45%突破財務安全底線

杜麗虹提出警告，要應對持續(xù)期在2年的低谷，國內上市房企的財務安全底線，即凈借貸資本比上限平均為44%(中位數(shù)為39%)，而測算結果顯示有45%的上市房企已突破財務安全底線?！捌渲杏?0%的上市公司的實際凈借貸資本比財務安全底線高出20%以上，這些企業(yè)將在低谷期的年面臨財務困境?！?p>在杜麗虹的測算中，本輪調控期若小于1年，10%的房企將面臨資金鏈威脅。用短期風險頭寸來度量企業(yè)的抗風險能力，計算結果顯示：有40%的上市房企存在短期資金缺口，但多數(shù)缺口不大，僅有10%的企業(yè)存在較嚴重的資金缺口。

不過測算結果也證實，2010年的調控中，地產(chǎn)企業(yè)的整體資金鏈狀況優(yōu)于2008年，存在較嚴重資金缺口房企的比例在2008年底一度高達27%。問題是，以關鍵的政府部門近期向市場傳遞的信號透露，調控有持續(xù)的決心，調控的周期更加傾向于1年以上。

此時的結果就大不相同了。上述測算顯示，調控期超過1年時，30%的地產(chǎn)企業(yè)會突破安全底線，有45%的上市房企突破財務安全底線。

此外，開發(fā)企業(yè)資金來源增速持續(xù)放緩。根據(jù)中國指數(shù)研究院發(fā)布的今年1~7月份全國房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)年內資金來源3.89萬億元，同比增長39.4%，增速較1~6月回落6.2個百分點。從各資金來源占比來看，銀行貸款和個人按揭貸款占比較年初有所下降，而自籌資金占比穩(wěn)步上升。

四大房企銷售兩升兩降

政策調控引發(fā)的銷售壓力也開始逐步凸顯，四大房企上半年銷售面積呈兩升兩降格局。萬科、保利銷售面積和銷售金額均有增長，但金地和招商地產(chǎn)卻出現(xiàn)銷售金額和面積大幅下降。其中金地銷售面積同比回落42.83%，銷售金額同比回落37.31%；招商地產(chǎn)銷售面積同比回落53.87%，銷售金額同比回落41%。

從四大房企公布的中報看，企業(yè)顯然感受到下半年的銷售壓力。保利明確表示，國家對房地產(chǎn)市場的持續(xù)調控，使市場經(jīng)營環(huán)境日益規(guī)范，一大批戰(zhàn)略清晰、專業(yè)化的房地產(chǎn)企業(yè)迅速發(fā)展壯大，行業(yè)集中度有所提高。房地產(chǎn)行業(yè)的激烈競爭使公司保持持續(xù)快速增長的難度加大。

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央企拿地重現(xiàn)瘋狂

資料顯示，政策出臺后，北京、上海、廣州、深圳4個一線城市成交總價前十名的地塊中，多數(shù)被國企收入囊中。僅8月3日、4日兩天時間內，央企開發(fā)商便將55億元重金砸向上海、杭州的土地市場。

這是由中國指數(shù)研究院統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示出來的。具體來看，北京、上海分別有9塊土地為國企開發(fā)商獲得，其中分別有3家為央企(或央企參與)，其余6家為地方國企；而深圳和廣州拿地的國企分別為6家和5家，其中絕大部分為央企，地方國企分別僅有1家。值得注意的是，各城市在新政出臺后成交的總價較高地塊，無一例外為央企或地方國企獲得。

央企不僅活躍在廣州市場，北京、上海等一線城市也成為它們“下手”的對象。8月4日上海羅店新鎮(zhèn)F1-4、F1-6兩幅地塊，先后被一家名叫北京遠乾置業(yè)有限公司一舉競得。兩幅地塊總占地面積約15萬平方米，成交價格分別為5.2億元、13.77億元，成交樓板價均超過2萬元/平方米。北京遠乾置業(yè)原來是具有央企背景的遠洋地產(chǎn)旗下公司。

而就在此前，央企奪地在杭州表現(xiàn)得更加。8月3日經(jīng)過了41輪“廝殺”，較終中糧地產(chǎn)以9.79億元成功斬獲杭州三塘單元地塊，樓板價為10358元/平方米。同，中國人壽浙江分公司以25.9億元將位于杭州江干區(qū)的一幅商業(yè)金融用地拿下，折合樓板價9043元/平方米。（記者 羅莎琳）