6月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布5月份全國居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）。數(shù)據(jù)顯示，5月份，CPI同比上漲2.0%，環(huán)比下降0.5%；PPI同比下降2.8%，環(huán)比上漲0.5%。

    有關(guān)專家表示，5月份，豬肉價格繼續(xù)高位運行，對CPI形成了有力支撐，不過蔬菜和豬肉對CPI的同比拉動逐漸減弱；PPI降幅持續(xù)收窄在一定程度上體現(xiàn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革取得積極成效。

    從未來走勢看，CPI仍有上行可能，但幅度有限；PPI同比跌幅收窄進度將放緩。總的來看，宏觀經(jīng)濟不存在滯漲基礎(chǔ)，通脹仍需觀察，貨幣寬松短期內(nèi)不會轉(zhuǎn)向。

    CPI同比漲幅略有回落

    5月份，CPI同比上漲2.0%，漲幅比上月回落0.3個百分點。盡管CPI同比漲幅略有回落，但同比漲幅已經(jīng)連續(xù)4個月處于“2時代”。

    從構(gòu)成看，豬肉價格繼續(xù)高位運行，對CPI持續(xù)處于“2時代”形成有力支撐；而蔬菜價格漲幅回落，則在一定程度上拖累了CPI同比漲幅。

    國家統(tǒng)計局城市司高端統(tǒng)計師余秋梅分析說，5月份豬肉價格同比上漲33.6%，影響CPI上漲約0.77個百分點；鮮菜價格同比上漲6.4%，漲幅比上月回落16.2個百分點，對CPI的影響也從上月的0.56個百分點回落至0.14個百分點。

    “5月份CPI環(huán)比繼續(xù)下降，主要受鮮菜價格下降影響較多。”余秋梅分析說，隨著氣溫的回升，應(yīng)季鮮菜上市，市場供應(yīng)逐步增加，鮮菜價格趨于正常。

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，5月份鮮菜價格環(huán)比下降21.5%，為2007年該項數(shù)據(jù)統(tǒng)計以來單月降幅，影響CPI環(huán)比下降約0.64個百分點，超過CPI環(huán)比總降幅。

    豬肉價格環(huán)比上漲，對CPI環(huán)比降幅也構(gòu)成了一定的影響。5月份，豬肉價格環(huán)比繼續(xù)上漲，漲幅為2.3%，影響CPI環(huán)比上漲約0.07個百分點。

    PPI同比降幅繼續(xù)收窄

    5月份，PPI同比下降2.8%，降幅比上月收窄0.6個百分點。今年以來，PPI結(jié)束了自去年8月份之后連續(xù)5個月同比下降5.9%的勢頭，同比降幅持續(xù)收窄。

    分行業(yè)看，石油和天然氣開采、石油加工、煤炭開采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價格同比分別下降21.5%、15.6%、10.2%、7.7%和5.4%，合計影響當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格總水平同比下降約1.7個百分點，占總降幅的60%左右。

    國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運此前表示，今年以來，PPI降幅持續(xù)收窄，一方面受國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進，去產(chǎn)能取得成效的影響；另一方面也受國際大宗商品價格走勢和期貨市場的影響。不過，在原材料供過于求的狀況沒有實質(zhì)性改變，需求強度不如預(yù)期的背景下，未來PPI回升的持續(xù)性仍然有待觀察。

    “PPI同比降幅持續(xù)收窄，主要受下游需求改善、上游生產(chǎn)資料價格企穩(wěn)和基數(shù)下降的共同影響?！苯煌ㄣy行頭席經(jīng)濟學(xué)家連平分析說，年初以來經(jīng)濟運行出現(xiàn)轉(zhuǎn)好跡象，固定資產(chǎn)投資增速比去年底高0.5個百分點，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速上升顯著，帶動工業(yè)出廠產(chǎn)品價格企穩(wěn)；國際大宗商品價格反彈回升，上游價格企穩(wěn)逐漸傳導(dǎo)至工業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

    貨幣寬松短期不會轉(zhuǎn)向

    根據(jù)交通銀行分析，當(dāng)前，支撐和抑制豬肉價格上漲的因素勢均力敵。

    一方面，5月下旬，豬糧比價繼續(xù)上升至10.7，對消費端的肉價有抬升作用；目前生豬存欄量略微回升至3.72億頭，但仍處于低位，豬肉供應(yīng)短期內(nèi)難以大幅提升。從另一方面看，全國多地投放儲備凍豬肉，通過補貼方式壓低價格并抑制投機行為，將緩解豬肉價格持續(xù)上漲的壓力。

    “蔬菜價格回歸正常水平之后近期難以再次反彈飆升，當(dāng)前宏觀環(huán)境下非食品價格上漲動力不足，貨幣政策不會大量釋放流動性對物價的抬升作用難以持續(xù)，未來CPI上行壓力減小?！边B平說。

    從PPI看，連平表示，在上游輸入性價格企穩(wěn)的帶動下，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格回升，對工業(yè)產(chǎn)業(yè)的通縮壓力逐步減小。與此同時，去產(chǎn)能即將全面實施，供給的減少將有助于影響市場預(yù)期，提振價格。財政資金加快預(yù)算執(zhí)行進度，穩(wěn)增長項目的落實提升對工業(yè)產(chǎn)品的需求。因此，未來PPI跌幅可能持續(xù)收縮，但由于去年基數(shù)下降趨勢減緩，未來同比跌幅收窄的進度將放緩。    民生證券研究院指出，當(dāng)前經(jīng)濟短期回暖有明顯的政策刺激因素，總需求依然不強，而過剩產(chǎn)能又未實質(zhì)性退出，經(jīng)濟總體上呈供過于求的狀態(tài)，不存在滯漲基礎(chǔ)。通脹仍需觀察，意味著貨幣寬松不會因此轉(zhuǎn)向，但考慮到增長企穩(wěn)，寬松的確增量不足，以對沖為主。三季度后，貨幣寬松空間可能重新打開。

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