論,遑言什么決策的科學(xué)；其次,住房公積金管理"妾身不明"。按照《住房公積金管理?xiàng)l例》,其在整個(gè)住房公積金制度體系中處于核心地位,負(fù)責(zé)住房公積金的歸集、使用和管理,獨(dú)自承擔(dān)住房公積金貸款風(fēng)險(xiǎn)。但其實(shí)是個(gè)"三無單位":無資本金、無風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、不是獨(dú)立的金融機(jī)構(gòu),這使住房公積金管理成為一個(gè)制度設(shè)計(jì)上較忌諱出現(xiàn)的機(jī)構(gòu):權(quán)很大,運(yùn)作龐大的資金,但責(zé)很小,其本身的資產(chǎn)根本不足以承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。較后,住房公積金的投資渠道單一,按照《條例》,只能投放國(guó)債和發(fā)放住房公積金貸款。這意味著,其一,作為非金融機(jī)構(gòu)的住房公積金管理的貸款行為不會(huì)受到銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)督,但同時(shí)也缺乏更多的理財(cái)和投資渠道；其二,在利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下,管理要么遵守投資制度,讓資金閑置沉淀,要么鋌而走險(xiǎn),違法理財(cái)。

在這種殘缺的制度設(shè)計(jì)下,住房公積金制度的管理、監(jiān)督、運(yùn)作基本上成為漏洞百出的天窗,大案要案頻發(fā)就成了一種必然,資金安全都難以保障,遑論什么提高投資收益了。而且,就制度的合理性而言,我們根本找不到住房公積金管理存在的理由和價(jià)值:如果說管理就是為了繳存和發(fā)放貸款,購(gòu)購(gòu)國(guó)債,其實(shí)根本沒有必要設(shè)立專門的機(jī)構(gòu)來養(yǎng)一大幫人,只要直接把錢存進(jìn)銀行專戶即可,收益率遠(yuǎn)高于目前可憐的1.4%的水平,而且還能省下每年300億元的管理費(fèi)用。成立專門機(jī)構(gòu),既增加了交易費(fèi)用,在監(jiān)管失靈的情況下,還會(huì)發(fā)生挪用、貪污等敗德行為。但住房資金本身的"保障"屬性決定了,將這些錢完全存入商業(yè)銀行,可以避免挪用、貪污和管理費(fèi)用高昂的風(fēng)險(xiǎn),卻避免不了商業(yè)風(fēng)險(xiǎn),雖然我們可以設(shè)計(jì)住房資金"專戶",但這需要銀行內(nèi)部在控制機(jī)制上設(shè)置防火墻以保障資金的安全,而在目前中國(guó)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)治理水準(zhǔn)下暫時(shí)還難以做到。

因此,筆者認(rèn)為,應(yīng)該徹底揚(yáng)棄住房公積金的現(xiàn)有管理制度,重新構(gòu)建一個(gè)既能確保資金安全,又能提高資金利用效率和收益的運(yùn)作模式和管理體系。為此,筆者建議:頭先,應(yīng)盡快制定《住房公積金投資管理法》,目前的住房公積金管理?xiàng)l例立法層次太低,權(quán)威性不足以確保資金的安全；,將住房公積金管理從財(cái)政部門獨(dú)立出來,將其轉(zhuǎn)型成住房銀行,按照政策性銀行的模式納入金融機(jī)構(gòu)的主流監(jiān)管體系,不再受財(cái)政部門和建設(shè)部門的行政專業(yè),而是成為獨(dú)立的資金運(yùn)作機(jī)構(gòu),具體投資模式無需另行設(shè)計(jì),按照基金的模式進(jìn)行即可；第三,在投資管理上,給住房公積金和全國(guó)社保基金同樣的待遇,拓寬其投資渠道,允許其投資資本市場(chǎng)。全國(guó)社?；鸪闪?年來,年收益率達(dá)9%,基本是住房公積金的8倍,完全得益于其專業(yè)化的投資隊(duì)伍和機(jī)制。這樣,就從根本機(jī)制上確保了住房公積金的安全,并拓寬了其投資渠道,解決了資金沉淀問題。

對(duì)于建設(shè)部正在緊鑼密鼓利用住房公積金建設(shè)廉租房的試點(diǎn)工作,筆者認(rèn)為一定要尊重住房公積金的權(quán)屬。按照目前的《住房公積金管理?xiàng)l例》,職工個(gè)人繳存的住房公積金和職工所在單位為職工繳存的住房公積金,屬于職工個(gè)人所有。對(duì)于產(chǎn)權(quán)上完全屬于"個(gè)人"的東西,作為委托管理或者說作為保姆的"住房公積金管理"以什么名義利用其建設(shè)廉租房,在制度上如何設(shè)計(jì),因?yàn)闆]有公布試點(diǎn)的細(xì)節(jié),我們無從知道,但如何處理個(gè)人產(chǎn)權(quán)與建設(shè)試點(diǎn)的矛盾,是一個(gè)繞不開的話題。筆者建議,在成立住房銀行后,國(guó)家通過發(fā)行廉租房建設(shè)特別國(guó)債的形式,住房銀行通過購(gòu)購(gòu)特別債券的形式解決資金沉淀,而國(guó)家通過發(fā)行特別債券彌補(bǔ)資金缺口,這不失為一個(gè)比較好的制度選擇。如果直接動(dòng)用產(chǎn)權(quán)上屬于公民個(gè)人的住房公積金,顯然難逃侵犯?jìng)€(gè)人產(chǎn)權(quán)的追問。(作者系經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)

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