中信證券：

我們根據(jù)政策精神和歷史上交該項(xiàng)基金的情況進(jìn)行測算，保守估計(jì)深圳開發(fā)商將付出大約50億的真金白銀。這對(duì)上市公司影響有兩方面，一是對(duì)現(xiàn)金流有影響，二是對(duì)利潤有影響。目前幾家主要公司計(jì)提了近幾年的基金，早期基金尚需新提，具體影響金額尚待確定。

該項(xiàng)政策連同前期公布的土地增值稅政策意味深長，預(yù)示著調(diào)控新思路：1、利益再分配的同時(shí)實(shí)現(xiàn)國家利益的化；2、構(gòu)建和諧社會(huì)的同時(shí)縮減貧富差距；3、從緊是今年調(diào)控的主基調(diào)。

我們要明確指出的是：宏觀調(diào)控將是一個(gè)常態(tài)，根據(jù)往年的經(jīng)驗(yàn)看，目前正在進(jìn)入宏觀調(diào)控的前夜，需要高度注意風(fēng)險(xiǎn)，2007年可能的政策主要集中在土地、稅收、信貸三個(gè)方面。其中具體政策可能有：試點(diǎn)開征物業(yè)稅、嚴(yán)格執(zhí)行土地兩年不開發(fā)收回的規(guī)定、嚴(yán)格累進(jìn)制土地增值稅、嚴(yán)格90 平方米70%政策、增加政策性住宅供給、消費(fèi)信貸政策、預(yù)售政策等。

目前地產(chǎn)股估值水平處于高位，再考慮到調(diào)控政策的預(yù)期，出于謹(jǐn)慎考慮，我們將地產(chǎn)板塊的評(píng)級(jí)由強(qiáng)于大市調(diào)整為中性。

東方證券：

此通知僅針對(duì)深圳地區(qū)，目前幾家深圳地產(chǎn)公司計(jì)提了近幾年的基金，早期基金尚需新提，具體影響金額尚待確定。因?yàn)樽匪莸脑颍唐跁?huì)需要追溯繳納，但對(duì)未來影響不大，特別是對(duì)于流轉(zhuǎn)度很高，開發(fā)量很大的開發(fā)型企業(yè)影響大。然而我們認(rèn)為此通知對(duì)資源性地產(chǎn)而言風(fēng)險(xiǎn)非常低。我們預(yù)計(jì)宏觀調(diào)控會(huì)繼續(xù)，短期內(nèi)可能還會(huì)有調(diào)控政策出臺(tái)，市場擔(dān)憂越來越重，但是這正凸顯了資源性地產(chǎn)的價(jià)值。此政策對(duì)資源性地產(chǎn)略有涉及，但是以持有為主，資產(chǎn)不發(fā)生大量開發(fā)與流轉(zhuǎn)，對(duì)資源性地產(chǎn)影響非常小。就未來可能出臺(tái)的政策，對(duì)此板塊影響也非常小，我們繼續(xù)推薦資源性地產(chǎn)板塊。

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