下調0.5個百分點釋放資金約4000億元

　　專家預計今年還將多次下調

　　昨晚，中國人民銀行宣布，從本月24日起，下調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內頭次下調存款準備金率。本次下調后，中國大型金融機構的存準率將由21%回落至20.5%，中小型金融機構的存準率則降至17%。此次央行將一次性釋放約4000億元資金。

　　探因

　　政策微調刺激經濟增長

　　財經大學中國銀行業(yè)研究主任郭田勇表示，此次央行下調存準率緣于兩個層面。

　　從個層面看，這是央行在進行貨幣政策微調的措施。從近幾個月看，宏觀經濟指標不樂觀，很多指標比較低，下調存準率是為了保持經濟增速平穩(wěn)，保持經濟環(huán)境穩(wěn)定。

　　從個層面看，銀行信貸本來預計1月能達到上萬億元，結果才7000億元，說明銀行流動性緊張，資金量不足，此舉是央行為了向銀行注入流動性。

　　交通銀行頭席經濟學家連平分析稱，此次存準率下調一是因為當前流動性趨緊，貨幣利率偏高，存款大幅減少，影響銀行放貨；二是外匯占款增長可能較為有限；三是公開市場到期資金不多。存準率下調有利于緩解銀行流動性壓力，增強信貸投放能力，加強金融對實體經濟的支持。

　　預期

　　存準率全年或多次下調

　　郭田勇表示，20%以上的存款準備金率是比較高的，從未來宏觀政策變化看，有可能采取穩(wěn)中偏松的貨幣政策，這取決于銀行流動性是否充裕。目前銀行流動性的補充渠道主要是外匯占款，而外匯占款又與國際收支密切相關，從目前國際情況看，歐洲情況仍不容樂觀，為了中國的國際貿易順差有所下降，未來繼續(xù)“降準”的空間比較大，預計還有2到3個百分點，也就是存準率下調4-6次。

　　興業(yè)銀行頭席經濟學家魯政委預計，此次“降準”打開了未來多次下調準備金率的通道。如果未來人民銀行不再發(fā)行1年及以上期限的央票，全年存準率需要下調5次左右；如果繼續(xù)發(fā)行，很可能需要更多次下調。短期沒有降息可能。

　　穩(wěn)健貨幣政策不會轉向

　　中國社科院金融研究所研究員易憲容分析，此次下調存款準備金率并不意味著貨幣政策轉向。他認為，今年貨幣政策仍然會保持既往的態(tài)勢不變，仍為穩(wěn)健的貨幣政策。

　　海通證券頭席經濟學家李迅雷則表示，央行結束緊縮的貨幣政策漸漸放松轉向中性，從防通脹為主的政策取向轉為穩(wěn)增長為主，也是順應了從一季度就要進行預調微調的要求，貨幣政策還將適度從緊。本組稿件本報記者高晨

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