二戰(zhàn)后，德國眾多城市的住宅被毀過半。有些城市甚至被炸得只剩下教堂孤零零地立在市。因此，從1950年開始，德國每年產(chǎn)生80萬套新的公寓樓。因政府在居民房屋建造和舊屋翻新有一定的補貼，所以在一段時間內(nèi)原西德境內(nèi)投資房產(chǎn)也被認為是很好的選擇。房地產(chǎn)有“水泥黃金”之稱。

但是，近年來經(jīng)濟景氣度不高，而且住房的供給與需求基本持平，德國的房價就開始維持在一定的價位上。在柏林等多個城市，房價出現(xiàn)不同幅度的下降。據(jù)統(tǒng)計，德國人口8200萬，大約有3800萬戶家庭。目前該國有超過3800萬套房屋，與全國家庭數(shù)相當(dāng)，現(xiàn)有的人均居住面積達41平方米。而且每年有25萬套公寓竣工，這個量就是房屋供給的凈增加。但出生率低，人口老齡化實際意味著需求在下降。因此，房價下降在所難免。

房價下降也造成民眾對房市理財預(yù)期信心的弱化，這進一步導(dǎo)致房價下滑。

而北京、上海、廣州、深圳的房價之所以那么高，一方面與宏觀面上的一些制度產(chǎn)生的資金過剩有關(guān)。房市和股市雙雙熱度不減；另一方面就是我國城市之間的不均衡發(fā)展。如北京、上海、廣州、深圳，就業(yè)機會和創(chuàng)業(yè)機會均人為地抬升為全國前列，因此，對住房的需求量也非常之大。而一線省會城市或者沿海城市，也因為具有同樣的吸附功能，也會制造過度需求。

但是，是否房價會一直維持在這個水平？筆者認為，日本的例子值得思考。東京二十年前與中國北京的情形一樣，也面臨著資金過剩、流動性過剩的壓力，同時東京的吸附力量也非常之大。但較終房價也下跌，而且許多公寓樓和寫字樓的房價跌至原價的十分之一。

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