4月份緊鑼密鼓出臺(tái)的房地產(chǎn)新政，絕不僅僅局限于房地產(chǎn)市場(chǎng)本身，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)退出刺激政策與中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要組成部分。

未來(lái)中國(guó)將進(jìn)入資產(chǎn)泡沫下降而CPI壓力上升的經(jīng)濟(jì)格局。

就市場(chǎng)而言，房地產(chǎn)市場(chǎng)推出嚴(yán)厲的新政，證券市場(chǎng)上接創(chuàng)業(yè)板，下推融資融券與股指期貨。投資者做出明確的預(yù)期，房地產(chǎn)投資者恐慌性撤退，一線城市的異地炒房客失去了銀行的支撐。而地產(chǎn)與金融板塊慘遭池魚之禍，幾乎直線下線。滬市300指數(shù)大跌180點(diǎn)，跌幅逾5%，上證指數(shù)則跌破3000點(diǎn)。小規(guī)模的股指期貨只能跟著大盤趨勢(shì)走，表現(xiàn)得比大盤還要夸張。

中國(guó)今年的改革幾乎在全方位推進(jìn)，我們將再次進(jìn)入改革陣痛期，沒(méi)有良方，只有迎頭而上。

就宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)而言，通脹壓力進(jìn)一步上升，資源價(jià)格上漲已成定勢(shì)。發(fā)改委近日發(fā)布報(bào)告，稱二季度水、電、油、天然氣等價(jià)格將一定幅度上漲。但在出臺(tái)調(diào)價(jià)措施時(shí)，政府將充分考慮社會(huì)各方面的承受能力，并采取階梯價(jià)格等多種方式緩解價(jià)格上漲對(duì)居民生活的影響。今年征收資源稅如箭在弦上，這也將進(jìn)一步推動(dòng)資源價(jià)格上漲。

勞動(dòng)力成本進(jìn)一步上升。4月10日，為起草收入分配改革方案，國(guó)家發(fā)改委就業(yè)和收入分配司司長(zhǎng)張東生組織相關(guān)人士召開閉門會(huì)。張東生表示："不管怎么樣，今年必須拿出東西來(lái)，收入分配不能總是空談。"據(jù)已披露的消息，壟斷行業(yè)的工資改革、央企股權(quán)收益進(jìn)一步劃歸社保等成為議題。

稅費(fèi)改革前兩年拉開序幕，今年進(jìn)一步深化。房地產(chǎn)的消費(fèi)稅與保有稅如箭在弦，可能在重慶或者上海先行試射。在收入再分配中，張東生強(qiáng)調(diào)稅收政策將起主導(dǎo)作用。我國(guó)資源稅、房產(chǎn)稅、遺產(chǎn)和與稅等調(diào)節(jié)收入差距的稅種比重過(guò)小或未開征，稅收沒(méi)有起到調(diào)節(jié)收入分配的功能。接下來(lái)的收入分配改革中，將加快推進(jìn)綜合與分類扣除相結(jié)合的個(gè)人所得稅制改革，增加普通家庭日常生活以及教育、醫(yī)療等費(fèi)用扣除標(biāo)準(zhǔn)，降低中低收入居民和工薪的稅收負(fù)擔(dān)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)房產(chǎn)、證券資本利得稅將嚴(yán)格征管，研究加強(qiáng)對(duì)高額財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)移的稅收調(diào)節(jié)，適時(shí)開征遺產(chǎn)和與稅，以彌補(bǔ)工薪收入個(gè)稅收入下行的缺口。

除此之外，全國(guó)金融工作會(huì)議召開前夕，20個(gè)部委緊急展開15項(xiàng)重大課題調(diào)研，籌謀下一步金融業(yè)改革的路徑抉擇。作為5年一次的金融業(yè)改革盛會(huì)，全國(guó)金融工作會(huì)議已經(jīng)成為中國(guó)金融改革的風(fēng)向標(biāo)。相關(guān)部門提出15個(gè)金融課題，各機(jī)構(gòu)領(lǐng)命而去，進(jìn)行廣泛調(diào)研，范圍涵蓋系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)防范制度、金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制、加強(qiáng)金融綜合經(jīng)營(yíng)和"大到不能倒"的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)公司治理等各個(gè)方面。

從此次房地產(chǎn)新政，可以看出改革未來(lái)走向的些許端倪，如三套房的貸款與風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)，制定權(quán)下放給了各家銀行，而房地產(chǎn)消費(fèi)稅則下許給了地方政府，今后監(jiān)管層從銀行資本金、貸款總額等方面進(jìn)行總量控制與風(fēng)險(xiǎn)控制，而具體措施則由各家銀行按照本銀行情況制定。另一個(gè)課題則是實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的大監(jiān)管，將資產(chǎn)價(jià)格與通脹壓力掛鉤，以求準(zhǔn)確反映市場(chǎng)真實(shí)情況。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)部進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，相關(guān)的匯率、利率等政策不宜大動(dòng)干戈。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)一方面面臨著通脹壓力，2009年適度寬松的貨幣政策直到3月份還在作祟，3月份大量熱錢涌入，使得中國(guó)資產(chǎn)品價(jià)格擺脫2月份的盤整直線向上，加劇了通脹壓力；另一方面，適度寬松的貨幣政策被房地產(chǎn)等領(lǐng)域的嚴(yán)厲調(diào)控舉措所抵消。中國(guó)資產(chǎn)品價(jià)格上漲并未形成明確的預(yù)期，這從去年和今年證券市場(chǎng)房地產(chǎn)、金融板塊小心翼翼的走勢(shì)就可見(jiàn)一斑，實(shí)體經(jīng)濟(jì)還較為脆弱?？s短金融杠桿，其效果與貨幣緊縮等同，在房地產(chǎn)市場(chǎng)收到了立竿見(jiàn)影的效果，此時(shí)如果大幅緊縮貨幣，推出匯率一次升值與連續(xù)加息，市場(chǎng)一旦無(wú)法承受壓力急劇下行，則改革的空間會(huì)被封閉。

房地產(chǎn)市場(chǎng)一度成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)混亂的象征，從房地產(chǎn)市場(chǎng)可以看到公共財(cái)政體制的不健全、稅費(fèi)體制的不合理、收入分配的不公與尋租現(xiàn)象的泛濫。既然政府下定決心革除房地產(chǎn)宿弊，勢(shì)必將纏繞在房地產(chǎn)市場(chǎng)上的血管等等剝離，否則房地產(chǎn)市場(chǎng)必然進(jìn)入調(diào)整、松動(dòng)的惡性循環(huán)。

房地產(chǎn)墮入地獄，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也將墮入地獄。房地產(chǎn)長(zhǎng)期健康平穩(wěn)發(fā)展，意味著中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革大功告成，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)贏面過(guò)半。

(作者：葉檀)

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