據(jù)報(bào)道，26日，證監(jiān)會(huì)表示，住房公積金入市相關(guān)研究準(zhǔn)備工作已經(jīng)啟動(dòng)，下一步將配合有關(guān)部門(mén)改進(jìn)住房公積金的管理和投資運(yùn)營(yíng)模式，盡快推動(dòng)《住房公積金管理?xiàng)l例》的修訂。

　　截止2011年底，全國(guó)住房公積金繳存余額已經(jīng)高達(dá)2.1萬(wàn)億元，但是使用效率較低，沉淀資金不斷增大，但投資渠道比較狹窄，基本只用于銀行存款和購(gòu)購(gòu)國(guó)債。統(tǒng)籌層次低，管理分散、運(yùn)營(yíng)效率低，不利于實(shí)現(xiàn)住房公積金保值增值。

　　公積金入市有兩大意義：讓閑置的公積金保值增值；緩解市場(chǎng)資金面緊張。林耘認(rèn)為，證監(jiān)會(huì)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上表示公積金將入市，是沖著兩會(huì)去的，因?yàn)檫@是一個(gè)基礎(chǔ)性研究，等研究結(jié)果出來(lái)、公積金能真正入市還會(huì)比較長(zhǎng)的時(shí)間。所以，起不到短期理財(cái)救市的作用，但是對(duì)即將召開(kāi)的兩會(huì)具有重要意義。

　　林耘說(shuō)，目前的媒體報(bào)道和投資者夸大了公積金入市的影響，因?yàn)?.1萬(wàn)億是2001年的公積金存量規(guī)模，在2012年全三季度各地公積金貸款的需求非常旺盛，上海就就有近300億的規(guī)模，福建有110多億的規(guī)模，增速都達(dá)到40%左右，對(duì)公積金的管理和投向較核心的需求和投放方向還是做公積金貸款。

　　現(xiàn)在的公積金投資的另外兩個(gè)方向是國(guó)債和銀行存款，這兩項(xiàng)的回報(bào)比較少，從長(zhǎng)期的運(yùn)作方向來(lái)看，需要給公積金拓寬投資范圍，提高效率，股市可以納入考量范圍。公積金的管理可以參照社保養(yǎng)老金的做法。因?yàn)樗匈Y金都是要獲取回報(bào)的，所以如果用救市這種角度短期炒高股市，就會(huì)使回報(bào)率降低。

　　林耘還介紹說(shuō)，目前A股已經(jīng)很難用資金炒高，現(xiàn)在A股的市場(chǎng)總規(guī)模已經(jīng)在23萬(wàn)億左右，流通市值的規(guī)模在17、18萬(wàn)億的規(guī)模。外圍的資金注入好像是大海，海平面代表回報(bào)率，回報(bào)率不太應(yīng)該被炒高，而應(yīng)該通過(guò)越來(lái)越多的資金流入市場(chǎng)，把水深做深、水面做寬，這樣各種可能性才有。我比較傾向于完善A股運(yùn)行的機(jī)制，開(kāi)發(fā)出一些產(chǎn)品，包括短板市場(chǎng)、債券、優(yōu)先股、轉(zhuǎn)融券，這樣從各方面來(lái)引入資金。

　　林耘認(rèn)為，公積金入市在短期里很難獲得較高的回報(bào)，養(yǎng)老金在過(guò)去近十年的時(shí)間里平均收益在8.2%左右，還是靠著2005年到2007年的大牛市和2009年的強(qiáng)反彈平均下來(lái)，才有這樣的收益，有很多年份收益率未必比銀行、國(guó)債高，公積金的入市更多是一個(gè)投資渠道的拓寬。至于管理方面，可以參照全國(guó)社保理事會(huì)的模式，有一個(gè)統(tǒng)一的管理機(jī)構(gòu)，另外通過(guò)選秀的方式把資金投出去，這樣可以回避局部風(fēng)險(xiǎn)。

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