就在一公里前，央行宣布加息，可以說既在情理之中，又在意料之外。

    央行加息對經(jīng)濟的影響不言而喻，特別是樓市、股市等資本市場更為敏感，那么央行為何要在此時宣布加息？其對樓市影響又如何？加息會不會持續(xù)下去呢？要回答這些問題，我們還是頭先要分析宏觀經(jīng)濟形勢。

    目前的經(jīng)濟狀況可以用內(nèi)憂外患齊備來形容。

    所謂“內(nèi)憂”主要有三個。

    一是經(jīng)濟增長勢頭不容樂觀。進入八月份以來，國內(nèi)工業(yè)增加值出現(xiàn)明顯下滑，上半年所謂的“企穩(wěn)向好”勢頭有顯著衰退跡象。

    二是通脹繼續(xù)擴大。較近一段時間以來，國內(nèi)通脹預(yù)期持續(xù)增大，電價，水價，油價，食用油價等基本商品物價不斷攀升，統(tǒng)計局也調(diào)高了全年cpi預(yù)期……這一切都在預(yù)示了更大規(guī)模的通脹即將來臨。

    三是以樓市為代表的資本市場高泡沫狀態(tài)依舊。樓市泡沫起碼在05年就開始積累，此后逐年增高，雖然四月份以來當(dāng)局連續(xù)出臺一系列調(diào)控政策，但其效果并不明顯，各地房價依舊持續(xù)攀升，樓市的泡沫化也越來越嚴(yán)重。

    所謂的“外患”較主要的就是人民幣匯率問題。人民幣升值惡炒了快一年，六月底當(dāng)局終于做出了匯改的決定，繼而導(dǎo)致熱錢迅速回流，有數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度的外匯占款增加額超過前兩個季度的總和的四倍，可見熱錢回流數(shù)量之多，速度之快。

    面對這樣的經(jīng)濟形勢，并不是簡單的加息政策就能解決。一旦加息，將給經(jīng)濟增長帶來負(fù)面影響，對整個經(jīng)濟發(fā)展不利，同時將刺激并加劇熱錢進入的趨勢；與此同時，加息也將有效緩解通脹局面，并對以樓市為代表的資本市場產(chǎn)生根本性的影響，其效果遠勝于行政色彩很強的前期調(diào)控政策?？梢娂酉⑹且槐p刃劍，殺敵一千，自損八百。

    大家都知道，當(dāng)局目前的經(jīng)濟政策主要有三個目標(biāo)，既所謂的“保增長”，“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“防通脹”。一旦加息，將對“保增長”形成很大壓力；而新興產(chǎn)業(yè)處在萌芽期，加息勢必也將影響其發(fā)展，這對于“調(diào)結(jié)構(gòu)”不利；唯獨對于“防通脹”加息將起到明顯的積極作用。那么現(xiàn)在當(dāng)局加息，是不要保增長和調(diào)結(jié)構(gòu)了嗎？

    其實問題并不是這么簡單。我想這次加息既有長遠打算，又有試探性意味。{$page$}

    先說長遠打算。昨天閉幕的十七屆五中全會上，當(dāng)局提出了“注重發(fā)展質(zhì)量”的主張，也就是說以后當(dāng)局將更加注重“調(diào)結(jié)構(gòu)”，“保增長”的目標(biāo)將退居次席。這樣一來就給加息提供了一定空間，央行不必過于擔(dān)心盲目加息給經(jīng)濟增長帶來的負(fù)面影響。同時，不出意外的話，今后一段時間內(nèi)，當(dāng)局將繼續(xù)出臺一系列措施保證新興產(chǎn)生的發(fā)展，在加息的大背景下，這種扶持措施將更多，更全面，這樣才能將加息對于“調(diào)結(jié)構(gòu)”的影響降低到較小，保證目標(biāo)的完成。

    具體到房地產(chǎn)市場，短期內(nèi)當(dāng)局也將繼續(xù)采取高壓態(tài)勢，因為地產(chǎn)市場的發(fā)展質(zhì)量實在讓人不敢恭維，既然要注重發(fā)展質(zhì)量，自然要繼續(xù)調(diào)控，即便是在加息大背景下，如果地產(chǎn)泡沫增大的趨勢得不到改觀，調(diào)控措施是很難結(jié)束的。

    當(dāng)然，也不必過于擔(dān)心房地產(chǎn)市場。四月份以來，特別是進入十月份，調(diào)控政策不斷加強，再加上現(xiàn)在的加息政策，房地產(chǎn)市場前景雖然比較暗淡，但是縱觀目前的形式，還不到刺破泡沫的時候，不然將對經(jīng)濟產(chǎn)生致命影響，“保增長”更無從談起。

    而且，即便是經(jīng)濟狀況好轉(zhuǎn)，上面說的“內(nèi)憂外患”都已解決的時候，當(dāng)局也是不希望地產(chǎn)泡沫迅速破裂的，而是希望緩慢擠出泡沫。當(dāng)然，緩慢擠出泡沫的步是頭先穩(wěn)定泡沫，如果任其擴大，破裂將不可避免，就是說頭先仍舊要在穩(wěn)字上做文章。

    有人說前幾次地產(chǎn)調(diào)控都失敗了，甚至認(rèn)為四月份的新政也即將失敗，其實我看不盡然，因為當(dāng)局的目的就是穩(wěn)定，一到三月份樓市飆漲，大家都看在眼里，新政一出，這個勢頭立刻得到遏制，直到匯改的利好出現(xiàn)才重新給樓市帶來生氣，然后很快當(dāng)局就出臺了后續(xù)政策，甚至祭出加息大棒，這一切似乎直指樓市要害，但這一切還都是要保持穩(wěn)定，因為人民幣升值和通脹預(yù)期兩大利好已經(jīng)讓樓市上揚力量積蓄的滿滿的，如果不采取措施，再一次的樓價飆升將指日可待。{$page$}

    再說說此次加息的試探性意味。

    去年年末，很多人就開始呼吁加息，央行也試探性的幾次調(diào)高存款準(zhǔn)備金，但是加息一直還是沒有動靜。或許在四月份樓市新政之初，就采取謹(jǐn)慎加息政策更為合適，當(dāng)時候經(jīng)濟狀況比現(xiàn)在好，通脹也沒有現(xiàn)在嚴(yán)重，而且匯改還沒有啟動，加息的效果將更為明顯，負(fù)面影響也應(yīng)該比現(xiàn)在要小，但大概因為當(dāng)局對于“保增長”的顧慮，加息遲遲未動，時至今日卻突然加息，可以說有些出乎意料，可見當(dāng)局已經(jīng)意識到通脹問題的嚴(yán)重，也明白如果不加息，而只采取行政手段調(diào)控樓市將收效甚微。

    但加息畢竟是一劑猛藥，需要慢慢吃，用藥過猛不但對經(jīng)濟影響過大，也可能導(dǎo)致所謂的樓市崩盤。所以必然要試探性的，一點點的來，先小幅度加息，看看經(jīng)濟的反應(yīng)，然后再確定未來是否二次加息。當(dāng)然，總的說來，加息的基調(diào)已經(jīng)明確，如果市場反應(yīng)不明顯，負(fù)面影響也不大，那么二次加息將是可以預(yù)期的。

    再轉(zhuǎn)回頭說樓市，加息對于樓市的影響較為嚴(yán)重，其效果遠勝于其他行政指令式的調(diào)控政策，但目前的加息幅度還有限，不足以形成致命影響，即便未來再次加息，但如果一旦樓市出現(xiàn)大幅下滑，當(dāng)局必然采取措施，放松樓市調(diào)控政策，或者明里暗里出臺一些鼓勵政策，因為現(xiàn)在還不到刺破樓市泡沫的時候。

    總的說來，這次加息對樓市的影響可謂雪上加霜，但幸好有人民幣升值這一利好，不然樓市在短期內(nèi)將非常低迷。但無論如何，大家還暫時不用去擔(dān)心樓市崩盤的出現(xiàn)，因為目前經(jīng)濟狀況還不允許樓市崩潰，這次加息主要目的是應(yīng)對通脹，樓市調(diào)控將依然主要依靠前期的各種調(diào)控措施，目前當(dāng)局對樓市依舊是采取維穩(wěn)措施，目的是穩(wěn)住，一旦加息對樓市的影響過重，其他調(diào)控措施也將逐漸放松，以抵消加息影響。

    較后我再提醒一句，當(dāng)局調(diào)控樓市以穩(wěn)定為基調(diào)，這個基調(diào)很難改變，也就是說不管樓市大漲還是大落都是當(dāng)局不愿意看到的，就像我前面博客中說的：地產(chǎn)市場的高速發(fā)展期已經(jīng)過去。

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