政策維持偏暖下半年房?jī)r(jià)看漲
　　
國(guó)信證券：

　　房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)緩慢，政策仍將維持偏暖。國(guó)房景氣指數(shù)經(jīng)歷在連續(xù)15個(gè)月環(huán)比回落后4月份企穩(wěn)，但仍接近3月份創(chuàng)下的十年新低。為保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，未來(lái)房地產(chǎn)政策面仍將偏暖。大幅下調(diào)商品住房項(xiàng)目資本金比例有利于提高房企財(cái)務(wù)、刺激房地產(chǎn)投資，對(duì)于物業(yè)稅，真正推出仍需要較長(zhǎng)時(shí)間，短期沒(méi)有實(shí)質(zhì)影響。

　　下半年住宅供給偏緊，房?jī)r(jià)看漲。頭先，以美國(guó)為頭的西方國(guó)家目前所采取超寬松的貨幣政策正導(dǎo)致國(guó)際大宗商品價(jià)格上漲，通脹預(yù)期抬頭明顯；其次，自2008年二季度開(kāi)始，開(kāi)發(fā)商大幅削減新開(kāi)工，到目前仍未明顯恢復(fù)。這將直接導(dǎo)致2009年下半年房地產(chǎn)供給偏緊，而房地產(chǎn)消費(fèi)仍非?？簥^。因此，我們判斷下半年開(kāi)始，房?jī)r(jià)將有較明顯上漲。

　　未來(lái)業(yè)績(jī)將超預(yù)期，堅(jiān)持“超配地產(chǎn)股”。5月份的房屋實(shí)際銷(xiāo)售數(shù)據(jù)打消了我們的疑慮，預(yù)計(jì)2009年房地產(chǎn)公司業(yè)績(jī)超預(yù)期幅度不大，但明年業(yè)績(jī)將大大超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。雖然目前地產(chǎn)股股價(jià)已包含了銷(xiāo)售回暖及房?jī)r(jià)上漲部分預(yù)期，但仍不夠充分，我們堅(jiān)持“超配地產(chǎn)股”。

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