然而，這種模式已經(jīng)隨著政府新的土地政策出臺及牛市的淡化而改變。房地產(chǎn)開發(fā)商不僅無法從股市中獲得大量囤地的資金，而且隨著股價(jià)下跌，股本攤薄嚴(yán)重，再融資成本上升，再融資獲批的可能性也越來越小。同時(shí)，新的再融資條件不允許房地產(chǎn)公司用股市獲得的資金來囤積土地。新土地政策明確地表示房地產(chǎn)開發(fā)商必須全部交清土地出讓金才能獲得土地證。這些都表明以前房地產(chǎn)市場“空手套白狼”的經(jīng)營模式已完全被堵死?？梢哉f，這種“圈錢-囤地”模式的改變是土地市場泡沫破裂的一個原因，但還不是較重要的原因。

更為重要的原因是2007年以來國內(nèi)房地產(chǎn)政策的根本改變。這種房地產(chǎn)政策表明，未來中國房地產(chǎn)市場是一個民生的市場，是一個解決及改善全體人民住房條件的市場。那么以前那種房地產(chǎn)以投資炒作為主導(dǎo)的市場就會發(fā)生根本性的變化。

有研究認(rèn)為，中國的房地產(chǎn)市場不會出現(xiàn)拐點(diǎn)。但實(shí)際上，不管這種拐點(diǎn)是指政策還是指價(jià)格，當(dāng)房地產(chǎn)市場發(fā)展模式發(fā)生根本性改變時(shí)，這種拐點(diǎn)出現(xiàn)是基本的事實(shí)，房地產(chǎn)開發(fā)商比我們更明白。他們或是降低價(jià)格，先他人一著而大量銷售。他們或是知道房地產(chǎn)市場未來的發(fā)展變化，不敢進(jìn)入土地市場來拍賣土地。

土地價(jià)格的高低完全取決于房價(jià)的高低。因此，土地市場的價(jià)格是房地產(chǎn)市場價(jià)格的先行指標(biāo)，如果大量土地流拍，如果全國土地市場的價(jià)格全面向下運(yùn)行，也就預(yù)示著未來房地產(chǎn)市場的價(jià)格會走向哪里。

房地產(chǎn)開發(fā)商已經(jīng)清楚地意識到房地產(chǎn)市場將發(fā)生根本性的變化，意識到整個中國房地產(chǎn)市場的逆轉(zhuǎn)，這就是國內(nèi)土地流拍及市場泡沫破裂的意義所在。

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