加息離我們還有多遠(yuǎn)？這場持續(xù)已久的爭論尚無定論，但一絲愁云開始悄然爬上了購房者和股民們的眉頭。

“要是加了，我就得抓緊提前還貸，不然一年肯定得多交小兩千?！眲倓傇诔枀^(qū)購了一套新房的楊宇先生說。

對(duì)于定期存款的儲(chǔ)戶來說，盡管只是微利，也可能會(huì)有小小高興的理由，而股民們的心情可能就沒那么舒暢了。雖說2007年的歷次加息似乎反倒給當(dāng)年牛市擋不住的沖勁火上澆油，但歷史會(huì)重演嗎？

外媒預(yù)測(cè)

中國可能本月加息 央行未明確表態(tài)

美國媒體今晨報(bào)道稱，中國今年季度經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)11.7%，達(dá)近三年較高水平，中國政府加息的可能性大為提高。

瑞銀集團(tuán)高端經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤預(yù)計(jì)，中國一季度經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長將促使央行本月內(nèi)加息。報(bào)道稱，3月CPI同比增長2.6%。

報(bào)道援引亞洲發(fā)展銀行的報(bào)告稱，通脹的壓力、物價(jià)提高、國外游資的注入等綜合因素的考慮，將促使政府采取一種更為謹(jǐn)慎的調(diào)控方式，同時(shí)加緊商業(yè)銀行放貸的削減和資金回流。

報(bào)道稱，要運(yùn)用加息這個(gè)價(jià)格工具，中國政府正在權(quán)衡信貸業(yè)務(wù)的擴(kuò)張所帶來的銀行壞賬和房地產(chǎn)泡沫的風(fēng)險(xiǎn)和退出經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃所帶來的可能的經(jīng)濟(jì)不景氣。

《華爾街日?qǐng)?bào)》援引央行顧問李稻葵的話稱，中國政府可能會(huì)在季度加息。不過，央行官方并未發(fā)出明確的加息信號(hào)。

加息不是必須的 還有很多政策選擇

《紐約時(shí)報(bào)》昨日援引亞洲發(fā)展銀行的話，認(rèn)為中國雖然已經(jīng)積極采取了若干減緩?fù)浀拇胧?，但是還需要做更多的努力。亞洲發(fā)展銀行認(rèn)為，不僅是中國、印度，整個(gè)亞洲許多國家都需要提高警惕，采取防范通脹的措施。

法國媒體也同意亞洲發(fā)展銀行的觀點(diǎn)，認(rèn)為擺在中國面前的是利率和人民幣升值問題在一起同時(shí)解決的難題。

《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，世界銀行東亞及太平洋地區(qū)頭席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼赫魯表示，對(duì)于中國而言，加息是應(yīng)對(duì)通貨膨脹壓力及醞釀的資產(chǎn)價(jià)格泡沫的適宜手段，但是加息并不是必須的，因?yàn)橹袊畵碛泻芏嗾哌x擇。

尼赫魯表示，盡管近期中國信貸增長步伐有所放緩，但信貸增速依然處于高位，應(yīng)該進(jìn)一步降低信貸增長。

尼赫魯稱，中國政府不希望削弱中國經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力，

歷史回眸

連著六次加息 樓市不感冒

面對(duì)2007年央行連續(xù)六次加息，中國樓市的反應(yīng)并不是很敏感。

以2007年5月19日央行年內(nèi)次加息后的上海房地產(chǎn)市場為例，一手房住宅銷售21848套，比四月份凈增30%。

由于2007年的央行加息并非針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)，因此對(duì)樓市影響有限。

加息對(duì)于房地產(chǎn)市場的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是房地產(chǎn)公司，二是購房者貸款。

對(duì)于開發(fā)商來說，利息成本在所有成本中所占比例很小。

對(duì)于購房者來說，月供有所提高，但幅度也不大。

房地產(chǎn)發(fā)展商潘石屹曾算了一筆賬，如果是30萬元的按揭貸款，利息增加了0.27%，意味著利息共增加810元，再分?jǐn)偟?2個(gè)月，也就67.5元。

沖上5000點(diǎn)

股市不跌反漲

一般來說，央行的利率變化與股市漲跌存在著杠桿效應(yīng)。加息后，股市多會(huì)出現(xiàn)下跌的情況。

然而，2007年的六次加息，中國股市不但沒有出現(xiàn)下跌，反而大幅上漲。

2007年3月18日次加息前，滬市大盤僅為2864.26點(diǎn)。而到了12月20日第六次加息后，滬市已暴漲到5101.78點(diǎn)。

不過作為控制通貨膨脹的另一手段，今年1月12日央行宣布將上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，股市應(yīng)聲下跌3.09%。

專家分析

中小企業(yè)受沖擊大

北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)資源管理研究院韓晶副教授，在接受本報(bào)記者采訪時(shí)肯定了加息預(yù)期。她認(rèn)為，加息具體的時(shí)間會(huì)在本月底，幅度不會(huì)很大。

在談及加息對(duì)于股市和樓市的影響時(shí)，韓教授說：“此次加息不會(huì)對(duì)樓市和股市產(chǎn)生太大影響，相比較而言，中小企業(yè)會(huì)受到較大的沖擊，它們的企業(yè)成本將會(huì)增加?！?

加息之利

居民儲(chǔ)蓄可能增加

每次加息后，都會(huì)有居民將錢從股市中抽出來轉(zhuǎn)成儲(chǔ)蓄，將活期存款轉(zhuǎn)成定期，將短期存款改成長期。

加息直接受益者是銀行定期存款的客戶，存款的基礎(chǔ)利率將有明顯上升。

從以往的加息幅度來看，定期存款利率上調(diào)幅度較大，而活期存款利率有可能下調(diào)，這樣百姓可能更多地把錢存成定期。

有專家貼切地說，居民應(yīng)在加息后存短期定期存款，在物價(jià)回落后再消費(fèi)。

通脹壓力或?qū)⒕徑?

匯豐控股本月初將2010年我國國民生產(chǎn)總值GDP增長預(yù)測(cè)從9.5%上調(diào)至10%，將消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)CPI預(yù)期從2.6%上調(diào)至3.1%。

為了抑制通貨膨脹，今年以來，央行連續(xù)兩次提高存款準(zhǔn)備金率。

不過，哈佛大學(xué)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、東亞研究主任德維特·帕金斯接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“加息常常是抑制通貨膨脹較有效的方法?！?

　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究副主任奚君羊表示，加息有利于調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通貨膨脹預(yù)期，維持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定。

對(duì)個(gè)人而言，利率高，貸款購房和消費(fèi)需支付的利息也很高。這可以促進(jìn)百姓推遲購房和消費(fèi)，轉(zhuǎn)而增加儲(chǔ)蓄。

同樣，對(duì)企業(yè)而言，較高的利率意味著較高的融資成本，使投資的凈收益下降，從而促使企業(yè)減少通過銀行貸款等負(fù)債方式進(jìn)行投資。

隨著利率的上升，銀行吸收儲(chǔ)蓄的成本相應(yīng)上升，而貸款需求卻萎縮。從而，在加息政策的影響下，貨幣實(shí)際供應(yīng)量得到了有效調(diào)節(jié)，進(jìn)而可以直接抑制通貨膨脹。

加息之弊

提高利率 將引熱錢流入

經(jīng)濟(jì)學(xué)家成思危認(rèn)為，提高利率必將吸引更多套利熱錢流入。

世界各經(jīng)濟(jì)體因加息而產(chǎn)生的息差，常常引起數(shù)百億甚至數(shù)千億跨境熱錢的暗流涌動(dòng)。這些熱錢通常都是尋求短期匯報(bào)，獲得預(yù)期盈利，或者發(fā)現(xiàn)投資機(jī)會(huì)已經(jīng)過去，便會(huì)迅速撤退。

這些熱錢較有可能的去向是房地產(chǎn)和股市，一旦進(jìn)入，反而加大了中國的資產(chǎn)泡沫，甚至誘發(fā)更嚴(yán)重的通貨膨脹。

中小企業(yè)難融資

目前，銀行貸款仍然是中小企業(yè)融資的主要手段，存貸款利率的提高為中小企業(yè)的融資帶來更大的困難。

有專家表示，如果央行加息，中國的中小企業(yè)勢(shì)必會(huì)受到影響。它們會(huì)立即減少開支，因?yàn)槠髽I(yè)貸款成本將增加。

部分企業(yè)正在逐步從金融危機(jī)中走出，此時(shí)加息，將對(duì)企業(yè)徹底走出困境不利。人民幣升值的壓力，以及出口緊縮使得依賴于制造業(yè)等的勞動(dòng)密集型企業(yè)的生存更加艱難。

(作者：錢業(yè) 陳嶒 林晨音 楊錚)

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