新房貸利率明年執(zhí)行,利率將由5.81%調(diào)整到6.6555%—— 提前還貸 你準(zhǔn)備好了嗎？

多次加息所累積的效應(yīng)將從明年元月開始一次性地集中顯現(xiàn)，“房奴”們明年按揭的開支又將大幅度增加。一旦利息負(fù)擔(dān)超過他們的承受臨界點(diǎn)，貸款違約現(xiàn)象就會大量出現(xiàn)。 ［

明年起按揭購房者一次性消化5次加息所增負(fù)擔(dān)］

在美國次貸危機(jī)持續(xù)蔓延、全球金融市場風(fēng)波不斷并有可能對中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊的背景下，央行行長周小川日前撰文指出，要盡可能避免矯枉過正而導(dǎo)致的超調(diào)，避免給下一次危機(jī)埋下導(dǎo)火索。

央行主導(dǎo)的貨幣政策歷來都是應(yīng)對宏觀經(jīng)濟(jì)問題的主角。但與教科書中“過熱即緊縮、蕭條即擴(kuò)張”的調(diào)控策略不同，現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)狀況總是更加復(fù)雜多變。就以美國的次貸危機(jī)為例，此次危機(jī)表現(xiàn)為美國的緊縮政策較終導(dǎo)致次級購房貸款市場不堪重負(fù)。之前，在格林斯潘主政美聯(lián)儲時期，為了應(yīng)對潛在的經(jīng)濟(jì)過熱趨勢，格老一步步地提高利率，緊縮市場貨幣資金供給?；蛟S美聯(lián)儲之前的每一次升息行動都是正確的，但遺憾的是，市場卻在每次小幅升息中悄然發(fā)生了質(zhì)的變化，而且其臨界點(diǎn)根本無法提前預(yù)知。由此，幾乎是在瞬間，次貸市場就出現(xiàn)崩塌。

當(dāng)下的中國經(jīng)濟(jì)也面臨著一個極為復(fù)雜的宏觀局面。面對國內(nèi)不斷上漲的物價和不斷擴(kuò)張的投資規(guī)模，“防止經(jīng)濟(jì)由偏快轉(zhuǎn)向過熱、防止結(jié)構(gòu)性物價上漲轉(zhuǎn)向全面通貨膨脹”就必然成為政策的主基調(diào)。但是，實(shí)現(xiàn)這一政策目標(biāo)并不必然意味著選定了固化的調(diào)控政策和工具。因?yàn)榕c潛在的“經(jīng)濟(jì)過熱”因素同時存在的，還有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的因素。比如，次貸危機(jī)影響的繼續(xù)擴(kuò)大將讓美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退，繼而可能通過影響中國的出口，減慢經(jīng)濟(jì)增長速度；油價持續(xù)在高位飆升，中國作為世界大石油消費(fèi)國將很難避免輸入型的通脹，剛性的價格上漲壓力會抑制消費(fèi)需求，甚至?xí)斐蓛r格上漲但同時經(jīng)濟(jì)增速卻下降的“滯脹”局面。因此，如何把握具體的政策工具和力度，避免“硬著陸”問題的出現(xiàn)，就成為一個現(xiàn)實(shí)難題。

筆者認(rèn)為，未來在貨幣政策方面，更加靈活、有度的調(diào)控方式將會逐步替代“直線化”方式。所謂“直線化”的調(diào)控方式，較為典型的例子就是調(diào)控政策“唯CPI是瞻”。在每月中旬公布上月CPI數(shù)據(jù)之時，都會讓市場各界如臨大敵。一旦數(shù)據(jù)偏高，加息的政策揣測就會不絕于耳，甚至讓股市形成了“周五跌、周一漲”的“加息效應(yīng)”。這樣“直線化”的調(diào)控方式一旦被固定成型，就很容易造成硬性的轉(zhuǎn)折后果。比如，面對物價上漲加息固然是對策之一，但是全年累積多次的政策效應(yīng)或許已經(jīng)開始改變宏觀大勢，至少是部分經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的“冷熱”狀況。在房地產(chǎn)市場，多次加息所累積的效應(yīng)將從明年元月開始一次性地集中顯現(xiàn)，“房奴”們明年按揭的開支又將大幅度增加。一旦利息負(fù)擔(dān)超過他們的承受臨界點(diǎn)，貸款違約現(xiàn)象就會大量出現(xiàn)，繼而通過放大銀行系統(tǒng)的呆壞賬問題，造成全社會的資金緊張，甚至影響正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作。所謂的“流動性過?！保蜁谝灰怪g消失，轉(zhuǎn)而被緊張的銀根所代替。

值得欣喜的是，更加靈活而不是“直線化”的調(diào)控政策思路已經(jīng)躍然紙上。《央行三季度貨幣政策報告》頭次指出匯率政策對于抑制輸入型通貨膨脹的積極作用；面對名義上的“負(fù)利率”狀況，央行不再硬性追求實(shí)現(xiàn)“負(fù)轉(zhuǎn)正”的目標(biāo)，而是更加謹(jǐn)慎地使用加息政策。此次，央行行長對于調(diào)控政策“矯枉過正”的思考，同樣表明調(diào)控政策更多地將“因時、因勢”靈活運(yùn)用，而不再充當(dāng)“消防隊員”的角色，這將讓經(jīng)濟(jì)過熱的“旺火”慢慢熄滅。(馬紅漫 經(jīng)濟(jì)學(xué)博士)