“重組”、“海南”，若是在半年前，前述任何一個(gè)關(guān)鍵詞，都足以讓并不多見諸報(bào)端的“廣宇發(fā)展”站在全城聚焦的位置，享受四方投來的艷羨目光。 　　然而，當(dāng)其非公開發(fā)行股票暨資產(chǎn)重組方案“意外”地獲得國資委原則同意，并在6月28日召開的股東會(huì)上獲得高票通過時(shí)，其股價(jià)卻并未得到預(yù)想之內(nèi)的提振，甚至一度出現(xiàn)觸底跌停，連遭重挫。 　　究竟是什么讓備受關(guān)注的廣宇重組計(jì)劃暗藏隱憂？ 　　魯能的“海南負(fù)資產(chǎn)” 　　自2003年起開始在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上逐步擴(kuò)張的魯能集團(tuán)，目前已在北京、山東、海南、四川、重慶等省市擁有著土地儲(chǔ)備。而有海南地主之稱的魯能，其在海南的土地儲(chǔ)備幾乎占整體土地儲(chǔ)備的一半。 　　根據(jù)重組方案，魯能本次擬注入廣宇發(fā)展的總土地儲(chǔ)備面積超過1000萬平方米，分別為7家子公司所有，其中，就有4家屬于海南公司，重組完成后，廣宇發(fā)展將在海南三亞、海口、澄邁等地?fù)碛?65.5平方米的二級開發(fā)土地面積和4482畝的一級土地開發(fā)項(xiàng)目。 　　由于對該等海南項(xiàng)目的土地預(yù)期的看好，該次增發(fā)的資產(chǎn)評預(yù)估值高達(dá)59.33億元，較該等資產(chǎn)在評估基準(zhǔn)日的賬面價(jià)值22.33億元增值165.72%。 　　然而，“海南國際旅游島”旌旗招展的時(shí)期已經(jīng)不再。在經(jīng)歷去年及今年年初的一段高潮之后，海南地產(chǎn)概念已經(jīng)開始慢慢降溫，不少在2009年憑借海南項(xiàng)目攫得一桶金的大型房企，目前也在忍受著海南市場萎縮的煎熬。 　　盡管本次注入廣宇發(fā)展的海南項(xiàng)目，由于獲得時(shí)間比較早，土地取得價(jià)相對低廉，并且在地理上仍然有著自然資源的稀缺性。通過滾動(dòng)開發(fā)等手段進(jìn)行啟動(dòng)建設(shè)，并不會(huì)對廣宇發(fā)展造成太大的負(fù)擔(dān)。但是，對于在重組之初寄望于通過火熱的海南概念，要躋身一級開發(fā)商行列的廣宇發(fā)展，其愿望恐怕就落空了。 　　在目前的情況下，注入的海南資產(chǎn)或已經(jīng)很難在短期內(nèi)使廣宇發(fā)展獲得大量的利潤。而魯能方面此前透露，接下來還會(huì)陸續(xù)把其余的地產(chǎn)資產(chǎn)置入到廣宇發(fā)展。那超過19平方公里的海南土地儲(chǔ)備，現(xiàn)在看來，暫時(shí)只不過鏡花水月。 　　進(jìn)退輾轉(zhuǎn)中的廣宇 　　根據(jù)魯能對廣宇發(fā)展的承諾，魯能將不會(huì)在廣宇發(fā)展已展開地產(chǎn)業(yè)務(wù)的城市發(fā)展自己的地產(chǎn)業(yè)務(wù)。但是當(dāng)廣宇發(fā)展不足以在這些城市新增項(xiàng)目，魯能可以再這些城市取得新項(xiàng)目后，并優(yōu)先轉(zhuǎn)讓予廣宇發(fā)展。而且，如果廣宇發(fā)展有意向進(jìn)入新的城市，而魯能在這個(gè)城市已經(jīng)有項(xiàng)目，魯能則同樣會(huì)優(yōu)先將該城市旗下項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓予上市公司。 　　這顯然并非簡單，財(cái)大氣粗的國企魯能集團(tuán)有全力扶持上市公司廣發(fā)展做大做強(qiáng)的傾向，廣宇發(fā)展的前途似乎無可限量。 　　今年3月18日下午，國資委召開新聞發(fā)布會(huì)，重申了關(guān)于央企涉足地產(chǎn)業(yè)的幾項(xiàng)要求，其中較重要的一條是：處于調(diào)整階段的企業(yè)集團(tuán)下屬控股或參股的房地產(chǎn)公司，要加快調(diào)整步伐，在完成階段性任務(wù)后有序退出。 　　此舉意味著，將有78家央企在未來幾年內(nèi)退出房地產(chǎn)業(yè)，較后只有包括中國建筑工程總公司、中國房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)公司、中國保利集團(tuán)公司、華僑城集團(tuán)公司等16家央企才具有以房地產(chǎn)開發(fā)為主業(yè)的資格。 　　雖然一般認(rèn)為魯能集團(tuán)并不屬于央企，但魯能集團(tuán)的上級“國家電網(wǎng)公司”顯然并不在16家可主營房地產(chǎn)的央企之列。 　　據(jù)了解，同是央企的中國電信欲將旗下地產(chǎn)及酒店資產(chǎn)放入上市平臺(tái)“中衛(wèi)國脈”的計(jì)劃，已被證監(jiān)會(huì)否決。

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