周六即將公布11月CPI再創(chuàng)新高概率極大，決策層和央行均表達轉向貨幣政策的基調，近期加息幾乎形成了市場的一致預期，但就歷史經驗來看，往往這種一致的預期未必能實現。市場主力機構也一直打著“周末前后迎來加息敏感期”的旗號給市場施加壓力。
　　
　　是否加息決策層依然在決策，結果只有等公布。由于加息對于抑制食品價格高企效果有限，從事宏觀經濟研究的研究員對年內再次加息的預期并不大，預期概率大降只有20%。，搞不好“周末加息”就是主力忽悠而放出的煙幕彈。
　　
　　兩個月來調控效果有待觀察
　　
　　對于通脹，市場在年中時普遍預計三季度是高點，隨后會逐步回落，但之后的每個月CPI均創(chuàng)出了年內新高。食用農產品價格是推動7、8、9、10四個月CPI連創(chuàng)新高的主要原因，其中，蔬菜價格上漲尤為明顯。
　　
　　10月份以來，央行不斷采取提高存款準備金率和加息等措施，在10月11日、10月19日、11月10日和11月19日三次上調存款準備金率和一次上調存貸款基準利率，以應對越來越大的通脹壓力?！把胄性谌绱硕痰臅r間內，密集采取數量型工具和價格工具抗擊通脹，其效果仍需觀察?！逼桨沧C券分析師曾慶表示，雖收緊加息預期依舊強，但相信管理層也冷靜對待。
　　
　　四大理由降低加息預期
　　
　　從目前的形勢看，把加息概率降低到20%左右，四大理由弱化了年內再次加息的可能性。這是宏源證券宏觀研究員邵宇的觀點，他指出，頭先食用農產品價格高企推動CPI連創(chuàng)新高，加息對于抑制食品價效果不明顯；其次，針對食用農產品價格高企帶來通脹壓力升，國家主要倚重行政手段來管控物價，12月CPI將有所回落，使得加息的緊迫性降低。
　　
　　其三，即管控效果已出來，蔬菜價格環(huán)比回落較大。發(fā)改委價格監(jiān)測的數據也顯示蔬菜價格正逐步回落，12月1日主要農產品批發(fā)市場24個蔬菜品種綜合平均批發(fā)價比上期（11月24日）回落10.07%，棉花月環(huán)比價格回落15.2%。12月2日，標準級皮棉均價為26300元/噸，比11月9日較高點31000元/噸回落了4700元/噸，跌幅15.2%。
　　
　　熱錢問題是決策較難的事
　　
　　較后一點，也是較重要的。加息將刺激熱錢加速流入，制約央行短時間內再次加息。邵宇，這位復旦大學金融學博士，預計到這可能會使得決策者推遲加息的決策?！　?BR>　　
　　因為中國良好的經濟基本面及人民幣升值預期使得中國成為熱錢流入的區(qū)域。在這種情況下，加息將進一步增加中國對熱錢的吸引力，加速熱錢流入不足以冷卻經濟，反而有火上澆油的尷尬局面。
　　
　　央行數據也顯示，10月份新增外匯占款刷新30個月的較高紀錄，顯示熱錢加速流入。10月份新增外匯占款高達5190億人民幣，僅次于2008年4月的5251億元。此外，11月30日國家外匯管理局公布的統(tǒng)計數據顯示，10月銀行代客結匯為1253億美元，銀行代客售匯為677億美元，順差為576億美元，遠高于9月份的284億美元，已是銀行代客結售匯順差數據連續(xù)4個月達200億美元以上。

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