隨著8、9月樓市的回暖，輿論對(duì)前期調(diào)控的效果質(zhì)疑聲不斷，此時(shí)再度加碼調(diào)控，同時(shí)對(duì)保障房建設(shè)力度加大，多次強(qiáng)調(diào)要求各地9月底保障房項(xiàng)目必須100%開工，2010年末建成或基本建成要達(dá)到60%以上。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)全年將完成6700億元左右的投資，在一系列政策力推之下，保障房建設(shè)力度。巨大的投資將會(huì)給行業(yè)中的公司帶來良好的盈利機(jī)會(huì)，哪些板塊或個(gè)股值得關(guān)注呢？

　　保障房投資遠(yuǎn)超歷史水平

　　據(jù)住建部網(wǎng)站披露，今年1至9月，中國城鎮(zhèn)保障性住房和各類棚戶區(qū)改造開工520萬套，占年度計(jì)劃580萬套的90%。這是繼強(qiáng)調(diào)各地9月底保障房項(xiàng)目必須100%開工，2010年末建成或基本建成的要達(dá)到60%以上之后，保障房完成的較新進(jìn)展情況。

　　9月19日，來自住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部的消息稱，今年保障房已完成投資4700億元。華創(chuàng)證券分析師指出，按照今年保障房的開工情況，預(yù)計(jì)全年將完成6700億元左右，占商品住宅投資的比重將達(dá)到30%左右，將遠(yuǎn)超歷史水平。同時(shí)，今年保障房投資完成額將超預(yù)期，不僅可以大幅度對(duì)沖預(yù)期中的商品房投資回落對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的負(fù)面影響，而且也將是本輪調(diào)控能夠繼續(xù)深入的有力支持。

　　為了進(jìn)一步加快保障房投資力度，據(jù)了解，今年10月份住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部將會(huì)同有關(guān)部門公布各地保障性安居工程建設(shè)進(jìn)展情況。對(duì)開工率過低的地區(qū)，監(jiān)察部、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部將約談地方分管負(fù)責(zé)人。年底，有關(guān)部門將對(duì)各地進(jìn)行考核，對(duì)沒有完成任務(wù)的負(fù)責(zé)人通報(bào)批評(píng)，直至問責(zé)。顯然，在一系列政策力推之下，保障房建設(shè)力度。

　　保障房成地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定收入

　　所謂保障房，是與商品房相對(duì)應(yīng)的一個(gè)概念，保障房是指政府為中低收入住房困難家庭所提供的限定標(biāo)準(zhǔn)、限定價(jià)格或租金的住房，由廉租住房、經(jīng)濟(jì)適用住房和政策性租賃住房構(gòu)成。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，保障房建設(shè)和商品房的一個(gè)不同點(diǎn)，是在建設(shè)過程中，占成本的土地由政府無償劃撥。地產(chǎn)開發(fā)商開發(fā)完成后，政府支付開發(fā)成本后全部收回自售。

　　一家有多次保障房建設(shè)經(jīng)驗(yàn)的上市房地產(chǎn)企業(yè)高層告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，政府給予的利潤一般為建安成本的5%(包含了管理費(fèi))。

　　據(jù)了解，建安成本在一線城市約為2200元每平方米，二線城市約為2000元每平方米，三線城市約為1800元每平方米，并沒有太大差異。導(dǎo)致各地房地產(chǎn)價(jià)格差異巨大的是其中的土地成本。按照平均價(jià)格每平方米2000元計(jì)算，建設(shè)一平方米保障房，開發(fā)商可以獲得利潤約100元左右。

　　上海證券 策略分析師蔡鈞毅指出，政府對(duì)保障房建設(shè)的款項(xiàng)一般在3年內(nèi)支付完畢，因是政府項(xiàng)目，開發(fā)商回款有保證，相對(duì)于商品房項(xiàng)目，保障房項(xiàng)目的回款周期并不會(huì)因過長而構(gòu)成財(cái)務(wù)壓力，相反保障房能夠成為地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)定的收入來源。

　　另外，比較保障房項(xiàng)目和商品房項(xiàng)目中政府獲得的收入，保障房項(xiàng)目中政府獲得的收益并不比商品房項(xiàng)目低，在售價(jià)合適的情況下，甚至可以獲得更高的正收益。從財(cái)政管理體制角度看，由于政府保障房項(xiàng)目收入并不進(jìn)入土地出讓金專戶，各地對(duì)資金的支配性更高。

　　上述地產(chǎn)公司高層認(rèn)為，顯然保障房對(duì)于政府來說可謂一個(gè)收益不低的利潤項(xiàng)目，但對(duì)于房地產(chǎn)企業(yè)來說，與商品住宅毛利率20%至30%相比，保障房利潤率相對(duì)較低，但保障房由于有政府支持，風(fēng)險(xiǎn)很小，可以說是房地產(chǎn)企業(yè)的穩(wěn)定利潤。

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