近幾個月來，有關(guān)中國房地產(chǎn)市場的各種觀點鋪天蓋地，政府著手救市的消息也紛紛揚揚。實事求是地說，中國房地產(chǎn)市場的確存在一定泡沫，中國房地產(chǎn)市場正在進行的調(diào)整，應(yīng)該是向更為理性狀態(tài)的回歸，各類救市措施在現(xiàn)階段匆匆推出，實無必要。

　　頭先，我們必須承認(rèn)，中國房地產(chǎn)市場存在一定泡沫，前期持續(xù)普遍上漲、房價過高，現(xiàn)階段市場預(yù)期逆轉(zhuǎn)、高空置率、租金上漲動力減弱等都反映了這一特征。過去十年里，中國的房地產(chǎn)價格上漲了至少5倍，一方面，當(dāng)然可以認(rèn)為這是中國房地產(chǎn)市場市場價值的回歸，但從另一方面看，房地產(chǎn)價格上漲幅度已經(jīng)過大。同期城鎮(zhèn)居民收入雖然也連年上漲，但是僅上漲了2倍多，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于房價上漲的幅度。高房價在一定程度上已經(jīng)透支了收入的增長。

　　其次，目前這輪調(diào)整剛剛開始，幅度還很淺。今年上半年，全國房地產(chǎn)市場表現(xiàn)較為低迷，這主要表現(xiàn)在成交量同比下滑2到3成，個別城市達到4到5成，銷售商的促銷手段不斷“創(chuàng)新”。但是，房地產(chǎn)市場價格的下調(diào)才剛剛開始，中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)(CREIS)的數(shù)據(jù)顯示，今年5月新房平均銷售價格環(huán)比自2012年6月以來頭次下跌，同比看盡管漲幅有所回落，但仍有7.8%的漲幅。因此，如果說調(diào)整已經(jīng)開始，不妨認(rèn)為這是房地產(chǎn)市場調(diào)整的榜首階段。

　　再次，目前局部性調(diào)整的特點仍較為明顯。數(shù)據(jù)顯示，5月份中國百城統(tǒng)計中有62個房價下跌，而4月為45個。這說明，雖然房地產(chǎn)價格下跌的城市有所擴散，但并非全國性的下調(diào)，仍有4成城市的房價在上升。

　　基于以上分析，可以發(fā)現(xiàn)，中國房地產(chǎn)市場的此輪調(diào)整由于持續(xù)時間太短，覆蓋地區(qū)有限，調(diào)整遠(yuǎn)未到位。

　　國際貨幣基金組織和世界銀行的官員認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)市場還未到達拐點，中國房地產(chǎn)市場的調(diào)整只是部分地區(qū)的調(diào)整。這一判斷描述了中國房地產(chǎn)市場的現(xiàn)狀，但未涉及未來趨勢的判斷。

　　不過國際貨幣基金組織較近連續(xù)發(fā)表一些報告，對一些國家房地產(chǎn)市場的情況作出警告，其中有一份有關(guān)全球房地產(chǎn)市場的報告，認(rèn)為許多國家的房價均已遠(yuǎn)超歷史平均水平，各國應(yīng)采取積極行動控制地產(chǎn)風(fēng)險，防止再次出現(xiàn)毀滅性的房地產(chǎn)市場危機，威脅全球經(jīng)濟穩(wěn)定。報告特別提出，新興市場經(jīng)濟國家的房地產(chǎn)價格上升更快，究其根源是全球主要央行的寬松貨幣造就的大量資金流入。資金流入一方面對貨幣形成升值壓力，同時也為資產(chǎn)泡沫的形成打下了基礎(chǔ)。

　　對于新興市場國家而言，房地產(chǎn)市場的過熱危害更大。由于目前主要發(fā)達國家貨幣政策仍處于超寬松狀態(tài)，因此，充裕的資金繼續(xù)成為資產(chǎn)市場的依托。一旦這種局面改變，風(fēng)險就會驟然升高。因此，中國房地產(chǎn)市場正在進行的調(diào)整，應(yīng)該是向更為理性狀態(tài)的回歸，值得歡迎。

　　美國金融危機之前數(shù)年，美國新增G D P中50%來自房地產(chǎn)行業(yè)，居民消費增長的70%與房地產(chǎn)相關(guān)收入有關(guān)。中國如果為了暫時的經(jīng)濟刺激而走美國老路，恐怕也難免泡沫破滅的風(fēng)險。在泡沫還處于可控可治理的時候及時調(diào)整，無論從哪方面來說都是有益的。

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