加息節(jié)點(diǎn)存分歧

   廖群預(yù)計(jì)，3月份CPI雖然不會超過2月份，但會在2%以上，同時GDP將超過10%。“一旦GDP超過10.5%，CPI超過2.5%，加息可能性就比較大。”廖群此前預(yù)計(jì)今年全年將加息兩至三次，每次幅度為0.27%。

   此前，摩根大通董事總經(jīng)理、中國證券和大宗商品主席李晶也表示，央行可能在季度就實(shí)行加息政策，即在實(shí)際利率成為負(fù)數(shù)或接近負(fù)數(shù)之前，央行就會加息。

   可見的是，2月份高達(dá)2.7%的CPI已高于目前一年期2.25%的貸款利率。包括中金公司在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)都預(yù)測3月CPI或?qū)⑦_(dá)2.6%~3%。

   在全球經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)二次探底的前提下，廖群預(yù)計(jì)全年GDP將達(dá)9.8%，全年CPI將在2.8%，不過他也擔(dān)心今年旱災(zāi)導(dǎo)致的糧食價(jià)格因素可能會拉高CPI數(shù)據(jù)，至于不斷上升的商品能源價(jià)格，他認(rèn)為反映到CPI上速度會很慢，“可能并不能很快地轉(zhuǎn)嫁到消費(fèi)者身上，不過廠家的成本壓力會加大。”

   不過，值得注意的是，央行研究局國際金融處研究員梁猛公開表示，短期內(nèi)暫不會加息，鑒于中國目前正面臨人民幣升值和加息的雙重壓力，在貨幣政策上，央行會慎用加息工具而更多采用存款準(zhǔn)備金等工具。

   頭季信貸3萬億“不超標(biāo)”

   此外，將于本周日（11日）公布的新增貸款數(shù)據(jù)也為市場所企盼。廖群預(yù)計(jì)3月份新增信貸數(shù)額將達(dá)7000億元～8000億元，加上前兩個月的2.09萬億元，整個一季度新增貸款數(shù)額將為3萬億元。在廖群看來，根據(jù)全年新增信貸7.5萬億元的目標(biāo)，按照全年4：3：2：1的信貸投放節(jié)奏，一季度這樣的投放速度也并沒有超標(biāo)。

   中金公司較新報(bào)告指出，3月份新增貸款量將在6000億元~6500億元之間。他們預(yù)計(jì)全年信貸增量較終可能達(dá)到8萬億元左右，這樣一季度信貸增量如果達(dá)到2.8萬億元，約占到全年額度的35%，仍是可以接受的。

   對于房價(jià)的判斷，廖群指出，房價(jià)今后還會呈現(xiàn)政府和市場博弈的格局，交易量可能隨政策的輕重上下波動，房價(jià)可能會滯后一些，也會有波動，但是幅度不會很大，較多上下波動5%左右。

   相比樓市，廖群認(rèn)為目前26倍左右市盈率（PE）的股市并沒有太多泡沫，待一季度業(yè)績出來后，動態(tài)PE大概只有23-24倍。“股市下半年將會震蕩向上。”廖群如此明確的觀點(diǎn)一方面是鑒于對企業(yè)盈利狀況向好的判斷，另一方面他認(rèn)為隨著政策日趨明朗化，即便二季度加息窗口開啟，也不會對股市造成很大影響。

   隨著近期中美關(guān)系的回暖，在廖群看來，人民幣升值可能會在三季度開始以漸進(jìn)的方式升值，基于對小企業(yè)毛利率5%的考慮，人民幣全年升值幅度或在3%～5%。“人民幣升值對經(jīng)濟(jì)沒有太大影響，但是對就業(yè)影響很大。”

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