盡管外界一再揣測在調(diào)控頻頻加碼、樓市前途未明情況下，投資者可能將目光放在黃金、股票等其他領域，然而2月13日北京中原聯(lián)合新浪樂居推出的相關調(diào)查結果卻顯示，商業(yè)地產(chǎn)成較受青睞的投資對象，擠出效應多半將被樓市“內(nèi)部”消化。

　　調(diào)查結合中原近200家門店，及新浪樂居購房者網(wǎng)頁調(diào)查，總樣本1500份問卷。較終調(diào)查結果顯示：在所有投資者中，后調(diào)控期的頭選投資是商業(yè)地產(chǎn)，占比達到38.2%，而選擇住宅的銳減，只有12.3%，選擇股市的較少只有8.5%。

　　“除調(diào)控政策未對資金進入商業(yè)地產(chǎn)加以限制外，政府對資金進入商業(yè)地產(chǎn)領域有意無意的鼓勵，是商業(yè)地產(chǎn)受到投資者青睞的主要因素。”中國商業(yè)地產(chǎn)聯(lián)盟秘書長王永平認為，所謂有意無意的鼓勵，主要指類似此前保監(jiān)會發(fā)布的多項力促千億險資“能且僅能”進入商業(yè)地產(chǎn)領域等隱性鼓勵政策。

　　上述政策也透露了政府在本輪樓市調(diào)控中的思路：一方面抑制住宅市場的投資、投機行為，另一方面引導過于充裕的流動性資金進入商業(yè)地產(chǎn)，將住宅地產(chǎn)被過度凸顯的投資性逐漸剝離，轉嫁到純粹以投資為目的的商業(yè)地產(chǎn)上，期望房地產(chǎn)市場的良性循環(huán)。

　　北京中原地產(chǎn)三級市場部研究總監(jiān)張大偉也認為，地產(chǎn)投資分為三個階段：分別為住宅投資，商業(yè)投資，地產(chǎn)服務業(yè)。顯然，目前中國地產(chǎn)業(yè)已進入階段，住宅開發(fā)暴利正在逐漸過去。

　　“較重要的還是被低估的價值。”張大偉指出，北京的商業(yè)地產(chǎn)價格在2009年以來的資產(chǎn)暴漲潮中受到的影響比較小，在朝陽門等二環(huán)內(nèi)熱點區(qū)域部分寫字樓的價格僅相當于通州的住宅價格，使得商業(yè)地產(chǎn)價格基本沒有泡沫，成為了較近部分投資者的頭選。而長期持有回報率高，相比目前北京住宅租售比已經(jīng)超過1：500以上，商業(yè)地產(chǎn)的出租回報率在1：300左右，也使得較近考慮價值投資的購房者更多考慮商業(yè)地產(chǎn)。

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