在已經(jīng)公布2007年半年報(bào)的490多家上市公司中，有96家企業(yè)本期存在“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，對(duì)“營業(yè)利潤”的貢獻(xiàn)平均為0.43%；其中該變動(dòng)為企業(yè)帶來正收益的有67家，占已公布年報(bào)公司的13.6%，有18家公司其變動(dòng)損益對(duì)“營業(yè)利潤”貢獻(xiàn)的完全值大于10%。

除個(gè)別公司外，上市公司總體受公允價(jià)值計(jì)量這一會(huì)計(jì)政策變化的影響較少，而所受影響基本來自于投資的交易性金融資產(chǎn)市場價(jià)值的變動(dòng)。

為盈余管理提供了空間

根據(jù)財(cái)政部規(guī)定，2007年1月1日起，上市公司開始執(zhí)行新的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》。新準(zhǔn)則的一大亮點(diǎn)是引入了公允價(jià)值計(jì)量的方法。這一計(jì)量方法的改變，體現(xiàn)了國內(nèi)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國際標(biāo)準(zhǔn)接軌更近了一步，同時(shí)也對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)狀況帶來多方面的影響。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)在進(jìn)行非貨幣交易、債務(wù)重組、以及接受的固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)投資中，都由原來的歷史成本計(jì)價(jià)改為了公允價(jià)值計(jì)價(jià)。不僅如此，在利潤表里還新增了“公允價(jià)值變動(dòng)損益”科目，來計(jì)量由投資性房地產(chǎn)和交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)帶來的收益或損失。企業(yè)自行使用的廠房，企業(yè)為進(jìn)行長期投資而持有的其他公司的股權(quán)等都不屬于公允價(jià)值計(jì)量的范圍。

相對(duì)于這些一次性的交易，投資性房地產(chǎn)形成的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”更是為盈余管理提供了空間。不過就今年的中報(bào)來看，由投資性房地產(chǎn)的價(jià)值變化帶來的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”對(duì)上市公司盈利的影響還極少。這可能是由于我國目前沒有完整的房地產(chǎn)估值體系，投資性房地產(chǎn)的市場價(jià)值難以準(zhǔn)確估量造成。

與實(shí)物資產(chǎn)估價(jià)不易相比，金融資產(chǎn)的公允價(jià)值可以依靠證券市場價(jià)值進(jìn)行計(jì)量。而目前我國上市公司利潤表中的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”基本來源于交易性金融資產(chǎn)市場價(jià)格的變動(dòng)。但是由于資本市場風(fēng)險(xiǎn)較大，這部分資產(chǎn)并未出售，因此其后期的損益仍然存在較大的不確定性。

券商股受益較大

除個(gè)別公司外，上市公司總體受公允價(jià)值計(jì)量變化的影響較少，所受影響也基本來自于交易性金融資產(chǎn)市場價(jià)值的變動(dòng)。

在所有公司中，受益的為界龍實(shí)業(yè)（600836）。由于公司下屬子公司上海界龍房產(chǎn)開發(fā)有限公司前期開發(fā)的樓盤已于2005年末銷售結(jié)清，故公司業(yè)績自2006年以來有所下滑。在實(shí)行新的會(huì)計(jì)制度后，公司的交易性金融資產(chǎn)市場公允價(jià)值上升。2007半年報(bào)顯示，公司持有的三家上市公司股票浮盈404.64萬元，相應(yīng)確認(rèn)計(jì)入利潤表的公允價(jià)值變動(dòng)凈收益，此項(xiàng)收益占公司上半年利潤總額的74.10%。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)施后，由于交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益增加，對(duì)公司業(yè)績影響很大?！肮蕛r(jià)值變動(dòng)損益”對(duì)凈利潤貢獻(xiàn)較大的公司還有蘇常柴A(000570)、用友軟件（600588）等。

由于“公允價(jià)值變動(dòng)損益”大部分來自于交易性金融資產(chǎn)投資，因此，券商股從中受益較大。

以海通證券（600837）為例，該公司中報(bào)顯示：公司利潤表中公允價(jià)值變動(dòng)損益為3.47億元，同比增長156.96%，占其營業(yè)利潤的比重為10.55%。其中，交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)損益為2.95億元，較上年同期增加153.37%；衍生工具公允價(jià)值變動(dòng)損益為0.53億元，同比增長179.08%。公司公允價(jià)值變動(dòng)損益較上年同期大幅增長的主要原因?yàn)楣境钟械慕灰仔越鹑谫Y產(chǎn)產(chǎn)生的浮動(dòng)盈虧所致。此外，計(jì)入所有者權(quán)益的可供出售類金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)凈額為3.86億，同比增加了38.52倍。

與大部分公司“公允價(jià)值變動(dòng)損益”來源于交易性金融資產(chǎn)不同，振華港機(jī)（600320）的這部分收益來源于遠(yuǎn)期外匯合同和利率掉期合同。由于該公司產(chǎn)品大量出口歐美及亞洲地區(qū)其他市場，在人民幣匯率攀升的情況下，公司通過對(duì)外幣的良好管理獲得了1.78億的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，對(duì)公司凈利潤的貢獻(xiàn)為18%。

以“公允價(jià)值變動(dòng)損益”彌補(bǔ)經(jīng)營虧損比率的為春暉股份（000976），該公司是生產(chǎn)滌綸絲、聚酯切片的纖維制品制造企業(yè)，由于主營業(yè)務(wù)利潤率低——僅為3.57%，財(cái)務(wù)費(fèi)用和管理費(fèi)用較高，公司本期虧損218.67萬元。而公司從投資交易性金融資產(chǎn)上獲得了138萬元的“公允價(jià)值變動(dòng)損益”，如果扣除這部分賬面收益，公司的虧損額將達(dá)到350多萬元。

“公允價(jià)值變動(dòng)損益”并非都是正的。風(fēng)化高科（000636）上半年投資資本市場，已經(jīng)出售的證券獲得了1.16億的投資收益，而未出售的證券賬面損失4000多萬元。

但上半年受益于電子元器件的需求增加以及雙核處理器市場擴(kuò)大，其主導(dǎo)產(chǎn)品包括片式多層陶瓷電容器、片式電阻器、片式電感器、軟磁鐵氧體磁芯等產(chǎn)能已滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，部分產(chǎn)品供不應(yīng)求。電子元器件產(chǎn)銷量分別比上年同期增長24.67%和19.42%，均創(chuàng)歷史新高。2007年1-6月公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入為85,403.83萬元，同比增長2.63%；實(shí)現(xiàn)凈利潤為8,400.11萬元，同比增長102.39%。

　　　　　(作者： 何煦 郭敏)