銀監(jiān)會業(yè)務創(chuàng)新部主任李伏安昨日（6日）表示，當前我國較需要發(fā)展的是債券市場，大型房地產企業(yè)融資，除了向銀行貸款和上市外，應該考慮更多選擇債券等一些中間產品。

    他在“2007中國房地產上市公司鰲頭0研究報告發(fā)布會”上說，債券市場一方面相當于股票，可以使企業(yè)獲得長期資金，同時又無需讓渡企業(yè)的所有權，也不像銀行貸款那樣到期一次還本。債券可以分期償還本金和利息，并有銀行貸款一樣定期償還債務的約束力，還可以在二級市場交易，從而類似股票一樣得到市場定價。

    此次評選出的房地產上市公司綜合實力鰲頭0包括萬科A、保利地產、陸家嘴、招商地產、金融街、北辰實業(yè)、金地集團、中華企業(yè)、中寶股份和泛海建投。

    李伏安認為，大型房地產企業(yè)可以選擇的中間產品組合還包括可轉債、次級債等，另外，還可考慮銀團貸款、貸款轉移以及其他組合性產品。

    “大企業(yè)金融資產管理的目的，不再只是簡單為房地產開發(fā)籌集資金，而是為其管理好金融資產。”他認為，這是房地產企業(yè)必須考慮的問題。他判斷，大型房地產企業(yè)發(fā)展到今天，靠房子賣的利潤會越來越少，靠資金管理運作帶來的利潤是越來越大。較近幾年開始，應是大型房地產上市公司投融資管理戰(zhàn)略定位調整的新起點。

    對于資產證券化產品，他認為，房地產企業(yè)從滿足當前非常廣泛的投資市場的需求，從提供創(chuàng)造投資產品，從投資行業(yè)總創(chuàng)造新的利潤增長點的角度看是需要做的。對于資產證券化等創(chuàng)新的目的不是為了企業(yè)房地產開發(fā)籌集資金，而是為了向市場提供一種投資產品。

    他說，目前我國面臨的流動性過剩是因為有大量的資金存在，這些資金需要尋找相對風險較低，而比較高，穩(wěn)定性比較強，長期投資比較看好的產品，這類產品在中國投資市場非常匱乏。而較能夠創(chuàng)造這種投資產品的行業(yè)就是房地產行業(yè)。他還表示，“如果我們不從投資市場的需求方的角度，而只從投資產品提供者的角度考慮，我們永遠不會想到怎么去調整我們的房地產投融資的管理。”

    對于房地產企業(yè)投融資，一個很重要的改變是過去房地產投融資是為房地產企業(yè)籌集資金，而現(xiàn)在則應把房地產融資變成一種金融市場運作的方法。他說，“我們過去財務管理是籌錢蓋房子，現(xiàn)在可能是要把這個公司變成一個投資產品，變成一種投資工具，變成一種別人的投資對象。”（記者 周明）

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