房?jī)r(jià)過快上漲的部分二三線城市，面對(duì)未來(lái)的政策環(huán)境和源源不斷涌入的投機(jī)資金，有些無(wú)所適從。迅速積累的國(guó)家外匯儲(chǔ)備，又何嘗不撩撥著國(guó)人的心弦。洶涌的國(guó)內(nèi)投機(jī)資金，規(guī)模龐大的外匯儲(chǔ)備的“左右互搏”不可避免地帶來(lái)了流動(dòng)性壓力，我們有必要再仔細(xì)權(quán)衡一下“堵”與“疏”。這是我們?cè)诋?dāng)前較為嚴(yán)重的通脹壓力下，必須要做出的選擇。

　　房地產(chǎn)調(diào)控要做長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃

　　2010年4月以來(lái)，開始調(diào)控房地產(chǎn)市場(chǎng)。15個(gè)月之后，調(diào)控政策取得了一定成效?？傮w來(lái)看，雖然全國(guó)范圍內(nèi)房屋交易量出現(xiàn)下滑，但房地產(chǎn)市場(chǎng)并沒有出現(xiàn)許多人期待的“速降”，各地房屋平均售價(jià)仍顯堅(jiān)挺。

　　近日，中原集團(tuán)研究公布的一份較新調(diào)查報(bào)告顯示，15個(gè)省份、50個(gè)沒有限購(gòu)的二三線城市樓市受調(diào)控影響有限，上半年房?jī)r(jià)無(wú)一下跌，其中有37個(gè)城市的房?jī)r(jià)還出現(xiàn)小幅上漲，而且近四成城市本地購(gòu)房比例超過20%，近三成城市外地人購(gòu)房比重超過20%。

　　就在人們揣測(cè)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策是否會(huì)“放松”的時(shí)候，國(guó)務(wù)院近期再次強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)定不移地抓好各項(xiàng)政策措施的落實(shí)，不斷鞏固和加強(qiáng)調(diào)控效果。已實(shí)施住房限購(gòu)措施的城市要繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)政策，房?jī)r(jià)上漲過快的二三線城市也要采取必要的限購(gòu)措施。

　　這樣的表述，再次顯示出對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控的態(tài)度――堅(jiān)持調(diào)控決心不動(dòng)搖、方向不改變、力度不放松。

　　限購(gòu)措施即將到來(lái)，部分二三線城市的樓市熱情還會(huì)不會(huì)繼續(xù)？一旦限購(gòu)?fù)菩?，?huì)對(duì)二三線城市的房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生多大影響？房?jī)r(jià)未來(lái)走勢(shì)如何？人們心中仍存有許多疑問。

　　基于目前的市場(chǎng)大環(huán)境，對(duì)于限購(gòu)令的影響，多數(shù)人的判斷是，房?jī)r(jià)還會(huì)上漲，只是上漲速度會(huì)有所下降。也有部分人認(rèn)為如果嚴(yán)格限購(gòu)，外地人不能在本地購(gòu)房，開發(fā)商壓力增大，肯定會(huì)降價(jià)讓步。

　　有可能被列入限購(gòu)名單的二三線城市顯得“憂心忡忡”，擔(dān)心限購(gòu)影響政府財(cái)政收入，因此，在實(shí)際執(zhí)行時(shí)，尺度可能相對(duì)寬松，力度可能相對(duì)較弱。歸根結(jié)底，還是由于“土地財(cái)政”慣性仍在。只有進(jìn)一步推進(jìn)財(cái)稅體制改革，才會(huì)從長(zhǎng)遠(yuǎn)上實(shí)現(xiàn)固定資產(chǎn)價(jià)格和房地產(chǎn)市場(chǎng)的合理定價(jià)、健康發(fā)展。

　　不過，就“房?jī)r(jià)上漲過快的二三線城市也要采取必要的限購(gòu)措施”，也有一些專家學(xué)者提出了商榷性意見。華東師范大學(xué)房地產(chǎn)系主任華偉認(rèn)為，二三線城市樓市沒有明顯回調(diào)，與一線城市的原因不同，二三線城市的限購(gòu)政策不能急于擴(kuò)大，政府在制定限購(gòu)措施時(shí)，應(yīng)當(dāng)充分考慮到城市級(jí)別的劃分標(biāo)準(zhǔn)。還有專家提出，限購(gòu)只會(huì)將多余的投機(jī)資金“趕向”未限購(gòu)的城市，這是否會(huì)影響到房地產(chǎn)市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，也是未知數(shù)。{$page$}

　　所以，今后一段時(shí)間，對(duì)房?jī)r(jià)上漲過快的二三線城市采取必要的限購(gòu)措施，有望使這些城市的房?jī)r(jià)穩(wěn)定下來(lái)，但著眼于整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)健康發(fā)展，我們更需要在政策上做通盤考慮和長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。

　　藏匯于民急盼政策支持

　　截至6月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到31974.91億美元，同比增長(zhǎng)30.3%。面對(duì)不斷攀升的外匯儲(chǔ)備額，如何管理并用好這筆財(cái)富，成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題。

　　美元貶值，美債縮水，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，一些央企的海外投資收益差強(qiáng)人意，人們?yōu)榫揞~的外匯儲(chǔ)備如何保值捏了一把汗。其實(shí)，外匯儲(chǔ)備與主權(quán)財(cái)富基金、專業(yè)資產(chǎn)管理公司等其他類型的機(jī)構(gòu)投資者類似，都面臨著國(guó)際形勢(shì)、市場(chǎng)條件和監(jiān)管規(guī)定等方面的約束，而在資金來(lái)源、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)控制等方面則有較大區(qū)別。

　　國(guó)家外匯管理局近日表示，外匯儲(chǔ)備一直通過各種有效形式拓寬投資渠道，其中包括委托經(jīng)營(yíng)。從1996年起，便開始有選擇性地將部分外匯儲(chǔ)備委托給國(guó)內(nèi)外較為先進(jìn)的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)投資。外匯局稱，外匯儲(chǔ)備經(jīng)營(yíng)高度重視對(duì)外聘經(jīng)理的風(fēng)險(xiǎn)管理，將其納入整體風(fēng)險(xiǎn)管理框架密切監(jiān)控，確保外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)安全。

　　一方面，外匯儲(chǔ)備源源不斷積累，另一方面，國(guó)內(nèi)一些民生保障工程需要大量資金，于是有人提出，外匯儲(chǔ)備應(yīng)該“取之于民，用之于民”，是否可以剝離一部分外匯儲(chǔ)備成立主權(quán)養(yǎng)老基金，以充實(shí)我國(guó)社會(huì)保障體系？

　　其實(shí)，外匯儲(chǔ)備是以外匯形式表現(xiàn)的國(guó)家對(duì)人民的負(fù)債，不同于一般商業(yè)銀行的資金，也不能隨意動(dòng)用。不論是將外匯儲(chǔ)備直接分給群眾的建議，還是將外匯儲(chǔ)備直接用于養(yǎng)老、醫(yī)療、教育等社會(huì)福利的建議，都涉及外匯儲(chǔ)備是否可以無(wú)償分配使用的問題。外匯儲(chǔ)備不同于財(cái)政盈余資金，是銀行在外匯市場(chǎng)購(gòu)匯形成，在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上對(duì)應(yīng)著本幣負(fù)債。免費(fèi)使用外匯儲(chǔ)備，性質(zhì)上相當(dāng)于銀行隨意印鈔票，無(wú)節(jié)制地?cái)U(kuò)大貨幣發(fā)行，會(huì)造成通貨膨脹等嚴(yán)重后果。

　　外匯局同時(shí)表示，目前，我國(guó)積極支持居民持匯用匯，經(jīng)常項(xiàng)目已實(shí)現(xiàn)完全可兌換，居民用于貨物貿(mào)易、服務(wù)貿(mào)易等經(jīng)常項(xiàng)目用途的購(gòu)付匯需求已得到充分滿足，資本項(xiàng)目下除對(duì)一些風(fēng)險(xiǎn)較大的國(guó)際收支交易存在部分管制外，企業(yè)對(duì)外直接投資，企業(yè)和個(gè)人通過合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)投資海外資本市場(chǎng)等渠道均無(wú)政策障礙。

　　不過，外匯局也指出，由于人民幣存在升值預(yù)期、國(guó)內(nèi)外匯差利差等因素，目前，企業(yè)和個(gè)人結(jié)匯意愿較為強(qiáng)烈，普遍不愿意持有和保留外匯。也就是說(shuō)，目前“藏匯于民”的障礙不在于政策，而在于涉匯主體的持匯意愿。

　　不過，我們也應(yīng)注意到，藏匯于民是一個(gè)國(guó)家真正走向民富的標(biāo)志之一，日本外匯以民間儲(chǔ)備為主，是名符其實(shí)的世界外匯儲(chǔ)備大國(guó)，民間擁有的流動(dòng)性外匯資產(chǎn)達(dá)3萬(wàn)億美元，而我國(guó)內(nèi)地居民和企業(yè)的外匯儲(chǔ)蓄加在一起才1000多億美元，僅相當(dāng)于日本一家基金公司的規(guī)模。

　　藏匯于民成效不大，更重要的原因在于國(guó)內(nèi)外匯投資品種較少，主要是銀行存款和銀行提供的外匯理財(cái)產(chǎn)品，年收益率一般僅有3%左右，如果考慮到人民幣升值，實(shí)際收益率為零或出現(xiàn)負(fù)值。同時(shí)，政府仍對(duì)民間外匯資金的用途實(shí)行諸多限制，包括對(duì)外直接投資和購(gòu)購(gòu)國(guó)外股票、債券、金融衍生品等，外匯還不能迅速轉(zhuǎn)化為靈活的投資工具。所以，推行藏匯于民，仍需政策支持，逐步走向匯率的市場(chǎng)化，將政府壓力轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)動(dòng)力。

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