各位朋友大家好：

　　今天的會(huì)議給我一個(gè)題目，讓我談未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)發(fā)展的幾種可能。這個(gè)題目的確太難了，我沒(méi)有這種洞察力來(lái)回答這個(gè)問(wèn)題，尤其是在我們經(jīng)歷了全球 金融海嘯沖擊的情況下，未來(lái)存在著太多的不確定因素。今天我選擇比較容易的，說(shuō)一些自己明白的事，談一談過(guò)去發(fā)生了什么事情和自己的一點(diǎn)觀察吧，也許會(huì)幫 助我們共同探討未來(lái)可能發(fā)生的事情，因?yàn)槲磥?lái)是由過(guò)去發(fā)生的事情所決定的。

　　金融危機(jī)故事的上半段和下半段

　　全球的金融海嘯之所以愈演愈烈，其根本原因是西方金融行業(yè)不斷地制造泡沫引起的。西方金融行業(yè)在過(guò)去的十幾年時(shí)間里，不斷大量生產(chǎn)金融衍生產(chǎn) 品，這些金融行業(yè)和衍生產(chǎn)品又依靠杠桿的作用不斷放大，如在次貸危機(jī)之前，有一種叫CDS的金融產(chǎn)品，它的金額就高達(dá)62萬(wàn)億美元，而美國(guó)的GDP才 13.6萬(wàn)億美元，一個(gè)金融的衍生產(chǎn)品是全國(guó)GDP的好幾倍。在西方的金融市場(chǎng)中到處都是杠桿，杠桿就是“乘數(shù)”，就是倍數(shù)，杠桿倍數(shù)在一些投資銀行中較 多高達(dá)30多倍。這種杠桿使財(cái)富泡沫化了，與我們?nèi)粘Ｉ詈蛯?shí)體經(jīng)濟(jì)完全脫節(jié)了。財(cái)富也不再只是我們?nèi)祟惏l(fā)展所依靠的食物、衣服、原材料、能源和實(shí)體經(jīng)濟(jì) 的衡量標(biāo)志了，而成了通過(guò)電腦上的計(jì)算機(jī)模型計(jì)算出來(lái)的一個(gè)個(gè)虛擬的符號(hào)。

　　以上是這個(gè)金融危機(jī)故事的上半段，是發(fā)生在西方國(guó)家的那一段故事。這個(gè)故事怎么才能接上呢？下半段則發(fā)生在中國(guó)，只有把西方的上半段和中國(guó)的下半段加在一起，才是一個(gè)完整的故事。

　　中國(guó)這十多年來(lái)，不斷為西方國(guó)家生產(chǎn)產(chǎn)品，出口每年都在增加。因?yàn)榻鹑诘呐菽刮鞣絿?guó)家很有錢，而中國(guó)人又是較勤勞、較高效、較勤儉節(jié)約的，這些美德在過(guò)去的一些年份得到了充分的發(fā)揮：少消費(fèi)，多干活，為別人多生產(chǎn)產(chǎn)品出口。

　　漸漸地，在以上這個(gè)東西方的故事中出現(xiàn)了許多發(fā)展上的不平衡，頭先是收入上的不平衡。我去年去華爾街時(shí)和一位基金經(jīng)理吃飯，得知他一年的年薪相 當(dāng)于中國(guó)西部一個(gè)40萬(wàn)人口的縣城的財(cái)政收入。我們的財(cái)富是靠從土地上種糧食獲得的，而他們的財(cái)富是電腦上衍生出來(lái)的。各位一看，就知道哪一個(gè)才是真正的 財(cái)富。

　　另外，還有一個(gè)很大的問(wèn)題就是環(huán)境污染的問(wèn)題。過(guò)去幾年總有人批評(píng)中國(guó)環(huán)境污染嚴(yán)重。的確，在中國(guó)的許多城市都存在著污染，我曾去過(guò)南方一個(gè)制 造業(yè)非常發(fā)達(dá)的城市，那天天氣很悶熱，我抬頭看，太陽(yáng)好象是在霧中一樣若隱若現(xiàn)。我問(wèn)一位老板：你們的城市看太陽(yáng)是不是總是這樣？他說(shuō)是的，他還告訴我他 若想要看清楚太陽(yáng)，就要坐飛機(jī)飛到別的城市去。有一些學(xué)者總是拿出一些數(shù)據(jù)來(lái)做比較，說(shuō)在中國(guó)每單位的GDP中消耗了多少能源，在空氣中放出了多少二氧化 碳，而西方國(guó)家的GDP中能源的消耗，制造污染的量是如何的少。但我們看看這背后，GDP和GDP是多么的不同，中國(guó)的GDP是靠生產(chǎn)衣服、電器、玩具， 消耗實(shí)打?qū)嵉脑牧虾湍茉瓷a(chǎn)出來(lái)的；而華爾街的GDP是在電腦上面用數(shù)學(xué)模型計(jì)算出來(lái)的，這是有著本質(zhì)不同的。我們?cè)囅胍幌?，如果把服裝、電器的生產(chǎn)線 轉(zhuǎn)移到西方國(guó)家，例如轉(zhuǎn)移到紐約，他們單位GDP消耗的能源和原材料一定會(huì)比中國(guó)多，因?yàn)橹袊?guó)人相對(duì)美國(guó)人而言，是較節(jié)約的。

　　這樣的故事演繹了十幾年的時(shí)間，突然，在西方那邊出問(wèn)題了，發(fā)生了金融海嘯。中國(guó)這邊的故事自然也再無(wú)法講下去了。

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