隨著房地產(chǎn)調控政策不斷加碼，房企的庫存和資金壓力日趨加大。在此間舉行的2011博鰲房地產(chǎn)論壇上，與會專家和業(yè)內人士認為，房地產(chǎn)暴利時代已經(jīng)結束，房企粗放式經(jīng)營模式和依賴投資升值的盈利模式遭遇挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)投資將逐漸告別“炒房”時代進入理性投資時代。 

　　調控不斷加碼房地產(chǎn)暴利時代漸退

　　今年以來，在“新國八條”等房地產(chǎn)市場調控政策的影響下，多數(shù)城市房價漲幅明顯趨緩，投機投資性購房需求得到有效抑制，部分房價過高城市出現(xiàn)穩(wěn)中有降態(tài)勢。

　　國家統(tǒng)計局18日發(fā)布的7月房價數(shù)據(jù)顯示，與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有14個，持平的城市有17個。與6月份相比，7月份環(huán)比價格下降和持平的城市增加了5個。價格上漲的城市中，環(huán)比漲幅均未超過1.0%，漲幅比6月份縮小的城市有15個。一線城市商品房漲幅出現(xiàn)全面停滯。

　　二手住宅價格方面，與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有22個，持平的城市有12個。價格上漲的城市中，環(huán)比價格漲幅均未超過1.0%。

　　正當房企在嚴格調控政策下轉戰(zhàn)二、三線城市、部分二、三線城市房價呈現(xiàn)上漲勢頭之時，住房和城鄉(xiāng)建設部17日公布了對各地列入新增限購城市名單的5項建議標準，限購令“擴編”箭在弦上，房企等待樓市調控政策松動的愿望隨之破滅。中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會副會長朱中一認為，2011年是我國“十二五”規(guī)劃的開局之年，也是房地產(chǎn)轉型發(fā)展的關鍵之年，政府對房地產(chǎn)市場的調控力度不會放松。 

　　“中國的房地產(chǎn)市場正發(fā)生著巨大變化，如果說調控前地產(chǎn)商還沐浴在和煦的春風中，調控后就是置身于刺骨的寒風中了，而且這個寒風不是一年兩年，不能太樂觀。”高和投資董事長蘇鑫說，5年前投資一二線城市的住宅，年率一般能達到15%，調控后的年回報率不會超過5%。蘇鑫認為，限制第三套房以上的按揭一定是長期的政策，因為政府意識到普通住宅的去投資化是未來政策的重要趨向。

　　陽光100集團董事長易小迪認為，房價繼續(xù)瘋漲不可能再延續(xù)，除了限購、限價的調控手段，保障房、房產(chǎn)稅這些長期調控手段可能會長期存在，住宅市場將呈現(xiàn)“兩分天下”的格局，房產(chǎn)稅如果在全國鋪開，也將對房地產(chǎn)市場造成重大影響。

　　庫存壓力持續(xù)增大資金鏈日益繃緊

　　隨著房地產(chǎn)調控的進一步深入和政策的進一步細化，多個城市和房企的庫存量大幅攀升，同時銷售量萎縮和融資成本上升導致房企資金鏈條日益緊繃。

　　截至8月17日，滬深兩市122家房地產(chǎn)上市公司中，共有38家上市房企公布了2011年半年報。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，38家上市房企期末存貨從去年同期的2602.24億元大幅增加至今年中期的3762.06億元，同比增長44.57%。而從已公布7月銷售數(shù)據(jù)的14家上市房企銷售情況來看，有9家上市房企銷售業(yè)績環(huán)比出現(xiàn)下跌。而對于小型上市房企而言，宏觀調控將使其資金鏈更加緊繃，多家小型上市房企上半年均出現(xiàn)經(jīng)營性虧損。

　　流動性日益收緊，房地產(chǎn)信貸政策導致房企融資渠道收窄，融資成本不斷上升。前美國銀行美林董事總經(jīng)理、安泰盤實總裁蓬鋼認為，目前大部分房地產(chǎn)企業(yè)都面臨資金壓力，要么降價獲取資金，要么去資本市場進行成本較高的融資。

　　以海南為例，當前海南省待售商品房450萬平方米，在建商品房2800多萬平方米，報建項目還有1200萬平方米，總共近4500萬平方米，而海南去年上半年月均銷售面積為80.03萬平方米，今年上半年月均銷售面積大約為72.3萬平方米。海南省住房和城鄉(xiāng)建設廳有關負責人表示，產(chǎn)銷之間的這種反差提醒我們，房地產(chǎn)發(fā)展規(guī)模一定要摸清存量底數(shù)、把握市場需求、有效搞好促銷和風險控制。

　　部分與會專家認為，隨著調控政策深入和細化，下半年房企庫存壓力進一步上升，購方市場很可能到來，再加上房企資金持續(xù)受到壓力，房企可能將推盤降價回籠資金。

　　深圳世聯(lián)地產(chǎn)顧問股份公司董事長陳勁松說，即使限購令不“擴編”，目前房地產(chǎn)市場也已進入存貨積壓周期，下半年市場的積壓就會帶來價格調整。

　　經(jīng)營盈利模式遭遇挑戰(zhàn)房地產(chǎn)業(yè)亟待轉型

　　隨著房企庫存和資金的壓力不斷增大，房企傳統(tǒng)的粗放式經(jīng)營和盈利模式遭遇挑戰(zhàn)，房地產(chǎn)業(yè)亟待轉型。

　　北京世嘉房地產(chǎn)開發(fā)有限公司董事長朱仝說，過去簡單地拿地、蓋房、預售、回錢，產(chǎn)生利潤的模式已經(jīng)不存在了。房企現(xiàn)在頭先要降低發(fā)展速度，做好手中的住宅產(chǎn)品，同時適當開發(fā)綜合性商業(yè)項目。

　　“住宅市場將走向微利時代，不再是產(chǎn)生暴利的產(chǎn)品，房企必須創(chuàng)新產(chǎn)品、提高品質，才可能獲得利潤。”易小迪說，嚴厲的調控加速了中國城市化往二、三線城市的轉移，城市化熱點已經(jīng)不在沿海大中城市或一線城市，房企來源于投資升值的盈利模式將會受到很大挑戰(zhàn)，通過地價的上升推動房價上升的周期面臨轉變，與之相適應的粗放式經(jīng)營盈利模式將結束。

　　蘇鑫認為，此次房地產(chǎn)調控必然導致兩個趨勢，一是使單一的商品房市場裂變成商品房和保障房的雙軌制市場，二是普通住宅的去投資化。房地產(chǎn)融資將從銀行為主的間接融資轉向信托、基金為主的直接融資，房地產(chǎn)投資將告別“炒房”時代進入理性投資時代。商業(yè)地產(chǎn)和非限購的三線城市住宅將成為資金追逐的下一輪熱點。

　　朱中一說，今后我國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將由數(shù)量增長型為主轉為性價比提升為主，所有企業(yè)都必須重視這個問題，否則將面臨淘汰的危險。他認為房地產(chǎn)業(yè)亟待轉型，應調整供應結構、轉變開發(fā)建設模式、推進科技進步和技術創(chuàng)新、拓寬房地產(chǎn)融資渠道和強化企業(yè)內部管理。

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